Advies en analyse

Fortis in dispuut met bank

Dinsdag 9 juni 2009 12:43

De in België genoteerde verzekeraar Fortis Holding heeft met zijn voormalige dochter Fortis Bank Nederland een geschil over de betaling van €362 mln aan preferente aandeelhouders. Op 19 juni dient hierover een kort geding.

De preferente aandelen werden in 1999 uitgegeven door Fortis Bank Nederland. Die stelt zich echter op het standpunt dat de houdstermaatschappij als eerste aansprakelijk is. Meespeelt dat de Nederlandse staat als eigenaar van het bankbedrijf nieuwe injecties in financiële instellingen zoveel mogelijk wil beperken. Mocht Fortis Holding in het ongelijk worden gesteld, dat scheelt dit €0,14 per aandeel.

De reacties van analisten zijn gemengd. Zo ziet Citigroup dit als extra rechtvaardiging voor het vorige week gegeven advies om winst te nemen, na het forse koersherstel in de afgelopen maanden. JP Morgan maakt zich daarentegen geen zorgen over de verplichtingen ten opzichte van voormalige onderdelen. Dit wordt geïllustreerd door een verhoging van het koersdoel van €2,60 tot €3,30.

Een paar weken geleden lieten we ons vrij positief uit over een belegging in Fortis, vooral vanwege de verbeterende gang van zaken bij de verzekeringsactiviteiten. Bovendien vormen de callopties op aandelen BNP Paribas een aantrekkelijk speculatief element. Wel lieten wij toen weten dat met aankoop beter kon worden gewacht tot zich een correctie aandiende. Gisteren deed zich daadwerkelijk een mooi instapmoment voor, met een koers die gedurende een groot deel van de dag ruim onder de €2,40 belandde. Wie hiervan gebruik maakte, kan de aandelen zeker aanhouden. De onzekerheid rond het geschil weerhoudt ons er echter van om nu nog tot kopen te adviseren.

bron: Beleggers belangen