Expert Opinie

Na het bereiken van een hoogtepunt rond 315 punten, blies de AEX donderdag wat stoom af. Richting het scheiden van de markt, herstelde de Amsterdamse hoofdgraadmeter zich weer en wist de dag met een winst van 0,4% op 313,88 punten te sluiten. De index werd door zwaargewicht ArcelorMittal wat gedrukt, maar blijft toch sterk presteren. Nog steeds is de uptrend vanaf maart intact. Weliswaar kan de AEX wat weerstand ondervinden rond de bovenzijde van het stijgende trendkanaal, maar dit wil niet zeggen dat de markt in één rechte streep gaat dalen. In een stijgende trend zijn slechts de (hogere) bodems van belang. Vooralsnog zien wij nog geen lagere bodem, waardoor we positief kunnen blijven ten aanzien van de markt. De index mag een behoorlijk stuk terugvallen voordat dat de positieve trend draait. Zodra de bodem rond 286 punten wordt doorbroken, is het inpakken en wegwezen. Een eerste vingerwijzing dat het beeld verslechtert, krijgen we zodra het niveau rond 303 punten wordt doorbroken.

De hoogvliegers van de laatste tijd stonden gisteren wat onder druk. ArcelorMittal (-2,1%) en TomTom (-4,7%), namen wat gas terug op Beursplein 5. De navigatiefabrikant kreeg van Merrill Lynch een adviesverlaging van neutral naar underperform.

Deutsche Bank heeft de onderhandelingen over de eventuele aankoop van onderdelen van ABN Amro gestaakt. Duitsland’s grootste commerciële bank heeft dat donderdag aan het ministerie van Financiën laten weten. De overeenkomst was belangrijk, zoniet van essentieel belang, voor de integratie van ABN Amro en Fortis Bank Nederland. Evenals ING voelt ook de staatsbank de hete adem van Eurocommissaris Kroes in zijn nek.

Jan Peter Balkenende ziet weinig heil in een extra belasting voor bankbedrijven. Logischerwijs zouden de veroorzakers van de kredietcrisis moeten opdraaien voor de schadelijke en kostbare gevolgen. Vooralsnog wordt de rekening gepresenteerd aan aandeelhouders en belastingbetalers. De minister-president vreest dat een bankenheffing contraproductief zal werken. ‘JP’ stelde onder meer: “het beperkt het economische herstel en het op gang brengen van kredietverlening”. Volgens ons ligt aan de weerstand van Balkenende, waarschijnlijk een andere reden ten grondslag: het veiligstellen van een commissariaat bij een financiële instelling. Als hij harde maatregelen gaat nemen, dan hoeft hij zijn carrière na zijn ambtstermijn waarschijnlijk niet bij banken voortzetten. Oud-minister-president en gewezen vakbondsleider Wim Kok heeft laten zien hoe het moet en wordt nu royaal beloond door ondermeer Royal Dutch Shell en ING.

De bouwproductie in de eurozone daalde in juli met 2% op maandbasis, hetgeen de derde maandelijkse daling op rij betekent. Op jaarbasis bedroeg de daling niet minder dan 10,8%. Door de recessie is in Nederland de werkloosheid aanzienlijk gestegen. Van juni tot en met augustus zaten gemiddeld 386.000 mensen zonder werk, oftewel 5% van de beroepsbevolking. Volgens het CBS bedroeg de werkeloosheid een jaar geleden 3,8% van de beroepsbevolking. Dit zijn echter de officiële statistieken. Die 5% is voor de goede orde zonder deeltijd WW-ers, ZZP-ers, WAO-ers, VUT-ers, Wajongers et cetera. Tellen we die mensen ook mee, dan komen we op circa 25% van de beroepsbevolking uit.

Wall Street kreeg gemengde macrocijfers te verwerken. Het aantal in aanbouw genomen woningen kwam licht lager uit dan verwacht. In de maand augustus was er een groei van slechts 1,5% naar 598.000. De wekelijkse werkloosheidsaanvragen daalden daarentegen naar 545.000, terwijl de consensus van een aantal van 555.000 bedroeg.

Door het aangescherpte record blijft het positieve technische beeld van de AEX-index ongewijzigd. De index bevindt zich nog steeds in een uptrend. Uiteraard mogen we bij tijd en wijle een correctie verwachten. Zolang de index hogere bodems vormt, kunnen we dalingen aanmerken als correctieve bewegingen. De AEX bereikt voor dit jaar record na record. De ontwikkelingen bij de VIX en de rente blijven evenwel zorgwekkend. De paniekindicator VIX bevindt zich nog altijd op een relatief hoog niveau. Bovendien schuurt de rente eveneens vervaarlijk langs de afgrond. Het effectieve rendement op de Nederlandse tienjarige staatslening ligt rond het laagste niveau van eind 2008/begin 2009. Wordt dit niveau doorbroken, dan wordt er een ernstige waarschuwing afgegeven: de recessie is nog lang niet voorbij.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk

De auteur heeft een positie in ArcelorMittal, Royal Dutch Shell, TomTom en ING
 
De auteur schrijft in dit weblog op persoonlijke titel. Zijn handelssignalen kunnen op elk moment veranderen. De informatie in dit weblog is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.