Nieuws Binnenland

2e UPDATE: Wolters Kluwer stoicijns in cijfers en outlook

Woensdag 28 juli 2010 13:49 (2e Update van bericht '=Wolters Kluwer H1 conform, herhaalt outlook' om meer informatie, meer commentaar van het management en analisten en de actuele koers te vermelden.)

Door Andre Sterk
Van DOW JONES NIEUWSDIENST

AMSTERDAM (Dow Jones)--Wolters Kluwer nv heeft over het eerste halfjaar resultaten geboekt die weinig verrassingen bieden, die overeenkomen met de eigen doelstellingen en waarbij de outlook voor dit jaar wordt herhaald.
Wolters Kluwer ziet nog steeds een uitdagende markt in Europa, terwijl Noord-Amerika en Azie in de verwachting van het bedrijf zullen blijven herstellen.
Chief executive officer (CEO) Nancy McKinstry gaf op televisiezender CNBC aan dat Wolters Kluwer nog steeds kijkt naar aanvullende overnames voor onder meer de Health- en Tax & Accounting-divisies en in opkomende markten. Zij signaleert in de overnamesfeer in de markt daarbij een steviger dynamiek dan een jaar eerder.
Het bedrijf maakte tevens bekend zichzelf meer financiele ruimte te hebben verschaft van EUR600 miljoen, een kredietfaciliteit met een looptijd van 5 jaar. Deze faciliteit komt in de plaats van een oude 'regeling' met een omvang van EUR928 miljoen. De nieuwe faciliteit dient voor 'algemene bedrijfsdoeleinden', zegt de onderneming woensdag.
Daarnaast herfinancierde Wolters Kluwer EUR250 miljoen via een plaatsing bij private partijen tegen een jaarcoupon van 4,20% met een looptijd van 10 jaar.
Tegenover Dow Jones Nieuwsdienst stelde de CEO dat het bedrijf veel waarde creeert aan de hand van informatie van klanten, voortkomend uit feedback en hun gebruik van de producten die Wolters Kluwer verkoopt. Daarnaast blijft het bedrijf scherp kijken naar de ontwikkelingen op technologisch gebied en is het vooral geinteresseerd in de ontwikkelingen bij kunstmatige intelligentie en mobiele toepassingen.
De hervormingen in de VS bij de financiele regelgeving en in het zorgstelsel zijn van groot belang voor Wolters Kluwer. "Elke verandering in regels en wetten zijn gunstig voor ons bedrijf", aldus McKinstry.
Wolters Kluwer ziet bij drastische veranderingen in de wetgeving ook kans om nieuwe klanten te werven en nieuwe modules te ontwikkelingen.
Zoals het bedrijf begin juli ook al deed naar aanleiding van een 'onbedoeld vrijgeven van informatie', herhaalt de uitgever ook woensdag zijn outlook voor 2010.
Voor het hele jaar rekent Wolters Kluwer op een winstmarge van tussen de 20% en 21%, een vrije kasstroom van ten minste EUR400 miljoen en een rendement op geinvesteerd kapitaal van minimaal 8%.
De winst per verwaterd aandeel komt dit jaar naar verwachting uit in de bandbreedte EUR1,41 tot EUR1,45 per aandeel.
Het kostenbesparingsprogramma Springboard heeft in het eerste halfjaar een besparing opgeleverd van EUR67 miljoen op een verwacht totaal van EUR125 miljoen voor heel 2010.
De vrije kasstroom steeg op jaarbasis in het eerste halfjaar met 13% naar EUR165 miljoen.
De winst voor aftrek van rente, belastingen en amortisatie van goodwill (EBITA) kwam uit op EUR328 miljoen tegen EUR320 miljoen over de eerste zes maanden van 2009 met een bijbehorende marge van 19,0% tegen 18,6% een jaar eerder.
Analisten gingen uit van een EBITA van EUR325 miljoen.
De omzet bleef autonoom gelijk en kwam uit op EUR1,73 miljard tegen EUR1,72 miljard een jaar eerder. Analisten gingen hier uit van een lichte daling. De omzet uit elektronische producten steeg 4%.
Analist Maurits Heldring van ABN Amro wijst bij de cijfers op de dubbelcijferige groei bij Health Analytics, het oude NDCHealth, in 2005 overgenomen voor $382 miljoen. "Dat is goed nieuws, omdat het daar geruime tijd niet goed ging, maar dat lijkt verleden tijd", aldus de analist die een buy-advies op het aandeel hanteert met een koersdoel van EUR18,00. De Health-tak groeide zelf autonoom 3% en ook dat is in de visie van Heldring een positief aspect in de cijfers die over het geheel overeenkwamen met zijn verwachting.
SNS Securities vindt de vlakke autonome omzet over de eerste zes maanden een goede prestatie in een moeilijke markt. Analist Michel Veul, die eveneens een buy-advies hanteert, is ook positief over de ontwikkelingen bij Health.
Per 2010 heeft Wolters Kluwer zijn vier divisies op andere manier ingedeeld ten opzichte van het vorig jaar. In de presentatie van de resultaten per divisie is hier rekening mee gehouden om zo de vergelijking mogelijk te houden. Bij Tax & Accounting is sprake van een stijging van de autonome omzet van 1%. Bij de grootste tak Legal & Regulatory daalde de omzet autonoom echter 3%. Health & Pharma Solutions zag de omzet autonoom met 3% oplopen en bij Financial & Compliance Services steeg de omzet autonoom met 1%.
Bij Legal & Regulatory stond ook het 'gewone' EBITA-resultaat onder druk met een autonome daling van 1%, terwijl de andere divisies hier een stijging lieten zien, Health zelfs met 23%. Bij Financial & Compliance Services werd het resultaat gedrukt door een achterblijvende ontwikkeling in de zogeheten 'lending'-markt, omdat kredietvoorwaarden streng blijven. Bij deze divisie steeg de 'gewone' EBITA autonoom met 7%.
Het aandeel Wolters Kluwer noteert woensdag rond 13.30 uur 0,1% lager op EUR15,78 bij een AEX die 0,45% stijgt.
Door Andre Sterk; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715201; andre.sterk@dowjones.com