Advies en analyse

Geen geslaagde splitsingsoperatie

Donderdag 5 mei 2011 15:00

Ruim een jaar geleden - op 8 april 2010 om precies te zijn - meldde TNT dat het bedrijf de post- en expressactiviteiten ging opsplitsen en dat het een gedeeltelijke of gehele beursnotering van het postbedrijf overwoog.

Per 1 januari 2011 zijn beide bedrijfsonderdelen inderdaad opgesplitst, maar staat niet Post, maar Express op het punt een eigen beursnotering te krijgen.

Belangrijker dan het nieuws over de opsplitsing echter vonden wij ruim een jaar geleden het herstel dat de post- en pakketjesbezorger in het eerste kwartaal van 2010 had laten zien.

In het tweede kwartaal van 2010 viel het resultaat echter alweer tegen, vooral bij Express.

Brandstofkosten
Sinds die tijd heeft tegenslag - reorganisatie- onrust bij Post, integratieproblemen bij Express, duurdere brandstofkosten - TNT achtervolgd, analyseert het tijdschrift Beleggers Belangen in de coverstory van vrijdag 6 mei 2011.

Teleurstelling
Beleggers hebben teleurstelling na teleurstelling te verwerken gekregen.

Schamel
In een jaar tijd daalde de koers van een piek van €23,49 in april vorig jaar naar rond een schamele €16,00 na de bekendmaking van de eerstekwartaalcijfers afgelopen maandag.

Winstwaarschuwing
Analisten reageerden die dag wederom teleurgesteld op de cijfers van vooral de postdivisie. Volgens Maarten Bakker van ABN Amro had TNT vorige maand behalve voor het expressbedrijf ook wel een winstwaarschuwing voor het postbedrijf kunnen geven.

Splitsingsoperatie
Vanuit het idee van de toevoeging van aandeelhouderswaarde kan de afzwaaiende topman Peter Bakker op 25 mei, als de aandeelhouders de splitsing van TNT in TNT Express (TNTE) en PostNL (PNL) officieel moeten goedkeuren, onmogelijk terugkijken op een geslaagde splitsingsoperatie.

Hedgefondsen
En het waren nog wel twee grote aandeelhouders, twee hedgefondsen met een belang van 5% in TNT - het Amerikaanse Jana Partners en het Canadese Aimco - die in december 2009 op de splitsing hadden aangedrongen.

Lees meer over de kwartaalcijfers van TNT en de beleggingskansen straks in PostNl en TNT Express in het tijdschrift Beleggers Belangen van vrijdag 6 mei.

bron: Beleggers belangen