Advies en analyse

ING LIRIC USA OKT 2015

Maandag 21 september 2009 13:58

Liric staat voor Limited Risk Certificates. Dat is precies wat dit product doet: de inleg beschermen. Helaas is dat ook alles, want de rendementen zijn zelfs in extreem positieve scenario's mager.

Bij het uitzoeken van het juiste beleggingsproduct staat de belegger bloot aan de verleidende teksten van de marketingafdelingen van de verschillende financiële instellingen die deze producten uitgeven.  

Regelmatig staan daar teksten in waar wij zo onze twijfels over hebben. Garantiebeleggen is een combinatie van de zekerheid van een obligatie en kans op de rendementen van het beleggen in aandelen, zo valt te lezen in de brochure van de ING Liric USA oktober 2015 Note, die op 2 oktober begint te lopen op de beurs van Amsterdam.

De combinatie van zekerheid met obligaties en kansen met aandelen hoort echter thuis bij de beleggingscategorie convertibles en dit beleggingsproduct is geen convertible.  

De garantiewaarde van dit product is 95%, terwijl obligaties altijd aflossen op 100%.

Helaas komt een stijging van 1% in de S&P500 niet overeen met een 1% stijging in de note.  

De zogenaamde participatiegraad is namelijk niet 100%, maar 71%. Een stijging wordt dus niet volledig doorgegeven en daardoor presteert de note in een opgaande markt slechter.  

Bovendien heeft iemand die een rechtstreekse investering doet ook nog het jaarlijkse dividend erbij en dat kan vervolgens weer geïnvesteerd worden.

Het product loopt tot 2015 en heeft een nominale waarde van €100. De slotkoers van de S&P500 van 28 september aanstaande bepaalt de startwaarde van de note.  

De eindstand is niet de waarde van de S&P500 op 2 oktober 2015, maar het gemiddelde van twaalf peildata tussen oktober 2014 en oktober 2015.  

Het gevolg hiervan is dat het product effectief een half jaar korter loopt. Voor extra uitleg zie Beleggers Belangen nummer 24.  

De stijging van de S&P wordt bovendien niet opgeteld bij de nominale waarde van de note, maar vanaf het garantieniveau van 95%.

Het gevolg van dit alles is dat het volgende scenario mogelijk is: op de dag van het bepalen van de startwaarde staat de S&P500 op 1000 punten.

Ondanks de recente rally van meer dan 50%, komt er in de komende jaren weer 50% aan koerswinst bij.  

In 2015 staat de S&P500 dus niet minder dan 125% hoger dan op het dieptepunt van 2009.  

In dat geval is het effectieve rendement 4,5% per jaar (50% x 71% + 95 = 130,5% = 1,045 tot de macht 6). In een normaal scenario liggen de rendementen zelfs nog lager.  

Hoe langer dit product loopt, hoe onaantrekkelijker de cijfers worden. Het enige positieve is dat de kosten gemiddeld maar iets meer dan een half procent per jaar zijn, maar dat kan niet voorkomen dat de rest van de stoplichten op rood staan.

Karel Mercx, 18 september 2009

 

bron: Beleggers belangen