Advies en analyse

Amerikaanse bedrijven met significante blootstelling aan Europa

Maandag 19 december 2011 16:32

De bedrijven uit de S&P 500 halen 14% van hun omzet en 18% van hun winst uit Europa. Bank of America-Merrill Lynch en JPMorgan stelden een lijst samen met bedrijven die bijzonder kwetsbaar zijn door de ontwikkelingen in de eurozone voor het geval dat het ergste nog moeten komen.

Europa zit middenin een ernstige vertrouwenscrisis, er heerst politieke instabiliteit in het Midden-Oosten en Rusland en de koersen van de 500 belangrijkste aandelen op Wall Street staan dit jaar maar 3 procent onder water.

Sommigen zien dit als een teken van veerkracht van de S&P 500, maar volgens Brian Moynhan is dat een verkeerde inschatting. De topman van Bank of America ziet dat beleggers erop rekenen dat de Europese crisis zichzelf zal oplossen. De meeste Amerikanen zijn ervan overtuigd dat Europa zal inzien dat zij te veel verliezen als zij geen euro-obligaties zullen invoeren. Het probleem is echter dat men hiervoor de regeringsleiders van 17 landen die de euro gebruiken op een lijn moet krijgen. Zelfs in het Amerikaanse Congres zijn de partijen het zelden eens met elkaar en dat in de praktijk feitelijk een tweepartijenstelsel is van Democraten en Republikeinen.

Wat als?

Met de onzekere ontwikkeling van de wereldeconomie in 2012 in het achterhoofd en in het bijzonder met de vraag wat gaat er met Europa gebeuren, hebben de aandelenanalisten van Merrill Lynch sinds de kredietcrisis van 2008 een onderdeel van Bank of America een lijst samengesteld van bedrijven uit de S&P 500 die significant blootgesteld zijn aan de economische ontwikkelingen in Europa.

Wat opvalt, is de grote afwezigheid van banken. Want als de eurozone uiteenvalt, delen ook de grote Amerikaanse banken in de klap. Citigroup, JPMorgan, Wells Fargo en met Bank of America voorop bezitten astronomische bedragen aan derivaten gebonden aan Europa. Mocht Europa uit elkaar vallen, dan zou het verloren bedrag te groot zijn voor de Federal Reserve om als zogeheten laatste-redder-in-nood de getroffen bank(en) bij te springen.

JPMorgan

Bij JPMorgan (JPM) delen de analisten die bezorgdheid en ook zij hebben een lijst opgemaakt met kwetsbare aandelen en ook daar schitteren banken door hun afwezigheid. De Europese schuldencrisis duurt nu al twee jaar en niemand weet wat het lot van de eurozone is, maar de experts van de Amerikaanse zakenbank zijn het over een ding wel eens: Europa wacht een recessie, als die er al niet is.

Dubbele vermelding

De vier aandelen die beide lijsten voorkomen zijn: Coca Cola Enterprises (frisdranken), First Solar (zonne-energie), Owens-Illinois (verpakkingsproducten) en Phillip Morris International (tabakproducent).

Amerikaanse favorieten

Naar aloude traditie presenteren beide banken natuurlijk ook hun favorieten voor 2012. De lijst van Bank of America-Merrill Lynch telt 10 aandelen, de lijst van JPMorgan 28. Computerbedrijf Apple is onder de koopkandidaten het enige fonds met een dubbele vermelding.

Verder verwachten zij dat de S&P 500 volgend jaar op 1350 en 1430 punten zal eindigen, wat gemeten vanaf het huidige niveau van 1220 punten overeenkomt met een stijging van respectievelijk 10,7 en 17,2 procent.

bron: Beleggers belangen