Advies en analyse

Binnen afzienbare tijd grote koersdalingen

Donderdag 2 februari 2012 19:19

Aandelenbeleggers gedragen zich niet zelden als de domste jongetjes van de klas.

De afgelopen maanden gingen aandelenkoersen omhoog op het nieuws dat de Amerikaanse economie aan de beterende hand was.  

Een blik op de cijfers laat zien dat Amerikanen weer net zo weinig aan het sparen waren als in 2007.  Gaat de spaarquote omhoog, naar een niveau dat normaal is, dan zien de economische cijfers er een heel stuk slechter uit.

Klik hier voor een vergroting

De Amerikaanse centrale bank, de Fed, had dat ook door en kwam vorige week met de mededeling dat de Amerikaanse rente op nul blijft staan tot minimaal eind 2014.  

Het was nog maar een half jaar geleden dat de Fed meldde dat de rente laag zal blijven tot 2013. Koersen schoten daarop het luchtruim in, zodat echt niemand verbaasd zou mogen zijn dat aandelen al drie keer in de afgelopen twaalf jaar een daling van tientallen procenten voor de kiezen hebben gekregen.

Waardering

Kijken wij naar de waardering van Amerikaanse aandelen, dan blijken deze een Shiller-k/w (huidige koers gedeeld door gemiddelde winst over de afgelopen tien jaar) te hebben die 35% ligt boven het gemiddelde sinds 1871.

Klik hier voor een vergroting

En misschien nog wel zorgwekkender is de extreem hoge marge die bedrijven kunnen presenteren. Marge is de indicator bij uitstek die altijd weer naar zijn gemiddelde terugkeert.

Als het gemiddelde van alle bedrijven een record van de omzet als winst kan rapporteren, dan lokt het anderen immers uit om ook bedrijven te beginnen.

Klik hier voor een vergroting

Een hoge marge betekent dus in feite dat de k/w nu lager zou moeten liggen, omdat een hoge winstmarge voor de economie als geheel niet houdbaar is.

De koersen stijgen harder dan de winsten en de hoge marge zorgt ervoor dat de beleggers die nu in Amerikaanse aandelen beleggen, binnen afzienbare tijd weer tegen grote koersdalingen zullen aanlopen.

Karel Mercx( Twitter), 2 februari 2012

Video's:
Geld verdienen in een extreem beursklimaat
Is het uniek als landen failliet gaan?
Een Amerikaanse recessie is gegarandeerd
Waarom staat de rente zo laag?

Laatste artikelen:
De enige oplossing
Nederland geen veilige haven?Wat een onzin!
AEX naar onder de 200
Het is zoals in 2008 en 1987; wachten is het devies
Onze strategie
Profiteren van de eurocrisis deel twee
Modelportfeuille 2011: 2,7% in de plus
Koop Chinese A-aandelen
Het is altijd het ideale moment om aandelen te kopen
Winsten in opkomende markten zijn nog nooit zo overschat

bron: Beleggers belangen