Advies en analyse

Goede vooruitzichten Shell

Vrijdag 1 oktober 2010 12:12

Tijdens een beleggersdag heeft Shell de haalbaarheid van zijn productiedoelstelling onderbouwd. Upstream speelt een belangrijke rol.

Shell heeft dinsdag tijdens zijn 'North America Investor Visit' een update gegeven van de Amerikaanse upstream-activiteiten. Hierbij werd de sterke groei van deze activiteiten bevestigd. Shells olie- en gasproductie in deze regio kan oplopen tot 1 miljoen vaten ruwe olie per dag in 2014, een stijging van 40% ten opzichte van de huidige productie.

Dit is mede afhankelijk van het tempo van de investeringen, die over 2011-2014 kunnen oplopen tot $40 mrd. Shell verwacht in Amerika $10 mrd per jaar te gaan investeren, wat Shells ambitie om wereldwijd 3,7 miljoen vaten olie-equivalent per dag te gaan produceren mogelijk moet gaan maken.

Shell heeft een upstreamreserve die 9 miljard vaten olie-equivalent omvat, verdeeld over 21 landen. Per dag worden 3,1 miljoen vaten olieequivalent geproduceerd en 18,5 miljoen ton LNG op jaarbasis.

NIEUWE PROJECTEN
Op basis van de nieuwe projecten die dit en volgend jaar zullen worden opgestart, verwacht Shell op een productie van 3,5 miljoen vaten olie-equivalent per dag in 2012 uit te komen. Dit betekent een stijging van 11% in olie- en gasproductie tegen gen 2012 en een toename van 40% in LNG tegen 2015.

Daarnaast heeft Shell in zijn pre-FID-portfolio (potentiële olie- en gasprojecten waarover de investeringsbeslissing nog genomen moet worden) genoeg projecten die de groei tot 2020 veiligstellen.

De Amerikaanse upstream-activiteiten maken hier ook een belangrijk deel van uit. Shell zal $30-40 mrd investeren in Amerikaanse upstream-projecten in de periode 2011-2014. Dit moet leiden tot een toename van 50% van de operationele cashflow tegen 2012, tot $10 mrd (op basis van een olieprijs van $60 per vat), en een verdere groei van de cashflow in de jaren daarna.

De presentatie van Shell bevestigt de goede vooruitzichten van het bedrijf. Shell blijft aantrekkelijk gewaardeerd en levert een goed dividendrendement, wat een ongewijzigd dubbel koopadvies rechtvaardigt.

Freek Tewes, 1 oktober 2010

bron: Beleggers belangen