Nieuws Binnenland

UPDATE: Heineken neemt Galaxy pubs over voor EUR480 mln

Vrijdag 2 december 2011 15:17 (Update van eerder gepubliceerd bericht 'Heineken neemt Britse Galaxy over voor EUR480 mln', om informatie, commentaar analisten en actuele koers toe te voegen.)

Door Levien de Feijter en Bart Koster
Van DOW JONES NIEUWSDIENST

AMSTERDAM (Dow Jones)--Heineken nv (HEIA.AE) neemt het Britse concern Galaxy Pub Estate over van de Royal Bank of Scotland (RBS) en wordt daarmee een van de toonaangevende cafe-eigenaren in het Verenigd Koninkrijk, maakt de Nederlandse bierbrouwer vrijdag bekend.
Heineken betaalt EUR480 miljoen in kasgeld voor Galaxy. Aanvullend betaalt het bedrijf EUR12 miljoen aan RBS voor opgebouwde bedragen, die verschuldigd zijn op grond van de bestaande beheersovereenkomst tussen Heineken en RBS voor de exploitatie van de pubs.
Galaxy, bestaande uit 918 pubs, werd sinds 1999 beheerd door Heineken-dochter Scottish & Newcastle Pub Company in opdracht van RBS.
De bierbrouwer gaat Galaxy samenvoegen met de bestaande Britse portefeuille, die bestaat uit 462 verkooppunten.
Heineken zet de pubs op de balans tegen een voorlopige reele waarde van EUR441 miljoen. De vervroegde aflossing en beeindiging van de bijbehorende opdrachten, vanwege de overname leidt tot een eenmalige kostenpost voor belastingen van EUR33 miljoen. Heineken zal dit in het vierde kwartaal als een bijzondere post opnemen.
De onderneming verwacht dat Galaxy direct vanaf december 2011 aan de de winst zal bijdragen. Heineken wordt nu met 1.380 horeca-verkooppunten een van de grootste partijen in het Verenigd Koninkrijk en zal daar naast Heineken de bier- en cidermerken van het samen met het Deense Carlsberg AS (CARL-A.KO) in 2008 overgenomen Scottish & Newcastle serveren.
Hoewel investeerders liever deals zien in opkomende markten dan in verzadigde markten, is de investering van Heineken in Galaxy met het bijbehorende onroerend goed positief voor de kasstroom, zegt Gerard Rijk van ING Research. Hij ziet dat de huurinkomsten de rentelasten overtreffen en dat dit positief is voor de winst per aandeel. ING houdt een buy-advies bij een koersdoel van EUR46,50.
Hoewel de investering van Heineken direct zal bijdragen aan de winst, had de bierbrouwer het geld beter kunnen steken in activiteiten met groter groeipotentieel of teruggeven aan de aandeelhouders, vindt Wim Hoste van KBC Securities. Niettemin handhaaft de KBC-analist zijn buy-advies vanwege de aantrekkelijke waardering van het aandeel, waarop hij een koersdoel van EUR45,00 houdt.
Heineken werd bij de transactie geadviseerd door Nomura en RBS door RBS Corporate Finance en Sapient Corporate Finance. Het aandeel Heineken staat vrijdag omstreeks 14.55 uur 0,2% hoger op EUR34,82, terwijl de AEX 1,7% hoger staat.

- Door Levien de Feijter Bart Koster; Dow Jones Nieuwsdienst; +31 20 571 5201; bart.koster@dowjones.com

(END) Dow Jones Newswires
December 02, 2011 09:17 ET (14:17 GMT)