Advies en analyse

Overtrokken koersverliezen

Dinsdag 10 augustus 2010 15:59

De tarweprijs is alweer op zijn retour. De Nederlandse voedingsaandelen kunnen dus hun koersverliezen weer wegwerken.

Heineken, CSM, Nutreco, Wessanen en Unilever gingen de afgelopen dagen zo'n 5% omlaag, in een reactie op de aanzienlijke prijsstijging van tarwe en andere landbouwproducten.

Droogte in Rusland en een exportverbod van deze derde producent ter wereld zond de tarwefuture (dec.) op de termijnmarkt van Chicago naar $8,68. Begin juli was het contract nog $4,80 waard.

Inmiddels is de notering gezakt tot $7,30. De speculatie loopt uit de markt en marktkenners menen dat er geen graantekort dreigt. Met de oogst in de VS (de grootste producent) gaat het goed en er zijn enorme voorraden.

Voor de meeste bedrijven valt de schade mee. Bij Wessanen en Unilever zijn granen ondergeschikt in het totaal van de kosten, dan wel omzet. Zonodig zijn de prijsrisico's afgedekt, leert een belletje van Dow Jones Nieuwsdienst naar de bedrijven. Bij fabrikant van veevoeders Nutreco is graan uiteraard wel van belang, maar ook daar is het risico, voor de komende maanden althans, afgedekt.

Het was wat vreemd dat Dow Jones ook naar Ahold belde. Graanprijzen hebben invloed op bakkerijproducten, vlees en zuivel, maar ook hier is die invloed op het totaal beperkt. Bovendien, producenten zullen indien nodig wellicht proberen de hogere prijzen door te berekenen. Maar zij lopen dan wel aan tegen de machtpositie van de beheerders van het winkelschap.

Voor Heineken kan het wel een probleem worden. Op 25 augustus bij de halfjaarcijfers wordt het effect wellicht toegelicht. Enkele weken voor een cijferpublicatie moet een bedrijf een radiostilte in acht nemen. Heineken overtrad die regel met het commentaar 'op de korte termijn weinig effect te verwachten.'

Morgen (woensdag 11 augustus) maakt CSM resultaten bekend en weten we meer. Ook CSM verbrak de radiostilte met eveneens geruststellende woorden.

Het lijkt er dus op dat de koersverliezen overtrokken zijn geweest. De aandelenkoersen zijn daarom aan herstel toe.    

bron: Beleggers belangen