Advies en analyse

Wal-Mart in het offensief

Vrijdag 5 juni 2009 13:36

Amerikaanse retailers gaan zwaar gebukt onder de economische crisis, maar Wal-Mart gaat in het offensief.

De aandeelhouders van de grootste retailer ter wereld komen vrijdag 5 juni bijeen in Fayetteville, Arkansas, voor de jaarvergadering. De aandeelhoudersvergadering komt op een precair moment. Donderdag 4 juni bleek dat de vergelijkbare winkelomzetten van Amerikaanse supermarkten in mei met 4,6% zijn gekelderd ten opzichte van april. Op diezelfde dag maakte Wal-Mart bekend meer dan 22.000 banen in de Verenigde Staten te willen creëren door nieuwe winkels en winkeluitbreidingen. En dat het actief op zoek gaat naar buitenlandse overnames.

Dat de vergelijkbare winkelomzetten van Amerikaanse supermarkten in mei met 4,6% zijn gedaald ten opzichte van april, komt als een verrassing. Nadat deze omzetten maandenlang met 4% of meer waren afgenomen ten opzichte van de voorafgaande maanden, leek de daling met 'slechts' 2,7% in april juist te duiden op een ommekeer. Ook diverse cijfers over het Amerikaanse consumentenvertrouwen wezen de afgelopen periode in die richting. De omzetcijfers laten echter een ander beeld zien. Als de vergelijkbare omzetten van 32 Amerikaanse supermarkten in een maand tijd 4,6% afnemen, terwijl de werkloosheid alleen maar toeneemt, kan de conclusie niet anders zijn dan dat het zwaar weer is op de Amerikaanse consumentenmarkt.

Nu worden de vergelijkbare omzetten van juist Wal-Mart sinds begin mei niet meer meegerekend door het International Council of Shopping Centers, omdat de retailer uit Arkansas geen maandgegevens meer aanlevert. En gaat Wal-Mart er juist vanuit dat consumenten in tijden van crisis naar haar discounters zullen komen. Wal-Mart maakte zelf eerder bekend te verwachten, dat de vergelijkbare winkelomzetten in het tweede kwartaal met 3% zullen toenemen ten opzichte van het eerste kwartaal. En hoewel in onze ogen ook Wal-Mart niet ongevoelig kan blijven voor de Amerikaanse recessie, presteert dit bedrijf zeker beter dan gemiddeld.

Het zelfvertrouwen van met management van Wal-Mart blijkt ook uit de bekendmaking door vice-voorzittter Eduardo Castro-Wright, dat het bedrijf meer dan 22.000 banen te wil creëren door nieuwe winkels en winkeluitbreidingen. Al in oktober had Wal-Mart aangekondigd in 2009/2010 tussen de 142 en 157 nieuwe of uitgebreide winkels te willen openen in de Verenigde Staten. En financieel topman Wan Ling Martello heeft laten weten dat de discounter juist tijdens de wereldwijde recessie met haar discountformule retailers wil overnemen in het buitenland, waaronder in Rusland.

Wij menen dat de uitbreidings- en overnameplannen van Wal-Mart risicovol zijn, maar op lange termijn zeker succesvol kunnen zijn. Ten opzichte van de concurrentie profiteert Wal-Mart van de recessie, terwijl het management van de zwakte van de tegenspelers gebruik maakt door uitbreidingen en overnames te doen. Daarbij komt dat het aandeel Wal-Mart dit jaar 9,3% van zijn waarde heeft verloren en in onze visie niet meer veel goedkoper zal worden. Wij houden voor de lange termijn daarom ons koopadvies aan, terwijl wij het korte termijnadvies verhogen van 'verkopen' naar 'houden'.

bron: Beleggers belangen