Expert Opinie

Marktnieuws

De handelssessie in New York viel donderdag uiteen in twee luiken die elkaars spiegelbeeld waren. In de ochtend voerden winstnemingen de boventoon en zorgde een dalende olieprijs voor druk. Halverwege de sessie keerde het tij, mede dankzij een stijgende olieprijs. Opvallende stijgers waren Boeing, AIG en Citigroup. Voorbeurs stelde een belangrijk macrocijfer gerust. De tweede raming van het Amerikaans bbp voor het tweede kwartaal zorgde voor een aangename verrassing. Het cijfer van een krimp van 1 procent werd bevestigd, terwijl economen een neerwaartse herziening tot -1,5 procent hadden verwacht. De Dow Jones besloot de dag met een winst van 0,4 procent op 9.580,63 punten. De S&P500 steeg 0,3 procent tot 1.030,98 punten. De winst van de technologiezware Nasdaq bleef beperkt tot 0,2 procent op 2.027,73 punten. De olieprijs evolueerde van 2 procent verlies naar bijna 2 procent winst. Een verzwakking van de dollar speelde daarin mee. De verliezen van de 'oil majors' werden aanzienlijk kleiner of verdwenen. ExxonMobil sloot 0,7 procent lager, terwijl ConocoPhillips 0,3 procent won. American International Group (AIG) liet zich opmerken met een sprong van 26,9 procent na hoopvolle uitspraken van de nieuwe ceo Robert Benmosche. Ook het omkeren van short-posities speelde mee. Citigroup veerde 9,1 procent op nadat de New York Post schreef dat hefboomfondsbeheerder John Paulson het aandeel inslaat.
Sterkste stijger in de Dow is Boeing. De luchtvaart- en defensiegroep schoot 8,4 procent hoger tot 51,82 dollar. De eerste leveringen van de B787 Dreaamliner zijn nog maar eens uitgesteld, nu tot het vierde kwartaal van 2010. Tot dusver waren ze gepland in het eerste kwartaal van 2010, wat al heel wat later was dan de aanvankelijke datum van mei 2008. De eerste testvlucht met de B787 is nu voorzien voor eind 2009. Met deze nieuwe kalender is echter een deel onzekerheid weggenomen. Bovendien verwacht Boeing dat het 787-programma alsnog winstgevend zal zijn. In het derde kwartaal gaat Boeing wel een last van 2,5 miljard dollar nemen voor het nieuwe uitstel.

Europese staatsobligaties zijn donderdag hoger gesloten, in reactie op de dalende aandelenbeurzen. De bundfuture voor september eindigde donderdag 16 basispunten hoger op 122,68. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland. Op macro-economisch niveau werd donderdag bekend dat de index van leidende indicatoren in de eurozone in juli met 1,6% is gestegen naar 97,4, wat erop wijst dat economisch herstel in de eurolanden kan zijn begonnen. In de VS werd bekend dat de recessie in het tweede kwartaal wat afneemt en de eerste steunaanvragen voor de eerste keer in drie weken een daling laten zien. De cijfers konden de markten echter geen impuls geven.

De olieprijs is donderdag door stijgende aandelen en een zwakke dollar hoger gesloten.
De oktoberfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $1,06 hoger op $72,49. Volgens handelaren zouden lage olieprijzen waarschijnlijk moeten zijn, gezien de vooruitzichten over de vraag en aanbod naar olie. Toch dreef een late stijging van de aandelenmarkten en een dollardaling de olieprijs omhoog. "Ik denk nog steeds dat een daling ten opzichte van de hoogste prijs dit jaar van $75 per vat, het meest voor de hand ligt," zegt analist Gene McGillian van Tradition Energy.

De AEX opent vrijdag 28 augustus 2009 naar verwachting licht hoger op basis van de positieve draai op Wall Street donderdag en de plus in Japan. Vermogensbeheerder Maurice Eeken van TE-Effecten gaat uit van een winst van 1 punt voor de AEX. "Japan dikte vrijdag aan, voornamelijk op de perceptie dat er in het licht van de verkiezingen een politieke verandering aan komt. En Wall Street herstelde na het slot in Amsterdam. Dell had mooie cijfers", aldus Eeken. De macro-economische agenda voor de VS bevat vrijdag het persoonlijk inkomen en de persoonlijke bestedingen over juli. In de verwachtingen komt het inkomen 0,1% hoger uit dan een maand eerder, toen een daling met 1,3% werd gemeld. De bestedingen zijn naar verwachting met 0,3% opgelopen tegen een stijging met 0,4% een maand eerder. De verschillen zijn hier op maandbasis. Deze twee getallen worden om 14.30 uur bekendgemaakt. Om 15.55 uur komt het consumentenvertrouwen over augustus naar buiten, zoals gemeten door de Universiteit van Michigan waarvoor een prognose geldt van 64 tegen 66 een maand eerder. Eeken stelt dat deze cijfers vrijdag zeker de markt kunnen bepalen. "Alles wat met consumenten te maken heeft trekt de aandacht, dus dit ook", aldus Eeken. De olieprijs is donderdag door stijgende aandelen en een zwakke dollar hoger gesloten. De oktoberfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $1,06 hoger op $72,49. De AEX-index sloot donderdag 0,6% lager op 296,90 punten, de Midkap verloor 1,0% op 454,64 punten en de Smallcap eindigde 0,7% lager op 425,25 punten. De Dow Jones-index eindigde 0,39% hoger op 9.580,63 punten. De S&P 500 steeg 0,29% tot 1.031,10 punten, terwijl de Nasdaq 0,17% won tot 2.027,78 punten. Europese staatsobligaties zijn donderdag hoger gesloten, in reactie op de dalende aandelenbeurzen.
De Nikkei-225 sloot vrijdag 0,6% hoger op 10.534,14 punten. De euro kost vrijdagmorgen om circa 8.15 uur $1,4355, tegen $1,4261 donderdag om 18.00 uur.

