Advies en analyse

Ahold houdt marges op peil

Woensdag 18 november 2009 11:55

Beter dan verwachte winstcijfers van Ahold vandaag zijn een flinke steun in de rug voor de ambitie van de supermarktketen om uit te breiden in Europa en de Verenigde Staten.

Over het derde kwartaal maakte topman John Rishton van Ahold winstcijfers bekend die beter waren dan waarop de markt had gerekend. De nettowinst ( €238 mln) was 22% beter dan in het derde kwartaal van 2008. Het bedrijfsresultaat (€265 mln) kwam 1,5% hoger uit dan in dezelfde periode vorig jaar. De omzet steeg met 4,3% tot €6,04 mrd.

Belangrijk is dat Ahold aankondigde tot 2012 gelijk verdeeld over drie jaren €350 mln te willen besparen op winkels, overhead en toelevering. Daarnaast wil Ahold nog een niet nader genoemd bedrag besparen op inkoop. Het huidige kostenbesparingsprogramma van €500 mln loopt eind dit jaar af.

Het nieuwe besparingsprogramma moet beleggers verzekeren dat Ahold zijn marges kan behouden en kan investeren in identieke omzetgroei, vooral in de Verenigde Staten, reageert analist Chris Hogbin van Bernstein. De operationele marge bedroeg in het derde kwartaal 4,8% tegenover 4,9% in het derde kwartaal van 2008.

Solide marges
SNS-Securities analist Richard Withagen spreekt over 'solide marges'. Volgens analist Robert Jan Vos van Fortis Bank Nederland komen de kostenbesparingen uit aan de bovenkant van de marktverwachting. Hij stelt dat vooral de Amerikaanse activiteiten (Stop & Shop- Giant-Landover /Giant Carlisle) en Albert Heijn goed presteerden.

Concurrentie
Volgens topman Rishton houdt de deflatie in het vierde kwartaal aan en verandert het consumentengedrag niet. Ahold verwacht toenemende concurrentie en blijft de prijzen verlagen. Rishton verwacht een verdere consolidatie in de retailsector. Ahold zou een grote Europese speler kunnen overnemen (Delhaize), maar ook zelf een overnameprooi kunnen vormen (Tesco).

Groeimogelijkheden
Ahold maakte twee weken geleden de topmannen Dick Boer (Europa) en Lawrence Benjamin (Verenigde Staten) vrij om de groeimogelijkheden voor Ahold te onderzoeken. Volgens Rishton kan het hier zowel autonome groei als overnames betreffen in bestaande als nieuwe markten op beide continenten. De topman zegt dat zowel kleine als grote overnames worden onderzocht.

Achtergebleven
Het aandeel Ahold is het afgelopen jaar sterk achtergebleven ten opzichte van de meeste Europese concurrenten. Wij verhoogden twee weken ons advies naar 'houden' (kort) en 'kopen (lang), omdat wij verwachten dat Ahold zich de komende jaren als jager zal bewijzen. De derdekwartaalcijfers onderstrepen in onze ogen die adviesverhoging, al willen wij wel graag op korte termijn meer concrete informatie ontvangen over der uitbreidingsplannen.

Het aandeel Ahold stond vanochtend op een lichte winst.

Lees hier meer over Ahold.

bron: Beleggers belangen