Advies en analyse

Aandelenanalisten gepakt in snelheid

Woensdag 7 september 2011 16:20

Een beurszomer verder en 20% armer spiegelen de koersdoelen van analisten een onverbeten stijging van 36% voor.  Onverminderd prijken Griekse, Italiaanse en Portugese aandelen ver boven het gemiddelde.  En... zijn Duitse aandelen, waarvoor de komende twaalf maanden een stijging van 45% wordt verwacht, ongemerkt doorgestoten naar de tweede plaats.

Naast bankaandelen, bieden cyclische aandelen thans het grootste koerspotentieel en dat is opmerkelijk.  De voorbije weken regende het niet zozeer adviesverlagingen, maar werden wel de koersdoelen bij de vleet neerwaarts herzien, als gevolg van de lagere winsttaxaties.  Begin juli was de verwachting dat volgend jaar de winst met 19% zou stijgen, begin deze week is dat nog steeds ruim 16%.

FAVORIETEN
Het gros van de tien aandelen uit de Stoxx 600 waarvan verwacht wordt dat zij volgend jaar de grootste winstsprong maken zijn verzekeraars, zoals Delta Lloyd, of zijn actief in de olieindustrie, zoals SBM Offshore.

Voor het boekjaar 2012 voorspellen analisten een duizelingwekkende winstgroei van 340%.  Door de band genomen, bedraagt de consensus 'kopen' en zouden de koersen 49% moeten stijgen.

De top-10 met het grootste koerspotentieel bestaat voornamelijk uit banken of aandelen uit de basisindustrie, zoals ArcelorMittal.

Om het gemiddelde stijgingspotentieel van 98% te rechtvaardigen, rekent men erop dat de onderliggende bedrijfswinsten in 2011 met 85% en in 2012 met 39% zullen stijgen.

Het gemiddelde consensusadvies is overduidelijk 'kopen', maar niet 'strong buy' daarvoor moet het gemiddelde advies hoger zijn dan 4,5.

Natuurlijk zijn de aandelen met het hoogste consensusadvies overladen met koopaanbevelingen, maar er zijn er slechts twee die louter koopadviezen meekrijgen, te weten: DCC en Imtech.  Omdat de Ierse industriële dienstverlener door zes analisten gevolgd wordt en Imtech door 13, mag gesteld worden dat het Nederlandse fonds momenteel het meest koopwaardige aandeel uit de Stoxx 600 is.

Een blik op de tien meeste koopwaardige aandelen leert dat de sector Industriële dienstverlening goed vertegenwoordigd is. Analisten verwachten voor dit jaar een winstgroei van 97% voor deze sector, gevolgd door een winststijging van 25% in 2012, waardoor per saldo een gemiddelde koersstijging van 54% in het vat zou moeten zitten.

HEKKENSLUITERS
Om af te ronden volgt hieronder het overzicht met de tien aandelen waarvoor analisten vermoeden dat winstdaling bijzonder groot zal uitvallen.  Wat opvalt, is dat naar verwachting in 2012 geen enkel bedrijf uit de Stoxx 600 verlies zal produceren, nochtans zijn de markten in de ban van een nieuwe recessie.

Daaronder volgt een overzicht met aandelen waarvan analisten verwachten dat de koersen in de komende twaalf maanden zullen dalen.  Hoewel het niet direct uit de lijst kan worden opgemaakt, zijn er in totaal slechts 15 vermoedelijke dalers.  De overige vijf zijn: Draxx (EIR), Colruyt (B), Arm Holdings (GB), Swiss Prime Site (CH) en Orion (FH).

En tot slot de kneusjes bij de consensusadviezen.  Het toeval wil dat het gemiddelde advies van eveneens 15 fondsen op verkopen uitkomt.  De overige vijf zijn: Banco Comercial Portugues (P), Belgacom (B), Eramet (F), Straumann Holding (S) en Mobistar (B).

GEPAKT IN SNELHEID
Het lijkt erop dat de beleggingsanalisten verrast zijn door de huidige beurscorrectie.  Door de scherpe beursdaling noteren de meeste aandelen fors lager, waardoor de discrepantie tussen de actuele koers en het beoogde koersdoel aanzienlijk groter is geworden.

Of hebben zij zitten slapen?  De economische zorgen spelen de financiële markten al langer parten, zij dateren niet van deze zomer.  Het kan natuurlijk ook zo zijn, dat het analistenlegioen wacht op bevestiging en de omvang van de recessie vooraleer zij hun adviezen en prognoses grondig herzien.

Natuurlijk hebben analisten geen glazen bol, noch hebben zij de wijsheid in pacht.  Maar in turbulente tijden helpen verouderde adviezen de belegger niet verder.  Beleggers doen er goed aan om niet blind te varen op analistenadviezen.

PS:

De consensus loopt van 1, het laagste advies, tot en met 5, de hoogst haalbare score.  Een gemiddelde van 4,5 of hoger kan opgevat worden als 'strong buy', een sterke koopaanbeveling.  Tussen de 3,5 en 4,5 als 'kopen', tussen 2,5 en 3,5 als 'houden', tussen 1,5 en 2,5 als verkopen en tussen 1 en 1,5 als 'strong sell'.

bron: Beleggers belangen