Advies en analyse

Aantrekkelijke sector

Vrijdag 26 augustus 2011 11:29

ABN Amro vindt telecomaandelen vanwege het hoge dividend nog altijd aantrekkelijk voor beleggers.

ABN Amro stelt dat defensieve sectoren zoals telecomdiensten recent minder averij hebben opgelopen dan andere sectoren. Dit is volgens de bank deels te danken aan het hoge dividend dat deze bedrijven uitkeren.

Historisch gezien bieden telecomaandelen een hoger dan gemiddeld dividend. De sector heeft te maken met hoge cashflows, waardoor telecombedrijven veel kapitaal kunnen omzetten in dividend. In de Europese telecomsector zijn de dividenduitkeringen het hoogst, gevolgd door de VS en Azië.

De recente koersdalingen van telecomaandelen hebben ertoe geleid dat dividendrendementen zijn gestegen. Voor 2011 ligt het huidige dividendrendement voor Europese telecomaandelen op 7,7%. Telecomaandelen in de VS zijn goed voor 5,7% en in Azië is dit 4,1%.

De meeste telecombedrijven gaan volgens ABN Amro een uitdagende periode tegemoet, waarin zij te maken krijgen met felle concurrentie en strenge reguleringsmaatregelen op hun belangrijkste thuismarkten.

De bank stelt dat dit kan leiden tot stagnerende of zelfs afnemende winsten. Wanneer de cashflows van telecombedrijven onder druk komen te staan, zouden zij daarom kunnen besluiten om hun dividendbeleid aan te passen.

ABN Amro verwacht echter dat de meeste telecombedrijven willen vasthouden aan hun hoge dividendambities, om zo beleggers te compenseren voor een stagnerende groei binnen de sector. Hoewel de telecomsector hinder zal ondervinden, vindt ABN daarom telecomaandelen vanwege hun dividend nog altijd aantrekkelijk.

KPN heeft volgens de bank zijn financiële zaken goed op orde en handhaafde recent nog zijn doelen over de hoogte van de cashflow.

Daarnaast is KPN continu bezig met het inkopen van eigen aandelen. ABN verwacht dat het dividend van KPN in 2011 met 6% zal stijgen en daarmee uitkomt op €0,85. Het risico van een dividendverlaging door KPN is volgens de bank nihil.

bron: Beleggers belangen