Bedrijfsnieuws

Dell, 's werelds tweede grootste producent van personal computers, heeft in het tweede kwartaal van het lopende boekjaar een nettowinst geboekt van 472 miljoen dollar. Dat is 23 procent minder dan de 616 miljoen dollar die een jaar eerder was geboekt. Toch is het resultaat beter dan verwacht. Exclusief bepaalde kosten kwam de winst in het tweede kwartaal uit op 28 dollarcent per aandeel, waar analisten gemiddeld op 22 cent rekenden. Dell ging de crisis te lijf door in de productiekosten te snoeien en de markt te benaderen met laaggeprijsde notebooks, kleine draagbare computers met minder mogelijkheden dan een doorsnee portable. De omzet kwam uit op 12,76 miljard dollar, wat 22 procent minder is dan een jaar eerder. Analisten zaten echter lager met hun raming, op 12,59 miljard dollar. Dell ziet in het lopende kwartaal een seizoengebonden verbetering van de vraag bij consumenten en overheid, maar verwacht dat bedrijven in de VS en Europa maar traagjes zullen bestellen. Het zou tot 2010 duren vooraleer die markt weer op dreef komt. Per vergissing plaatste Dell de kwartaalcijfers nog tijdens beurstijd op zijn website. Het aandeel veerde 6,7 procent op.

De Spaanse luchtvaartmaatschappij Iberia Lineas Aereas de Espana SA heeft in het tweede kwartaal van 2009 een nettoverlies geleden van 72,8 miljoen euro, als gevolg van de afnemende vraag en de recessie in Spanje. In dezelfde periode een jaar eerder boekte de grootste luchtvaarder van Spanje nog een winst van EUR21,2 miljoen. Analisten hadden gerekend op een verlies van 69,8 miljoen euro. De winst voor rente, belasting, depreciatie, amortisatie en vliegtuigverhuur (EBITDAR), Iberia's favoriete maatstaf voor de winstgevendheid, kwam uit op 2,4 miljoen euro , vergeleken met 135,4 miljoen euro een jaar geleden. De omzet zakte met 22% tot 1,07 miljard euro. Iberia heeft het aantal binnenlandse vluchten teruggebracht en richt zich op de meer lucratieve langeafstandsvluchten naar Latijns-Amerika. Dit segment wordt echter ook getroffen door de internationale economische crisis. In het kwartaalbericht werd geen nadere informatie gegeven over de geplande fusie tussen Iberia en British Airways plc.

Wavin nv heeft in de eerste helft van 2009 een nettoverlies geleden door de sterke daling van de constructie-activiteiten in geheel Europa, zo heeft de Europees marktleider op het gebied van kunststof leidingsystemen vrijdag bekendgemaakt. Wavin leed een nettoverlies van EUR7,2 miljoen, inclusief herstructureringslasten van EUR12,9 miljoen. De omzet bedroeg EUR572,1 miljoen en er werd een genormaliseerd bedrijfsresultaat voor afschrijvingen en goodwill-amortisatie (Ebitda) behaald van EUR45,5 miljoen. Analisten verwachtten een nettoverlies van EUR15 miljoen bij een omzet van EUR578 miljoen en een genormaliseerd Ebitda van EUR42 miljoen. In de eerste helft van 2008 werd nog een omzet geboekt van EUR834 miljoen, een EBITDA van EUR92 miljoen en een nettowinst van EUR24 miljoen. Wavin verwacht dat het marktklimaat gedurende het jaar lastig zal blijven. Het bedrijf verwacht dan ook geen significante verbetering van de constructie-activiteiten in 2009. De omzet zal ook in de tweede helft lager zijn dan vorig jaar maar de daling zal, als gevolg van een gunstiger vergelijkingsbasis, relatief gematigder zijn dan in het eerste halfjaar. Het operationeel resultaat zal dankzij kostenbesparingen in de tweede helft van het jaar hoger zijn dan in de eerste helft, aldus Wavin. Het bedrijf heeft in juli middels een claimemissie de schulden teruggebracht. Wavin dreigde de convenanten te breken, als gevolg van de malaise op de bouwmarkten. Aan het eind van het eerste halfjaar bedroeg de nettoschuld EUR549 miljoen.

