Advies en analyse

Risico's niet vergeten

Vrijdag 27 januari 2012 13:22

HSBC ziet de AEX dit jaar 7% dalen, tot 290, eind december. Ook voor veel andere indices verwacht de bank (beperkte) verliezen.

In het Verre Oosten en Brazilië is er wel winst te boeken. HSBC toont zich verrast over het feit dat veel beleggers de afgelopen maanden positiever zijn geworden.

Onderzoek van de bank leerde dat in Duitsland zelfs geen enkele bevraagde belegger negatief was. De bank begrijpt de verbetering van het sentiment. De macro-economische cijfers van de Verenigde Staten zijn beter geworden, de ECB heeft onbeperkte middelen beschikbaar gesteld voor de banken, en de Europese schuldproblemen lijken langzaam maar zeker opgelost te gaan worden.

'Vrijwel alle vermogensbeheerders geloofden dat anderen negatief waren en dat daarom het slechte nieuws al in de koersen zit verwerkt en dat dit voor hen juist een reden is om voorzichtig hun beleggingen in aandelen op te voeren,' aldus de bank.

HSBC maakt zich echter zorgen over het risico van een kredietcrisis, als de banken hun vermogenspositie niet kunnen versterken.

De bank meent dat de betere cijfers uit de VS wellicht te danken zijn aan vervroegde investeringen in verband met het aflopen van fiscale prikkels. Bovendien moeten beleggers niet de lagere beoordeling van de kredietwaardigheid van Frankrijk en andere landen vergeten.

De Britse bank onderkent dat de waardering van aandelen laag is, 'maar niet zo laag dat zij niet verder zouden kunnen dalen in het geval van een 'risk-event', of tegenvallers rond de economie of de winsten.' HSBC heeft vergeleken met de MSCI een overweging voor de BRIClanden.

De VS en ook Duitsland zijn neutraal. Nederland is 'underweight'. Mobiele telefonie, Olieservice en Mijnbouw zijn favoriet. Op 'neutraal' staan Detailhandel, Gezondheid, Industrie en ICT. Onderwogen zijn financiële waarden, nutsbedrijven en 'duurzame consumentenartikelen'.

bron: Beleggers belangen