Advies en analyse

Draka nog in zwaar weer

Donderdag 26 augustus 2010 14:28

De halfjaarcijfers vielen niet mee en de vooruitzichten op de korte termijn evenmin. Communications vormt de uitzondering.  

Draka heeft in het eerste halfjaar de omzet op jaarbasis met 12% zien stijgen tot €1144 mln door de stijgende koperprijs (+13%).

Het volume kromp met 1%. De nettowinst steeg 3% naar €20 mln en de ebit daalde met 17% tot €34 mln.

Draka verwacht dat de ebit het tweede halfjaar hoger zal uitkomen dan in de eerste zes maanden. Kostenbesparingen zullen in 2010 uitkomen op circa €30 mln, gelijkelijk verdeeld over de beide jaarhelften.

TWEEDELING
Bij Energy & Infrastructure (E&I) en Industry & Specialty (I&S) daalden de volumes op jaarbasis met 5,4 respectievelijk 4,4%. Bij Communications was sprake van een volumestijging van 8,4%, voornamelijk gedreven door de Optical Fiber-divisie, additionele kostenbesparingen (€6 mln) en Draka's joint ventures in China.

De tweedeling tussen E&I en I&S enerzijds en Communications anderzijds geldt ook voor de opera tionele marge en ebit. Vooral de 43,7% lagere ebit bij I&S was een tegen valler. De operationele marge van Draka kwam uit op 3,0% tegenover 4,0% in de eerste zes maanden van 2009.

Vrijwel alle concurrenten hebben de eerste zes maanden een hogere marge gerapporteerd, terwijl het in 2009 juist Draka was die positief afstak bij de concurrentie. General Cable rapporteerde een marge van 5,1%, Prysmian 6,7%, Coleman Cable 7,7% en Belden zelfs 8,7%.

De prijzen van koper, aluminium en polymeren zullen ook in de tweede jaarhelft wel volatiel blijven, wat het doorberekenen aan klanten lastig maakt. En hevige concurrentie zal tot verdere prijsdruk leiden.

Daar wij pas halverwege 2011 echt herstel verwachten, zien wij op korte termijn geen koerstriggers. Wij verlagen ons korte advies naar 'verkopen' en handhaven ons lange houdadvies.

Freek Tewes, 25 augustus 2010

 

bron: Beleggers belangen