Advies en analyse

Die niet waagt, die niet wint

Vrijdag 13 januari 2012 13:18

Voor speculatieve beleggers kan het aandeel Nokia juist nu interessant zijn.

Nokia werd de afgelopen jaren op het gebied van smartphones hard voorbijgestreefd door Apple, Samsung en HTC.

Vorig jaar werd onder leiding van kersverse topman Stephen Elop een nieuwe koers ingezet.

De gewaagde keuze om in de toekomst Windows Phone (WP) als besturingssysteem te gebruiken voor Nokia's smartphones leidde tot veel negatieve berichtgeving en een halvering van de beurskoers tot een absoluut dieptepunt van €3,33 in augustus 2011 (in juli 2000 was dat nog €60,60).

Nokia heeft het afgelopen jaar echter bepaald niet stilgezeten en wist eind vorig jaar juist op tijd voor de belangrijke feestdagen de eerste WP-toestellen in Europa in de winkel te krijgen.

Ondanks aanhoudend negatieve geluiden van een aantal analisten, die wijzen op slechte verkoopcijfers bij een aantal willekeurig gekozen telecomaanbieders, zijn de nieuwe Nokia Lumia smartphones een verademing. Wie de nieuwe Lumia 800 een aantal weken heeft geprobeerd, zal beamen dat de nieuwe toestellen zeer onderscheidend zijn ten opzichte van de nu nog dominante Iphones en Android-toestellen.

Qua design blinkt Nokia uit, en bovendien zal partner Microsoft alles in het werk stellen om van WP een groot succes te maken, door flink te investeren in ontwikkeling en promotie.

Volgens recente data van Statcounter is het 'oude' Symbian van Nokia nog steeds goed voor een wereldwijd marktaandeel van 33,6%, waarbij het vooral om de in opkomende markten zeer populaire goedkopere mobieltjes gaat.

Credit Suisse, dat het advies verhoogde van 'verkopen' naar 'kopen', denkt dat Nokia dit jaar al meer WP- dan Symbian-smartphones zal verkopen en rekent voor 2013 op een marktaandeel van 13% op de smartphonemarkt (8% in 2012).

Met een geschat marktaandeel van zo'n 5% (wereldwijd, voor alle WP-frabrikanten) biedt het frisse WP-besturingssysteem de komende jaren de beste groeikansen.

Maandag onthulde Nokia zijn nieuwste smartphone voor de Amerikaanse markt, de Lumia 900 (zie foto rechtsboven), die exclusief bij AT&T verkrijgbaar zal zijn. Naar verluidt zal Microsoft $100 mln bijdragen aan een enorme marketingcampagne voor Nokia in de VS in het tweede kwartaal.

Ook hier geldt voor Nokia dat er met een huidig marktaandeel van minder dan 2% op de Amerikaanse smartphonemarkt een hoop te winnen valt.

ENKEL WEGGELEGD VOOR SPECULATIEVE BELEGGERS
Een belegging in Nokia is momenteel enkel geschikt voor de speculatieve belegger die een gokje wil wagen op een succesvolle comeback.

Daarbij moet er, ondanks de sterke balans, serieus rekening mee worden gehouden dat het hoge dividend verlaagd of zelfs helemaal geschrapt wordt (op 26 januari komt Nokia met cijfers).

Van groot belang blijft ook partner Microsoft ($57 mrd aan cash op de balans), dat in een worst-casescenario altijd nog een bod kan doen op Nokia (beurswaarde: €15 mrd).

Falen is namelijk geen optie voor de softwarereus die er alles aan zal doen om zich terug te knokken in de belangrijke smartphonemarkt.

Tot slot: als Credit Suisse het juist heeft met een geschatte wpa van €0,60 voor 2013 (€0,20 in 2012), komt de k/w voor Nokia uit op slechts 6,7, wat natuurlijk voor een zeer aantrekkelijke rendements-risicoverhouding zorgt voor beleggers met lef en geduld.

Tekst: Menno van Hoven, 10 januari 2012
(de auteur heeft een positie in dit aandeel)

bron: Beleggers belangen