Advies en analyse

Oliegiganten beduidend minder indrukwekkend

Donderdag 9 februari 2012 16:17

Achter de ogenschijnlijk indrukwekkende cijfers van de oliegiganten van vorige week gaat een beduidend minder indrukwekkend operationeel beeld schuil.

De winst- en omzetstijgingen waren volkomen te danken aan de hogere olieprijs, zo blijkt uit een analyse van Michiel Pekelharing in het omslagartikel van het tijdschrift Beleggers Belangen van vrijdag 10 februari 2012.

Exxon (XOM) maakte op dinsdag 30 januari bekend dat de omzet in het vierde kwartaal met 16% is gestegen, tot $121,6 mrd en dat de winst met 2% is toegenomen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, tot $9,4 mrd.

Een dag later liet Chevron (CVX) weten dat de winst is teruggevallen van $5,3 naar 5,1 mrd, maar die terugval was volkomen het gevolg van buitengewone posten van $553 mln zoals een hogere belastingdruk en buitengewone werknemerscompensatie. De inkomsten namen toe van $52 tot 58 mrd.

En donderdag publiceerde Royal Dutch Shell een omzetstijging van 13%, tot $119,1 mrd. De winst tegen geschatte actuele kosten en exclusief eenmalige kosten steeg met 14%, naar $6,5 mrd.

Exxon kon klanten in het vierde kwartaal bijvoorbeeld 27% meer per vat laten betalen dan in dezelfde periode van vorig jaar. Dit effect verhulde een productiedaling van 8,8%, tot een niveau van 4,53 miljoen vaten olie-equivalent per dag.

De branchegenoten boorden eveneens minder olie en gas op. Shell en Chevron zagen de productie beide met 5% afnemen, tot respectievelijk 3,3 en 2,6 miljard vaten per dag. Bij Shell was dat deels het gevolg van een productieonderbreking bij een groot boorplatform voor de Nigeriaanse kust.

De dalingen illustreren dat de grote maatschappijen kampen met een dalende productie bij de huidige bronnen die op korte termijn in ieder geval niet gecompenseerd wordt door het ontginnen van nieuwe olie- en gasvelden.

Lees onze beleggingsadviezen over de oliegiganten in het vernieuwde tijdschrift Beleggers Belangen van vrijdag 10 februari 2012.

bron: Beleggers belangen