Advies en analyse

Vergeet obligaties, koop aandelen

Maandag 21 november 2011 10:14

Voor beleggers die zich zorgen maken over de Amerikaanse economie, de Europese schuldencrisis en de lage rente op obligaties, presenteert Credit Suisse sinds de zomer van vorig jaar maandelijks een lijst met aandelen die beter zijn dan obligaties.

Obligaties bieden al geruime tijd minuscule rendementen en in zijn zoektocht naar rendement stelde de Doug Cliggott in de zomer van vorig jaar een lijst samen met aandelen die op zijn minst een dividend betalen dat hoger is dan het obligatierendement.

De Amerikaanse aandelenstrateeg doet dit namens Credit Suisse maandelijks. Om op de zogeheten lijst van aandelen die beter dan obligaties zijn te komen, moeten de betrokken aandelen minimaal voldoen aan de onderstaande vijf criteria:

- Dividendrendement hoger dan 2,75 procent;

- 3-jaars bèta ten opzichte van de S&P 500 lager dan 0,85;

- Marktkapitalisatie groter dan 15 miljard dollar;

- Creditrating van Standard and Poor's BBB of hoger;

- Aandeel maakt deel uit van de S&P 500.

In totaal komen er nu een 40-tal bedrijven bovendrijven en daaruit worden de 20 aandelen met het hoogste dividendrendement geselecteerd mits de fundamentele analisten van Credit Suisse het fonds geen verkoopadvies hebben opgelegd.

De aandelen die een jaar geleden weerhouden werden, blikken terug op een gemiddelde winst van 10,7 procent versus een beursgemiddelde van 1,6 procent. In die twaalf maanden boden zij echter een dividendrendement van 4,2 procent terwijl het rendement van de S&P 500 op 2,1 procent bleef steken. Het totaalrendement van de beleggingsstrategie bedraagt dus 14,9 procent versus een totale opbrengst van 3,7 procent voor de S&P 500.

Voor beleggers die 20 aandelen te veel vinden, kunnen ook aan de slag met bijvoorbeeld de top-5. De beurskoersen van de vijf best geplaatste aandelen stegen in de afgelopen 12 maanden met gemiddeld 12,8 procent en in combinatie met het  dividendrendement van 5,3 procent komt het totaalrendement uit op 18,1 procent, maar dit terzijde.

De jongste lijst werd echter door zijn naaste medewerkers Michael Kassab en Matthew Cabral opgesteld, evenwel zonder dat zij aan de selectiecriteria mochten tornen. Hoewel de aandelen maandelijks tegen het licht gehouden worden, telt de lijst ten opzichte van vorig jaar amper drie wissels. Enkel American Electric Power (AEP), Kraft Foods (KFT) en Xcel Energy (XEL) moesten het veld ten gunste van Coca-Cola (KO), Pfizer (PFE) en Philip Morris (PM) ruimen.

In hoofde bestaat de lijst voor het merendeel uit aandelen van elektriciteitsbedrijven, producenten van verbruiksgoederen, aanbieders van gezondheidszorg en levensmiddelenindustrie. Defensieve sectoren dus. Op zich geen schokkende vaststelling. De bèta mag immers niet groter zijn dan 0,85 en aandelen waarvan de bèta kleiner is dan 1 worden van oudsher al gezien als defensief.

In hoofde betreft het hier een goed uitgekiende dividendstrategie. In de Verenigde Staten bestaat er een lange traditie om niet op het dividend te korten en de betrokken bedrijven betalen immers stuk voor stuk verhoudingsgewijs een dividend dat hoger is dan de couponrente op hun bedrijfsobligaties.

Dividendstrategieën doen het immers goed als de economische groei vertraagt en de aandelenmarkten aan vaart verliezen. Koersdalingen zijn eenmaal niet leuk. Maar als beleggers verzekerd zijn van een dividend, strijken zij toch winst op. Weliswaar een klein beetje, maar ruimschoots voldoende opdat het banksaldo stijgt. Zo worden beleggers enigszins gecompenseerd voor het risico, zeker in een omgeving waar tienjarige staatsobligaties amper twee procent rendement bieden.

bron: Beleggers belangen