Advies en analyse

Mutaties 'uitgesproken favorieten' Gilissen

Dinsdag 21 februari 2012 11:13

De VS zijn met 20% aandeel in de groepsomzet de belangrijkste markt voor Randstad. De arbeidsmarkt trekt er sterker aan dan verwacht, getuige de banengroei. Europa lijkt slechts te maken te krijgen met een lichte teruggang. Concurrent ManpowerGroup was opvallend optimistisch over het eerste kwartaal.

Gilissen noemt Randstad een van de sterkste uitzendbureaus, met een uitstekende balans en groeikansen vanwege de toenemende flexibilisering van de arbeidsmarkt. Het aandeel is aantrekkelijk geprijsd met een k/w ’12 van 8. Het koersdoel is €45.

KPN is die status kwijt. De vooruitzichten voor dit jaar zijn tegenvallend en de doelstelling van een dividend over 2013 van €0,95 is door het bedrijf ingetrokken. Maar anderzijds heeft KPN sterke posities in Duitsland en België, met groei en verdedigbare marges.

Met investeringen in het vaste net kan beter geconcurreerd worden met glasvezel, en de koppeling van de tarieven voor mobiel bellen aan datagebruik kan het verlies bij sms en spraak compenseren.

Op termijn kunnen de kosten fors omlaag. Gilissen raamt voor 2012 een dividend van €0,90 en voor 2013 €0,60. Het dividend is aantrekkelijk. ‘Koop’, met €9,50 als koersdoel. 

bron: Beleggers belangen