Advies en analyse

Profiteren van herstel zonder veel risico’s

Maandag 24 augustus 2009 14:15

De richting op de aandelenmarkt is nu moeilijk te voorspellen. In zo'n klimaat zijn beleggingen met maximaal 9,8% effectief rendement per jaar en maximaal 1,7% verlies interessant.

ABN Amro komt met een beleggingsproduct op de S&P500. In deze index zitten de vijfhonderd grootste bedrijven van de VS.  

Het doel van dit product is inspelen op het mogelijke verdere herstel van de Amerikaanse aandelenmarkt.

Sinds de bodem in maart is de S&P500 met 50% gestegen. Op het eerste gezicht lijkt dit product niet interessant. Hoeveel zit er na 50% stijging immers nog in het vat?  

Maar een tweede blik laat zien dat dit toch een interessant product is. De nominale waarde van de S&P500 Garantie Note is €100. De slotstand van de S&P500 op 4 september a.s. is de startwaarde en op 4 september 2015 is de eindwaarde bekend.

De maximale uitkering aan het einde van de looptijd is 175%; dat komt overeen met 9,8% effectief rendement op jaarbasis.  

Een stijging van de index vertaalt zich in een 25% hogere stijging van de note. Dat betekent dat de maximale uitkering volgt bij een stijging van de index van 60% (100 + 125% x 60 = 175). 90% van de nominale waarde is gegarandeerd; in het ongunstigste scenario volgt een jaarlijks effectief rendement van -1,7%.

De brochure van ABN Amro en de informatie op de website zijn weer een voorbeeld voor de concurrentie. Er ontbreekt niets en de informatie is duidelijk weergegeven: groen licht.

De kosten komen gemiddeld genomen per jaar ruim onder de 1% uit en zijn al verwerkt in de uitgifteprijs van 100% van de nominale waarde. Van de genoemde percentages bij mogelijke rendementen gaan dus geen kosten meer af: groen licht.

Zoals met elk beleggingsproduct is de verhouding tussen het risico en het rendement het belangrijkst.

De S&P500 is de afgelopen maanden omhoog geschoten. Het risico op een daling bij een S&P500-stand van 1000 punten is een stuk groter dan bij een stand van 670.  

Het risico met dit product is een verlies per jaar van 1,7%, terwijl de kansen naar boven 9,8% per jaar zijn. Dit maakt de verhouding tussen het risico en het rendement op dit moment heel gunstig: groen licht.

Bij een interessant product wil de belegger graag een lange looptijd; met zes jaar wordt in die wens voorzien. Daarnaast kan de belegger altijd van zijn stukken af omdat dit product beursgenoteerd is.  
De spread die ABN Amro hanteert, is 1%: groen licht.

In dit soort constructies moet men niet op de bodem van de markt zitten, want dan verliest men te veel aan opwaarts potentieel die een rechtstreekse investering in de index biedt.

Maar na een opleving op de aandelenmarkt waarbij de richting van de volgende beweging totaal onbekend is, is dit een ideaal beleggingsproduct. Het totaaloordeel is uiteraard: groen.

Karel Mercx, 21 augustus 2009

bron: Beleggers belangen