Advies en analyse

Op naar de 100!

Maandag 12 juli 2010 16:22

De Europese banksector maakt zich op voor de publicatie van de zogeheten stress testresultaten. De test - en de discussie over de kwaliteit er van - leidt de aandacht af van de Amerikaanse banksector die afgelopen jaar al een dergelijke test onderging. Het is echter slechts een kwestie van tijd voordat we het honderdste bankfaillissement in de VS in 2010 kunnen 'begroeten'.

23 juli is een belangrijke datum voor de Europese banksector. Dan worden de resultaten van de stress test gepubliceerd waaraan 91 Europese banken zijn onderworpen. Over de mogelijk te soepele criteria  van deze test - onder meer de potentiële verliezen op Griekse en Spaanse staatsobligaties die in test te laag zouden zijn ingeschat - is al veel geschreven. De hoop is niettemin dat de publicatie van de resultaten eenzelfde reactie teweeg zal brengen als afgelopen jaar in de VS.

Ook de Amerikaanse stress test kreeg destijds veel kritiek. De scenario's over de economische groei en ontwikkeling van de werkloosheid waren te optimistisch. Maar streng genoeg of niet, de uitkomst van de test van 19 Amerikaanse banken stelden beleggers wel gerust, gaf de banken de mogelijkheid de kapitaalpositie te versterken én leidde tot koersstijgingen. Dat laatste verdient overigens enige nuancering. De KBW Bank Index van 24 Amerikaanse banken was vanaf het dieptepunt op 6 maart 2009 tot aan de publicatie van de stress test op 7 mei van dat jaar al met 109% gestegen. Na publicatie van de testresultaten steeg de index tussen mei 2009 en april 2010 nog met 48% om vervolgens weer 15% te dalen.

Een geslaagde stress test wil dan ook niet zeggen dat de problemen van de banksector voorbij zijn, ook niet in de VS. Afgelopen week werden daar de bankfaillissementen nummer 89 en 90 door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bekend gemaakt. De FDIC verzekert de spaartegoeden van Amerikanen tot $250.000 wanneer een bank kopje onder gaat. De negentig failliete banken hadden activa van in totaal $74 mrd. Sinds het uitbreken van de financiële crisis in 2007 zijn 258 banken met activa van in totaal $621 mrd gesneuveld.

Het zal dit jaar zeker niet bij 90 faillissementen blijven. De FDIC heeft namelijk ook nog een lijst met probleembanken en die is inmiddels aangegroeid tot 775 met een gezamenlijk balanstotaal van meer dan $410 mrd. De Amerikaanse banksector - met inbegrip van ook de allergrootste banken - is dan ook nog niet uit de problemen, zo constateert David Rosenberg, econoom van de Canadese vermogensbeheerder Gluskin Sheff. Hij wijst vooral op het onverwerkte hypotheekleed in de VS. Volgens de econoom hebben 56 miljoen Amerikaanse huishoudens een hypotheeklening en wordt geschat dat 14% daarvan niet meer aan de betalingsverplichtingen voldoen.

Dit leidt normaal gesproken tot een scherpe stijging van het aantal beslagleggingen en executieverkopen van woningen. Dat is ook zeker het geval, maar Rosenberg ziet een zorgwekkende ontwikkeling. Want maar liefst 24% van de hypotheekleningen met een betalingsachterstand tot wel twee jaar is nog helemaal niet in het proces van beslaglegging en executieverkoop terecht gekomen. De pijplijn van wanbetalers is volledig verstopt mede omdat de banken de hiermee gepaard gaande, onvermijdelijke, verliezen (nog) niet willen nemen, aldus Rosenberg. Een wijze les uit de VS voor de Europese banksector is dan ook dat met de publicatie van de stress testresultaten de balansproblemen echt niet als sneeuw voor de zon zullen verdwijnen.

bron: Beleggers belangen