Advies en analyse

Domper SBM op herhaling

Vrijdag 27 januari 2012 13:23

SBM Offshore moest opnieuw met slecht nieuws naar buiten komen over het platform bij het Noorse Yme. In mei vertrekt nu ook de CFO.

Eind juli kwam SBM met een winstwaarschuwing, vanwege hogere kosten voor de twee platforms Yme en Deep Panuke. Doordat een klant zijn contractuele positie herzag en door een nieuwe opmeting, vielen de kosten aanzienlijk hoger uit.

Nu zet het Yme-platform twee keer in twee weken de koers van SBM onder druk. In de afgelopen jaren moest SBM al twee keer eerder afschrijven op het Ymeplatform door ontwerpaanpassingen en een overschrijding van het begrote aantal manuren.

LASTIG WEER, LASTIGE KLANT
SBM bevestigde 11 januari nabeurs de vermoedens die de ronde deden over meer problemen bij het Mopustor platform bij het Noorse veld Yme. Zeer slecht weer in de Noordzee zou de boosdoener zijn.

De opdrachtgever, Talisman Energy, gaf een dag eerder een toelichting op zijn plannen voor 2012 en ging daarbij in op deze problemen. Het plan om in de zomer met boren te beginnen, staat op losse schroeven.

Afgelopen dinsdag kreeg de koers van SBM opnieuw een opdoffer, nu van ruim 12%. De problemen rond het platform blijken nog wat ernstiger van aard.

Niet alleen het weer werkt ernstig tegen, maar hetzelfde geldt voor de opdrachtgever die 'onredelijke eisen' zou stellen. De uitdagingen zijn hier- door groter geworden en hetzelfde geldt voor het verwachte verlies. Na de CEO, vertrekt in mei nu ook de CFO.

Al deze problemen zullen de koers op korte termijn geen goed doen. Elke $10 mln die het debacle extra kost, heeft een negatieve impact op de winst per aandeel van $0,06. Het goede nieuws is dat alles nog ten laste van het resultaat over 2011 komt.

De orderportefeuille en de goede orderinstroom geven SBM een goede uitgangspositie voor 2012. Wij handhaven ons koopadvies.

Freek Tewes, 26 januari 2012

bron: Beleggers belangen