Advies en analyse

De problemen, de koersval en het wondermiddel

Woensdag 12 mei 2010 10:47

We hebben een hectische beursweek achter de rug vol met nerveuze koersbewegingen. Zijn de problemen nu de wereld uit of slechts tijdelijk geparkeerd?

 

Bedrijvennieuws krijgt geen grip op AEX….
Ondanks de vaak beter dan verwachte cijfers van beursfondsen wist de AEX vorige week de weg omhoog maar niet te vinden. De laatste weken weegt elk negatief nieuwsbericht vele malen zwaarder dan positieve bedrijfsontwikkelingen.

…. welke zich al evenmin stoort aan positieve macrocijfers
Positieve macrocijfers uit Europa (inkoopmanagersindex) en de VS (werkgelegenheid) worden door de beurs afgedaan als een non-event. Negatief sentiment heet zoiets.

AEX naar laagste niveau van het jaar
Na Griekenland, Moody's die de kredietwaardigheid van Portugal ter discussie stelde en paniek op Wall Street (-998 punten intraday), begaf de AEX het vrijdag. De index bereikte het laagste punt van het jaar en sloot "maar" 3,2% in de min.

Eendracht maakt macht?
Op Europees niveau werd het hele weekend koortsachtig overlegd over steunmaatregelen, waarbij het woord 'steun' niet alleen betrekking heeft op Griekenland, maar ook op de euro/dollar-koers. Het uiteindelijke resultaat is een pakket maatregelen met een totale waarde van €750 mrd.

Probleem opgelost?
De AEX sluit de eerste handelsdag van de week af met een winst van 7,3%. Wat veel van het goede voor een technische correctie in een neerwaartse trend. Of was de trend niet neerwaarts de laatste weken?

Moraal van het verhaal
Even recapituleren. Het enige wat na dit weekend is veranderd, is dat er nu een zak met geld is klaargezet. Er is daadkracht getoond, maar fundamenteel is er in feite niets gewijzigd. Toch eindigde de AEX op maandag ruim 7% hoger.

Hoe nu verder?
Nu de euro al maanden onder druk staat, worden steeds meer geluiden hoorbaar met als strekking "terug naar de gulden" of een "super euro introduceren". Misschien moeten de EU-landen de begrotingsregels wat beter naleven. Of het nu om het ECB-rentebeleid gaat of om het begrotingsbeleid van EU-landen, doorslaggevend voor het creëren en behouden van de geloofwaardigheid is vertrouwen. Het vangnet wat nu is gecreëerd, is niet de oplossing maar een noodmaatregel. Als landen zich niet houden aan de begrotingseisen die aan ze worden gesteld, blijft het dweilen met de kraan open.

Daadkracht gevraagd!
De eurozone blijft in economisch opzicht een goed verhaal mits landen die zich niet houden aan de gestelde eisen direct op de vingers worden getikt. Net zoals de beurs fondsen op het strafbankje kan plaatsen, zou de EU dat ook met dergelijke landen moeten doen. Wellicht is een kern van sterke landen omringd door "aspirant-landen" een optie. Eerst vijf jaar laten zien dat je aan de eisen voldoet en dan pas volwaardig lid worden in plaats van het "hoe meer er meedoen, hoe gezelliger het is"-principe. De eurolanden moeten bereid zijn tot vroegtijdig ingrijpen en sancties, anders verliest de EU haar geloofwaardigheid en kunnen we net zo goed terug naar de gulden. Al was het maar, omdat dat dan een stuk voordeliger is voor de belastingbetaler.

bron: Beleggers belangen