Nieuws Buitenland

ECB blijft Grieks onderpand accepteren in 2011

Donderdag 25 maart 2010 13:38 AMSTERDAM (Dow Jones)--De Europese Centrale Bank (ECB) blijft ook in 2011 effecten met kredietwaardigheidsrating BBB- als onderpand accepteren, maakte ECB-president Jean-Claude Trichet donderdag bekend in een versoepeling van het beleid om de druk op Griekse staatsobligaties te verlichten.
Sinds oktober 2008 hanteert de ECB een versoepeld beleid voor de acceptatie van onderpand. De laagste acceptabele kredietwaardigheidsrating voor onderpand werd toen verlaagd naar BBB- van A-.
Die verlaging was onderdeel van een pakket maatregelen om liquiditeit terug te brengen in het financiele systeem en te zorgen dat de kredietmarkten niet opdroogden.
Vanaf 1 januari 2011 zou de ondergrens echter weer worden verhoogd naar A-. Dat zou betekenen dat Griekse staatsobligaties niet langer als onderpand voor bankleningen kunnen dienen, aangezien de rating daarvan inmiddels is gedaald tot BBB+.
De ECB wilde dat voorkomen en heeft nu een alternatief aangekondigd. Banken kunnen met Griekse staatsobligaties met een lage kredietrating als onderpand wel lenen, maar minder dan met staatsobligaties met een hogere kredietrating als onderpand.
Obligatiestrateeg Wilson Chin van ING geeft aan dat op dit moment zowel de kredietbeoordeling van Fitch als die van S&P lager is dan A-. Dat is de ondergrens die de ECB in eerste instantie per 1 januari 2011 wilde hanteren en de Griekse obligaties zouden daar dus op dit moment onder komen.
Chin denkt dat de aangekondigde versoepeling "gunstig moet zijn voor Griekse staatsobligaties."
Chin voegt daaraan toe dat "het risico met een strenge grens voor de kredietrating is, dat als banken de Griekse obligaties met een te lage kredietbeoordeling niet meer als onderpand kunnen gebruiken voor een lening, dat dan ook Griekse staatsobligaties niet meer worden gekocht door banken."

Door William L. Watts en Maarten Kolsloot, Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715 201, amsterdam@dowjones.com