Retailer in matrassen en bedmeubilair Beter Bed Holding nv heeft in het tweede kwartaal een nettowinst geboekt die hoger uitkwam dan de verwachting van analisten, ondanks het gegeven dat de onderneming een lastig halfjaar en tweede kwartaal achter de rug heeft. Het nettoresultaat kwam uit op EUR807.000 miljoen tegen EUR2,929 miljoen een jaar eerder. Het resultaat was duidelijk beter dan verwachting van analisten die vooraf uitging van een nettowinst van EUR0,5 miljoen. Het bedrijf verwacht voor het derde kwartaal een nettowinst van circa EUR3,5 miljoen, waarbij het bedrijf aantekent dat het resultaat voor zeer belangrijk deel afhankelijk is van de ontwikkeling van de omzet. Beter Bed merkt op dat het resultaat van het bedrijf in de tweede helft normaal gesproken altijd beter is dan in de eerste jaarhelft. De onderneming verhoogde bij de omzetresultaten in juli al de outlook voor de nettowinst naar ruim EUR0,5 miljoen. De omzet was al bekendgemaakt in juli en kwam uit op EUR75,5 miljoen tegen EUR79,26 miljoen over het tweede kwartaal van 2008. De brutomarge daalde naar 54,2% van 54,6%. De koers van het aandeel sloot donderdag op EUR12,60.

Fortis Holding nv heeft een bodemprocedure ingezet tegen de Nederlandse Staat, de eigenaar van Fortis Bank Nederland om een schuld van EUR362 miljoen die Fortis Holding aan Fortis Bank Nederland moet terug betalen. Dit schrijft Het Financieele Dagblad (FD) vrijdag naar aanleiding van uitspraken van Fortis Holding bestuurder Bart de Smet. Eerder besliste een rechter in een kort geding dat Fortis Holding deze schuld aan Fortis Bank Nederland moest terugbetalen, maar Fortis Holding is volgens het FD van mening dat het recht heeft op een vergoeding, bijvoorbeeld in de vorm van een achtergestelde lening. Naast deze procedure speelt er nog een ander conflict. Dit betreft een achtergestelde lening ter waarde van EUR2 miljard, die volgend jaar afloopt. De holding moet de houders 103 miljoen aandelen betalen, die met de huidige koers slechts ruim ¤ 300 mln waard zijn. In ruil, zo claimt de holding, moet de overheid een belang in de Fortis Bank afstaan ter waarde van EUR2 miljard. Het ministerie van Financiën gaat hier niet mee akkoord.

Koninklijke Vopak nv heeft in het eerste halfjaar van 2009 een 16,2% hogere nettowinst geboekt dan in de eerste helft van vorig jaar, vooral door een sterke vraag naar opslagdiensten in de olie-industrie, en verhoogt de verwachtingen voor dit jaar. "In het eerste halfjaar van 2009 is een groot aantal nieuwe projecten volgens planning in bedrijf genomen. Al deze inspanningen hebben, samen met de sterke vraag naar onze opslagdiensten, met name in de olie-industrie, geleid tot een belangrijke stijging van ons bedrijfsresultaat over het eerste halfjaar" zegt Chief Executive Officer John Paul Broeders in een toelichting. Het tankopslagbedrijf verhoogde de verwachting voor de winst voor belasting, rente, afschrijvingen en amortisatie van goodwill (EBITDA) naar circa EUR495 miljoen, waar eerder werd uitgegaan van minimaal EUR450 miljoen. In de eerste zes maanden van 2009 werd een nettowinst exclusief bijzondere posten geboekt van EUR114,9 miljoen, tegen EUR98,9 miljoen in de eerste helft van 2008. De omzet steeg naar EUR492,1 miljoen van EUR453,9 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder. Het bedrijfsresultaat (EBIT) steeg conform de eerder afgegeven verwachting tot EUR184,2 miljoen, van EUR156,8 miljoen vorig jaar. Medio juli meldde Vopak al in een trading update dat de EBIT over het eerste halfjaar rond EUR185 miljoen zou uitkomen. De cijfers zijn in lijn met de verwachtingen van analisten. Vijf door Dow Jones geraadpleegde analisten voorzagen een nettowinst van EUR114,9 miljoen bij een omzet van EUR495,4 miljoen. De verhoging van de EBITDA-verwachting was groter dan verwacht; er werd een verhoging tot tenminste EUR475 miljoen voorzien. De bezettingsgraad over het eerste halfjaar kwam uit om 95%, gelijk aan een jaar geleden. Er werd in het eerste halfjaar 0,8 miljoen kubieke meter aan opslagcapaciteit toegevoegd. Door projecten in uitvoering wordt tot en met 2011 nog eens 2,8 miljoen kubieke meter aan opslagcapaciteit toegevoegd. De totale investering voor Vopak en haar partners in deze projecten bedraagt circa EUR1,6 miljard, waarvan de nog uit te geven netto-investering voor Vopak circa EUR0,4 miljard bedraagt.