Advies en analyse

Coupon van 3% of 6,25%

Maandag 23 november 2009 08:08

De garantie geldt alleen als de koersen niet of maximaal 40% dalen, terwijl er geen garantie is wanneer dat juist nuttig zou zijn. De coupon is te laag om dit nadeel te compenseren.

ABN Amro komt met de DJ Euro Stoxx50 Coupon Extra Note. Jaarlijks krijgt de belegger een uitkering die afhankelijk is van de prestaties van de DJ Euro Stoxx50.  

Deze coupon is 6,25%, behálve als op de jaarlijkse peildatum (27 november) de Euro Stoxx50 meer dan 40% lager staat dan de startwaarde; dan volgt namelijk een uitkering van slechts 3,0%. De nominale waarde van dit beleggingsproduct is €100 en de looptijd vier jaar.  

De startwaarde is de slotkoers van de Euro Stoxx50 op 27 november; aan het einde van de looptijd krijgt de belegger alleen zijn volledige inleg terug wanneer de index niet meer dan 40% gedaald is.

Dit alles wordt aan de hand van schema's, tabellen en de mogelijke scenario's duidelijk uitgelegd in de brochure: groen licht.

Zelfs in een extreem positief scenario voor de index krijgt de belegger aan het einde van de looptijd alleen de nominale waarde terug. In een extreem negatief scenario krijgt de belegger het volledige verlies van de onderliggende waarde voor zijn kiezen.

Op de financiële markten zijn extreme bewegingen niet ongewoon. Een coupon van 6,25% compenseert niet voor dit risico en daarom staat het licht voor de verhouding tussen het risico en het rendement op rood.

De DJ Euro Stoxx50 Coupon Extra Note krijgt een notering aan de beurs van Amsterdam. De couponbetaling loopt gedurende het jaar geleidelijk in de note. Hierdoor krijgt de belegger bij tussentijdse verkoop toch rente mee. Als er een couponbetaling plaatsvindt, zal de koers in theorie dalen met de waarde die dat jaar is opgebouwd.

Hoewel dit positief is, staat het licht voor de verhandelbaarheid en de looptijd toch op oranje, omdat vier jaar te lang is voor een product met een rood licht voor risico/rendement.

Het licht voor de waardering van de onderliggende waarde staat al wekenlang op oranje. Zolang er geen scherpe beweging komt in de koersen of in de winstcijfers zal dat zo blijven.

De combinatie van een rood en een oranje verkeerslicht voor de belangrijkste beoordelingspunten kleuren het totaaloordeel rood. Bovendien zijn verzekeringen nuttig als er gebeurtenissen kunnen plaatsvinden die iemand niet kan dragen; in het andere geval is het zonde van de premie. Grote koersverliezen zijn zo'n moment, maar dan geldt de garantie nou net niet.

Een betere mogelijkheid om op dit moment in te beleggen is bijvoorbeeld een fund of ETFs.

Karel Mercx, 23 november 2009

bron: Beleggers belangen