Advies en analyse

TMG zit vol met ambities

Donderdag 8 december 2011 10:01

Telegraaf Media Group (TMG) zal de komende jaren de focus verleggen van print naar digitaal. Volgens TMG is dit een uiterst lucratieve keuze.

TMG gooit het roer om. Behaalt het nu circa 70% van de omzet uit gedrukte uitgaven (print), in 2016 dient circa de helft van de omzet en tweederde van het resultaat uit andere media dan print te komen.

Via de overname vorig jaar van de sociale mediasite Hyves heeft TMG een goed anker voor verdere expansie van de onlinediensten. Print blijft van strategische waarde. TMG wil via overnames actief meedoen in de consolidatieslag die hier gaande is.

Het mediaconcern heeft in totaal €300 mln gereserveerd voor acquisities, die vooral de internetactiviteiten (12% van de omzet) moeten versterken.

FINANCIËLE DOELEN
Print, online en radio dienen elkaar onderling verder te versterken. Herpositionering van deze activiteiten en de nodige kostenbesparingen (vooral bij print) moeten voor een stevige omzet- en winstimpuls zorgen. Zo is het de bedoeling dat de omzet zowel autonoom als via overnames groeit van €570-€590 mln over 2011 naar €800- €900 mln in 2016. Het ebitda-resultaat dient over vijf jaar te zijn gestegen van €59-€64 mln over 2011 naar €120- €135 mln. De operationele marge zou daardoor stijgen van 10% naar 15%.

Het komend jaar wordt een overgangsjaar waarin het ebitda-resultaat naar verwachting met 20% zal dalen ten opzichte van 2011. Daarna moeten dus de vruchten geplukt gaan worden van de strategie. Dit jaar dient nog wel even een reorganisatielast van €35 mln genomen te worden en wachten afboekingen ter grootte van circa €60 mln, voornamelijk op Sky Radio.

De turnaround bij TMG vindt plaats in een periode dat de markt zwaar tegen zit en de concurrentie op internet moordend is. Beleggers toonden zich niet overtuigd. Ook wij blijven terughoudend en handhaven ons verkoopadvies.

Peter Schutte, 8 december 2011

bron: Beleggers belangen