Advies en analyse

De bodem valt weg

Donderdag 5 april 2012 18:43

De eerste scheuren verschijnen op de financiële markten. Ten eerste is er de grafiek van de AEX die de afgelopen drie weken lagere toppen en lagere bodems heeft laten zien.

Komt er ook nog een slot onder de 316,67, dan is volgens technisch analisten de trend gedraaid van omhoog naar beneden en zouden er veel lagere standen op de borden kunnen komen.

Klik hier voor een vergroting

Obligatiebeleggers

Ten tweede roeren de obligatiebeleggers zich weer. Ondanks de twee delen van de LTRO (Long Term Refinancing Operation) via welke de Europese Centrale Bank voor ongeveer €1 bln in het systeem pompte, staat de Italiaanse rente weer op 5,3% en de Spaanse rente staat weer op 5,6%.

Klik hier voor een vergroting

Beide hebben op 4,8% gestaan en vooral de kracht van de stijging valt op. Bovendien heeft de verzekering op Spaanse obligaties de hoogste prijs bereikt sinds 28 november.

Klik hier voor een vergroting

Wij zijn nieuwsgierig of Europa nog een nieuwe verrassing in petto heeft om tijd te kopen.

Belangrijk

Dat de trend in obligatieland is gedraaid, is belangrijk voor de aandelenbeleggers.

Dit komt omdat in de afgelopen vijf jaar de aandelenmarkt de obligatiemarkt bijna altijd met een vertraging volgde.

Naast de markttechnische verslechteringen waren wij fundamenteel al lange tijd negatief over de vooruitzichten.

De belangrijkste twee redenen hiervoor zijn de hoge waardering van de Amerikaanse beursindices en dat de vooruitlopende indicatoren wereldwijd afkoeling voorspellen.

Dat is de reden waarom wij 54% aan kasgeld aanhouden in de defensieve assetallocatieportefeuille.

Outperformance

Wij presteren over een periode van vijftien maanden 991 basispunten beter dan een rechtstreekse investering in de AEX-totalreturn- index.

Dit komt vooral doordat wij vijf fondsen hebben die in die periode met meer dan 25% zijn gestegen.

Doordat wij meer dan 50% aan kasgeld aanhouden, is dit rendement ook nog eens bereikt met veel minder risico.

Wij zijn uiterst tevreden met hoe het nu gaat en voeren daarom geen veranderingen door.