Advies en analyse

TV zit Philips nog altijd dwars

Vrijdag 3 februari 2012 10:52

Philips heeft in het laatste kwartaal een verlies geleden. Het blijft geld verliezen op televisies, een divisie waar Philips dan ook graag vanaf wil.

De definitieve kwartaalresultaten van Philips waren weinig verrassend, nadat het elektronicabedrijf op 10 januari al de buitenwereld had gewaarschuwd voor slechte resultaten.

Slecht nieuws, maar desondanks geen grote verrassing, was dat de tvactiviteiten een verlies van €272 mln opleverden in het laatste kwartaal. Philips heeft vorig jaar al aangekondigd van deze divisie af te willen, en heeft een overeenkomst met TPV (Hongkong) gesloten waarbij het Aziatische bedrijf 70% van de tv-tak overneemt van Philips.

Maar de zaak is nog niet beklonken: Op 22 februari kunnen aandeelhouders van TPV stemmen over het al of niet doorgaan van deze overeenkomst. Door de verdere verliezen op tv's is het nettoresultaat in het vierde kwartaal een verlies van €160 mln; over het hele jaar was het verlies €1,3 mrd.

Een belangrijke oorzaak van de min is de afboeking van €1,4 mrd die vorig jaar in het tweede kwartaal werd gedaan. Maar zelfs als hiervoor gecorrigeerd wordt, is het resultaat teleurstellend.

De vooruitzichten die CEO Frans van Houten presenteerde bij de cijfers, waren zeer behoedzaam: hij waarschuwt voor de economische onzekerheid, met name in Europa.

Verder heeft hij herhaald dat de lopende herstructurering de resultaten voor 2012 negatief zal beïnvloeden. Philips verwacht wel dat de operationele marges eind 2012 zullen verbeteren, en spreekt nog steeds vertrouwen uit in de doelstellingen voor 2013 (operationele winstmarge: tussen 10 en 12%, omzetgroei: tussen 4 en 6%).

De tv-verliezen zijn ook in 2012 nog niet weg, en de algemene vooruitzichten zijn matig.

Wij verwachten een winst per aandeel van €0,90 in 2012. Op een koers rond €15 is Philips daarmee niet eens goedkoop te noemen. Wij herhalen het advies 'houden'.

Tekst: Hildo Laman, 3 februari 2012

bron: Beleggers belangen