Advies en analyse

Stoppen met kopen

Vrijdag 16 december 2011 16:55

Wij zijn gestopt met het uitbreiden van het aandelenbelang in de defensieve assetallocatieportefeuille omdat de Amerikaanse leading indicators zijn gestopt met stijgen. Wij kijken welke fondsen eruit gaan, mochten de leading indicators weer een nieuw dieptepunt bereiken. Sinds de start van de defensieve portefeuille is er 1,8% verloren gegaan.

Twee weken geleden schreven wij in deze update dat we begonnen zijn met het uitbreiden van het aandelenbelang in de defensieve portefeuille.

De leidende indicatoren van de Amerikaanse economie waren namelijk vijf weken aan het stijgen. De zesde week was het helaas al weer mis en het aandelenbelang is daardoor niet verder gegroeid dan van 28 naar 29%. Mochten de leading indicators een nieuw dieptepunt bereiken, dan gaan wij de portefeuille weer opschonen.

McDonald's

In eerste instantie zitten wij dan te denken aan de grote defensieve bedrijven die in het crisisjaar 2011 goed gepresteerd hebben.

Wij komen dan uit bij fondsen als McDonald's. Dit fonds is dit jaar met meer dan 25% opgelopen en heeft inmiddels een koers-winstverhouding van 19.

Als er van dit fonds een paar k/wpunten afgaan, is dat niet raar. Vier punten minder zorgt al voor 20% koersverlies.

Hetzelfde geldt voor fondsen als Schlumberger (k/w: 20), Coca-Cola (18) en Nestlé (17). Procter & Gamble zit met een k/w van 15 op het randje.

Harde klappen

Daarnaast denken wij aan de fondsen die bij voorgaande dalingen hardere klappen hebben gehad dan de markt.
Dit zijn Imtech, Wolters Kluwer, Arcadis en Zurich Financial Services. Mochten de leading indicators een nieuw dieptepunt opzoeken, dan is de kans groot dat de aandelenmarkt volgt.

In dat scenario willen wij snel ingrijpen en niet twee weken wachten totdat er weer een update van de defensieve portefeuille in het blad staat. Kijk daarom vrijdag om 17.00 uur op de website van Beleggers Belangen.

Met een portefeuille met meer dan 50% kasgeld is dat duidelijk een flinke stijging. De kans is groot dat dit gebeurt als Europa gaat beginnen met quantitative easing. Stel dat de beurs 45% stijgt, dan zal de portefeuille ongeveer 15% stijgen.

Mocht aan de andere kant de beurs helemaal in elkaar storten, dan kunnen wij op lage niveaus het aandelenbelang verdubbelen. De koersen hoeven maar iets meer dan de helft van deze daling goed te maken, en er is al een winst.

Voorbereidingen treffen voor het tegenovergestelde van de verwachtingen zorgt ervoor dat het rendement van de portefeuille met sprongen vooruit gaat.