Advies en analyse

De extreme visies van Harry Dent

Woensdag 2 november 2011 11:15

De aandelenmarkten en huizenprijzen zullen de komende jaren scherp dalen. De Amerikaanse econoom Dent baseert zijn sombere voorspelling op het veranderende koopgedrag van consumenten. Zijn voorspellingen zijn evenwel niet onomstreden.

Harry Dent waarschuwde eind jaren tachtig dat Japan in een meerjarige recessie zou terechtkomen. Ook voorspelde hij begin jaren negentig dat de Dow Jones vóór de millenniumwisseling naar 10.000 punten zou stijgen.

In 2000 en 2004 voorzag de rasoptimist evenwel een jarenlange stierenmarkt. De Dow Jones zou tegen 2010 het duizelingwekkende niveau van 35.000 punten (en de technologiebeurs NASDAQ zelfs naar 15.000) bereiken.

In oktober 2007 strandde de index echter op 14.198 punten, waarna de beurskoersen anderhalf jaar lang zouden dalen tot 6.469 punten, het dieptepunt van maart 2009. Dit betekent dat ook eind 2006 zijn neerwaarts bijgestelde koersdoelen van 15.000 punten voor begin 2008 en 20.000 punten voor eind 2009 ronduit te optimistisch waren.

Achteraf is duidelijk hoe verkeerd Dent was, maar tijdens de hoogtijdagen van de internetgekte waren veel beleggers het met hem eens. Hij verkocht duizenden boeken en voorzag als expert in demografische ontwikkelingen zelfs zakenbank Morgan Stanley van advies.

Uit zijn onderzoeken bleek immers dat het koersverloop van de Dow Jones aardig overeenkomt met de ontwikkeling van het besteedbaar inkomen.

Elke generatie heeft in principe behoeften en wensen die door de tijd heen weinig blijken te veranderen. In de eerste weken van ons leven hebben we voornamelijk behoefte aan voeding en schone luiers en wat later blijkt dat we regelmatig uit onze kleren groeien.

Is onze opleiding eenmaal afgerond, dan betreden we de arbeidsmarkt. Sommigen willen dan liefst zo snel mogelijk zelfstandig gaan wonen, terwijl anderen eerst een auto aanschaffen. Vroeg of laat ontmoeten we iemand met wie we lief een leed wensen te delen en uiten dit geluk in de vorm van een groot huwelijksfeest.

Enige tijd later denken we serieus na over gezinsuitbreiding, dit is trouwens de aanzet tot een nieuwe cyclus. Naarmate de jaren verstrijken, willen we ons verbeteren. En omdat we ook meer gaan verdienen, kopen we grotere auto's, grotere huizen en maken we exotische reizen.

Ooit komt de dag dat we met pensioen gaan en frequenter aanspraak zullen maken op de sociale voorzieningen.

Vanuit de wetenschap dat het besteedbaar inkomen van Amerikanen tussen de 46 en 50 jaar piekt en dat het aantal baby's tot begin jaren zestig gestaag groeide, voorspelde Dent eind 2006 al dat er vanaf 2010 een forse correctie zit aan te komen. Op basis van demografische ontwikkelingen zou het bestedingsvermogen van de zogeheten babyboomers in 2010 pieken en de Dow Jones tegen 2023 terugvallen tot zo'n 7.000 punten, maar eerst zou de Dow Jones nog doorstoten naar een indexstand van 20.000 punten.

Maar volgens de Amerikaanse econoom is de recente onrust op de financiële markten nog maar het begin. Dent is ervan overtuigd dat wereldwijd de beurzen begin volgend jaar scherp lager gaan. Voor de Dow Jones is dit een lijdensweg die eind 2013 uiterlijk begin 2014 ergens tussen de 3.300 en 5.600 punten zal eindigen.

Verder verwacht hij dat de huizenprijzen de komende jaren nog 20 tot 30 procent zullen dalen, waarna zij vanaf 2015 stabiliseren. Opmerkelijk is wel dat hij ervan overtuigd is dat de Amerikaanse dollar in die structurele baisse minimaal zijn waarde zal kunnen behouden.

Als reden voor zijn scherpe bijstelling wijst Dent naar de verkoopgolf die door de bankencrisis in oktober 2007 werd uitgelokt. Het heeft wereldwijd het koopgedrag van consumenten versneld doen veranderen en ook ervoor gezorgd dat het zwaartepunt van de mondiale economie zich sneller naar het Oosten verplaatst.

Op basis van de huidige demografische ontwikkelingen verwacht Dent dat ergens tussen 2020 en 2022 wereldwijd een nieuwe periode van langdurige economische voorspoed start. Voorspellen blijft moeilijk, zeker als het de toekomst betreft.

bron: Beleggers belangen