Nieuws Binnenland

VEB: aandeel Spyker buitengewoon risicovol

Vrijdag 27 augustus 2010 11:06 Door Eelco Hiltermann
Van DOW JONES NIEUWSDIENST

AMSTERDAM (Dow Jones)--Het aandeel Spyker Cars nv kent een "buitengewoon groot risico" voor beleggers, zegt de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) vrijdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst.
Hoofdeconoom Patrick Beijersbergen van de VEB waarschuwt voor een "enorme verwatering", als Spyker een deel van zijn schuld moet omzetten in aandelen. Beijersbergen vreest voor een aandelenuitgifte, omdat Spyker een negatief eigen vermogen heeft.
Voor de financiering van het Zweedse automerk Saab, dat Spyker in februari overnam van General Motors, werd voor $326 miljoen aan preferente aandelen uitgegeven aan GM. Volgens Nederlandse boekhoudregels geldt dit als schuld, hetgeen leidt tot het negatief eigen vermogen.
Bestuursvoorzitter Victor Muller van Spyker, die vrijdag voorbeurs halfjaarcijfers bekendmaakte, benadrukt dat de onderneming financieel "volledig gedekt" is en dat een nieuwe aandelenuitgifte niet nodig zal zijn.
Beursuitbater NYSE Euronext kan fondsen met een negatief eigen vermogen op het strafbankje plaatsen, maar stelt dat die maatregel bij Spyker niet aan de orde is.
Volgens een woordvoerster van Euronext moet een bedrijf met een negatief eigen vermogen beter inzicht in de financiele positie geven en "Spyker wil voldoen aan de verhoogde publicatie-eisen".
Muller herhaalde vrijdag zijn ambitie om het aandeel Spyker een plek te geven op de beurs van Stockholm, waarbij een vertrek van het Damrak een mogelijkheid is. "We willen meer handel in het aandeel", aldus Muller.
Volgens Beijersbergen van de VEB heeft Muller gelijk dat Zweden meer een thuisbasis is voor het bedrijf, maar de econoom ziet in het negatief eigen vermogen een belangrijke extra reden voor een verhuizing van het aandeel. "In Zweden geldt die $326 miljoen wel als eigen vermogen."
Spyker leed in het eerste halfjaar een nettoverlies van EUR139 miljoen, maar verwacht nog steeds winstgevend te zijn in 2012. Volgens Beijersbergen bedraagt het verlies ruim EUR8 per aandeel. "Dat kun je niet drie, vier jaar achter elkaar hebben", zegt Beijersbergen, die het een "hels karwei" noemt om in 2012 winstgevend te zijn. "Het zou kunnen lukken, maar wij wijzen beleggers op de risico's."
Het aandeel Spyker noteert vrijdag omstreeks 10.40 uur 5,7% lager op EUR2,26.

Door Eelco Hiltermann; Dow Jones Nieuwsdienst; +31 20 571 5200; eelco.hiltermann@dowjones.com