Advies en analyse

Delta Lloyd vraagt geduld

Vrijdag 13 augustus 2010 12:39

De halfjaarcijfers geven een gemengd beeld. Voor individuele levensverzekeringen is het een moeilijke markt. Voor spaarders ligt dat anders.

Delta Lloyd heeft zijn (netto) operationeel resultaat op jaarbasis met 5% zien stijgen, tot €167 mln, wat lager was dan de consensus van €180 mln. De winst was mede te danken aan goede beleggingsresultaten en een daling van de rente, waardoor de waarde van de obligatieportefeuille steeg.

De brutopremie-inkomsten stegen met 5%, tot €2,89 mrd. De consensus ging uit van een daling tot €2,75 mrd. Het eigen vermogen steeg met 17%, tot €4,56 mrd, waarmee het eveneens de consensus (€4,40 mrd) overtrof. Op de Nederlandse markt voor individuele levensverzekeringen is de concurrentie hevig. Hoewel de premie- inkomsten met 4% stegen, naar €2,02 mrd, beliep de new business marge (exclusief Duitsland) -1,2%. wat betekent dat over de gehele looptijd van een verlies wordt uitgegaan.

De doelstelling is 2%. De gemiddelde marge was 0,8 (1,5)%. De collectieve levensverzekeringen daarentegen overtroffen met een marge van 2,2% de doelstelling van 1%. Banksparen blijft stevig doorgroeien. De tegoeden stegen met 78%, tot €529 mln. Het totale spaarvermogen groeide met 3,7%, tot €5,9 mrd. Bij Schade steeg het resultaat met 28% en bleef de COR (combined ratio) met 95,9% ruimschoots onder de doelstelling (hoogstens 98%).

REORGANISATIE OP KOMST
Delta Lloyd kondigde een nieuwe reorganisatie aan, die de kosten in jaar met ten minste €100 mln moet verlagen. Het aantal risicodragende verzekeringsactiviteiten wordt verminderd van 12 tot 5, het aantal stafafdelingen van 13 tot 7, het aantal directeuren van 52 tot 32 en het aantal IT-systemen gaat van 5 naar 1.

De goede kostenbeheersing is een duidelijk pluspunt. De resultaten geven een wat gemengd beeld, maar zijn, gegeven de markten, per saldo in orde. Het vertrouwen in de winstontwikkeling wordt onderstreept door een interimdividend van €0,40. Wij handhaven onze koopadviezen, dus zowel voor de korte als de lange termijn.

Tekst: Freek Tewes, 11 augustus 2010

bron: Beleggers belangen