Advies en analyse

'Nieuw dieptepunt beurzen in 2010'

Dinsdag 10 november 2009 12:19

Albert Edwards van Société Générale verwacht dat de beurzen in 2010 een nieuw dieptepunt zullen bereiken.

Edwards, die eerder correct de financiële crisis in Azië wist te voorspellen en vooral bekend is vanwege zijn uiterst negatieve visie, ziet de wereldwijde effectenbeurzen volgend jaar een nieuw dieptepunt bereiken. Daarbij houdt hij ernstig rekening met een nieuwe wereldwijde recessie in 2010.

Zelfs China zal er volgens analist Edwards (het excessieve vertrouwen van mensen in groeiverhalen omschrijft hij als een 'sick joke') volgend jaar op een gegeven moment aan moeten geloven.

Deflatie is op korte termijn een grotere zorg dan inflatie, in een tijd dat westerse en Japanse overheden effectief insolvabel zijn, aldus Edwards vandaag vanuit Hong Kong.

Indien er volgend jaar sprake zal zijn van een economische terugval, met een kerninflatie van 0,5%, denkt Edwards dat dit zal leiden tot een heuse deflatie paniek, net zoals in Japan.

Voor Japan voorziet hij voor volgend jaar financieringsproblemen, met het oog op de verder afzwakkende vraag naar Japanse staatsobligaties en oplopende yields, die er voorheen voor zorgden dat Japanse beleggers hun geld terug sluisden naar Japan.

Ondanks zijn negatieve visie ("equity valuations have been totally ridiculous for the last ten years") laat Edwards wel weten minder bearish te zijn dan twee jaar gelden, aangezien we inmiddels een flinke correctie hebben gehad. Deze correctie had de S&P500 volgens hem op dieptepunt van 500 punten moeten zetten om de bodem van 'de waarderingscyclus' te bereiken.

In maart bereikte de S&P een dieptepunt van 666 punten, om vervolgens in recordtempo (+66%) te herstellen naar de huidige stand van 1.093 punten.

Eind oktober gaf Edwards ook al aan er nog steeds van overtuigd te zijn dat we ons in een structurele bear markt bevinden waarbij het economische herstel volgens hem op zeer zwakke fundamenten rust.

bron: Beleggers belangen