Advies en analyse

Nieuwe crisis in zicht

Vrijdag 13 januari 2012 18:27

In deze rubriek zijn we een fan van de leidende indicatoren van onderzoeksinstituut ECRI; het zal u niet zijn ontgaan

De grootste kritiek die ons de afgelopen maanden ten deel is gevallen, is dat de ECRI-index gelijk loopt met de aandelenmarkt.

In april werd de hoogste stand van 2011 bereikt en dat geldt ook voor de Dow Jones. In oktober bereikten beide indices de laagste stand van 2011.

Als de Dow Jones en de ECRI zo synchroon lopen, hoe kunnen er dan beleggingsbeslissingen op worden gebaseerd? Het antwoord luidt: door te wachten op een divergentie van de twee en er dan van uitgaan dat de leidende indicatoren inderdaad leidend zijn.

Dit uit elkaar gaan is onvermijdelijk, aangezien aandelen grilliger bewegen dan leidende indicatoren.

Het is tijd

Nu is zo'n moment: de leidende indicatoren hebben het dieptepunt van oktober weer bereikt, terwijl de aandelenmarkt een heel stuk hoger staat dan toen.

naamloos

Aandelen kunnen dit verschil in heel korte tijd weer 'inlopen', al was het maar door een schrikreactie als de verwachte economische groei zich niet manifesteert. De leidende indicatoren voorspellen immers de toekomstige economische groei.

De ECRI US bestaat uit deelindicatoren zoals voorraadopbouw, uurloon, aantal gewerkte uren of aantal nieuwe orders.

De reden dat deze indicatoren zo veel beter werken, is omdat de koers van een aandeel niet tot stand komt op basis van hoe het nú met het bedrijf gaat, maar hoe men verwacht dat het zál gaan.

Voor juiste beleggingsbeslissingen moet de belegger inschatten wat het bedrijf zal gaan verdienen. Kijkt hij naar het heden, dan loopt hij achter.

Een individueel aandeel kan zich onttrekken, wanneer de totale winst van alle bedrijven slinkt, maar niet alle bedrijven kunnen ontsnappen. Daarom gebruiken wij de ECRI-index alleen voor het innemen van posities op indices.

Karel Mercx( Twitter), 13 januari 2012