Advies en analyse

ECB gaat Fed achterna

Dinsdag 10 januari 2012 15:36

De Europese Centrale Bank (ECB) gaat zich steeds assertiever gedragen, zij het niet in woorden.

Het officiële beleid is namelijk nog steeds dat er geen quantitative easing (QE) komt. 

De ECB heeft gezegd dat het geen automatisme is dat als Europa inkomsten en uitgaven op elkaar heeft afgestemd, er dan QE komt. 

Balansvergroting

Maar een blik op de balans laat zien dat de ECB zich steeds assertiever gaat gedragen.

Sinds 1 januari 2011 is de balans met vele honderden miljarden verlengd, tot €2,73 bln. Dit is een verdubbeling sinds de zomer van 2007. De afgelopen maanden groeide de balans van de ECB zelfs twee keer zo snel als de balans van de centrale bank van Amerika in de eerste maanden van 2011 deed. 

En toen was de Fed bezig met quantitative easing! Het verschil is dat de Fed de balans verlengt met als doel geld te creëren en als de balans groeit bij de ECB, om bijvoorbeeld staatsobligaties te kopen, probeert zij altijd om via de andere kant geld uit de markt te nemen zodat er per saldo niet meer euro's bij komen. 

In vaktermen heet dat 'steriliseren'. Dat de euro de laatste tijd flink onder druk staat, heeft er waarschijnlijk mee te maken dat steriliseren steeds minder lukt.

Short de euro

Meer euro's betekent dat de waarde van een euro naar beneden gaat. De hefboom van de ECB (de verhouding tussen schulden en bezittingen) is inmiddels meer dan 30.

Als er naast Griekenland nog een land in default gaat, heeft de ECB een groot probleem. De vraag is wanneer de stijging van dit getal op de radar van beleggers komt. 

Uitspraken van de centrale bankiers worden altijd op een goudschaaltje gewogen, terwijl men beter kan kijken wat er werkelijk aan de hand is. 

Wij hebben op een eurodollarverhouding van 1,35 geadviseerd short te gaan in de euro. Omdat de ECB steeds agressiever wordt, adviseren wij deze positie aan te houden.

Karel Mercx( Twitter), 10 januari 2012

Video's:
Geld verdienen in een extreem beursklimaat
Is het uniek als landen failliet gaan?
Een Amerikaanse recessie is gegarandeerd
Waarom staat de rente zo laag?

Laatste artikelen:
De enige oplossing
Nederland geen veilige haven?Wat een onzin!
AEX naar onder de 200
Het is zoals in 2008 en 1987; wachten is het devies
Onze strategie
Profiteren van de eurocrisis deel twee
Modelportfeuille 2011: 2,7% in de plus
Koop Chinese A-aandelen
Het is altijd het ideale moment om aandelen te kopen
Winsten in opkomende markten zijn nog nooit zo overschat

bron: Beleggers belangen