Advies en analyse

Baltic Dry waarschuwt

Dinsdag 13 juli 2010 16:00

De Baltic Dry Index, die aangeeft wat de prijs is om droge bulkgoederen de oceaan over te sturen, is de afgelopen zes weken met ruim 50% gedaald. Dit duidt op een afkoelende wereldhandel. Hoe kon deze daling gebeuren? En wat zijn de gevolgen?

Hoe kan de prijs van zeevracht zo extreem bewegen?

Doordat beleggers niet in de Baltic Dry Index kunnen beleggen, kan een klein verschil tussen vraag en aanbod een enorm prijsverschil veroorzaken.

Stel dat er vijftig schepen in de vaart zijn en er vracht is voor 49 schepen. De prijzen voor scheepsvracht zullen dan dalen omdat dat ene schip zonder vracht zijn prijzen zal verlagen. Een ander schip valt dan stil. En zo blijft de prijs van zeevracht dalen tot vraag en aanbod minimaal in evenwicht zijn.

Dit kan natuurlijk ook de andere kant op gaan. Als er meer aanbod is van vracht zijn er niet ineens meer schepen. De bestaande schepen zullen dan hun tarieven verhogen. Schepen komen niet makkelijk in of uit de vaart. Het duurt lang om de vrachtcapaciteit aan te passen. Daarom kan een klein verschil tussen vraag en aanbod langdurig aanhouden.

De kans is groot dat de richting van de Baltic Dry Index van vandaag dezelfde is als de richting van gisteren. Ideaal voor de belegger, alleen kan hij er dus niet in beleggen.

Wat moet de belegger dan met de Baltic Dry Index?

Omdat de Baltic Dry Index zo sterk en snel reageert, is het wel een ideale leading indicator voor de groei van de wereldhandel.

Volgens de Baltic Dry Index is deze handel nu dus snel aan het afkoelen. Wij volgen deze index met belangstelling en wij zijn nieuwsgierig waar een nieuw evenwicht gevonden gaat worden.

Wij kijken ook met spanning uit naar wat de gevolgen voor de aandelenmarkt zullen zijn.

Waarderingen

Deze nieuwsgierigheid komt door het huidige waarderingsniveau. Beleggers zijn namelijk bereid om meer voor aandelen te betalen dan dat ze gemiddeld sinds 1881 hebben gedaan. Aandelen zijn nu dus duur.

In de grafiek staat de k/w, waarbij voor de winst de gemiddelde reële winst per aandeel over een periode van tien jaar is genomen.

De Baltic Dry Index geeft dus een waarschuwing. De kans is groot dat de aandelenbeleggers de komende maanden erachter gaan komen dat de wereldeconomie er minder gunstig voor staat dan dat ze zelf dachten.

De grote vraag is dan hoe de aandelenbeleggers daarop gaan reageren en of ze dan nog steeds meer willen betalen voor aandelen dan dat ze gemiddeld genomen in het verleden gedaan hebben.

Karel Mercx, 13 juli 2010

 

 

bron: Beleggers belangen