Advies en analyse

Wolters Kluwer snijdt door

Dinsdag 10 november 2009 08:21

Kosten besparen blijft de strategie van Wolters Kluwer om de marges in stand te houden. Toch blijft er ruimte voor investeringen.

Wolters Kluwer moet nog meer kosten besparen om de marges op peil te kunnen houden. De grootste uitgever van fiscale en juridische publicaties in Europa gaat de jaarlijkse kosten in 2011 tussen €140 mln en €160 mln omlaag brengen ten opzichte van het huidige niveau, bleek woensdag uit een tradingupdate. Eerst werd uitgegaan van €120 mln.Doordat er meer op de kosten wordt bespaard dan voorzien, stijgen de kosten van het besparingprogramma van €180 mln naar €220-€240 mln.

Wolters Kluwer gaat besparen op ICT en door het standaardiseren van bedrijfsprocessen. De uitgever heeft in het derde kwartaal voor €197 mln goodwill afgeboekt bij vooral bedrijven op het gebied van gezondheid en farmacie en van belasting en recht in Europa. Volgens analistenhuis Petercam is deze maatregel een weergave van de lagere groeiperspectieven van het bedrijf.

Moeilijk
Wolters Kluwer herbevestigde de prognoses voor 2009, waarbij de marges in lijn zullen zijn met vorig jaar. Topvrouw Nancy McKinstry geeft aan dat de marktomstandigheden moeilijk blijven, maar wil de omzet uit de verkoop van onlineproducten en software tussen 2010 en 2012 met dubbele cijfers laten groeien.

In 2012 moet 75% van de omzet gemaakt worden door de verkoop van deze producten. Het bedrijf blijft 10% van de omzet investeren in nieuwe producten.

De koers zakte woensdagochtend naar €15,00 (-1,6%). Door een k/w van 10,5 blijft een investering op de lange termijn aantrekkelijk ('kopen'). Op korte termijn blijven wij geen significante koersstijging verwachten ('houden').

Johan Brinkman, 6 november 2009

 

bron: Beleggers belangen