Beleggingsfondsen

Delta Lloyd Technologie Trend Fund

Woensdag 12 januari 2011 14:09

Het sinds bijna een jaar Delta Lloyd (L) Technologie Trend Fund hetende fonds verdient het voordeel van de twijfel.

Begin 2010 werd het Ohra Technology Trend Fonds omgevormd naar het Delta Lloyd (L) Technologie Trend Fund. Niet alleen werd de naam veranderd, ook het beleggingsbeleid werd verbreed; de nadruk kwam niet meer puur op internet te liggen.

Het Ohra Technology Trend Fonds was ontstaan uit een fusie van drie Ohra-fondsen (Internet Fonds, Communicatie Technologie Fonds en Multimedia Fonds). Een van de trends waarop het fonds zich richt, is ‘cloud computing’: het ter beschikking stellen van soft- en hardware via internet, waardoor de gebruiker niet allerlei software meer apart op zijn computer hoeft te installeren.

Volgens Morningstar speelt Dirk-Jan Dirksen (fondsbeheerder sinds februari 2001) hierop in door onder andere posities in 3PAR en Citrix. Regio’s of landen worden blijkbaar ook als thema gezien. Er is vrij veel belegd in China, bijvoorbeeld in zoekmachine Baidu, internetportal Tencent en onlinereisbureau Ctrip.

Zie ook de tabel met de top-tien van grootste beleggingen in het fonds. Het fonds zoekt op basis van diverse thema's vooral de groeiers op, wat volgens Morningstar resulteert in een bovengemiddelde gemiddelde waardering, bijvoorbeeld in termen van koers-winstverhouding.

De laatste jaren presteert het fonds beter dan de index, maar wel met meer risico (volatiliteit). Het beleggingsbeleid is primair top-down, eerst de trends selecteren en daarna de ondernemingen die daarvan geacht worden het meest te profiteren. De identificatie van trends komt vanuit drie bronnen.

Het begint met het inlezen op internet. Daarnaast wordt af en toe een onderneming bezocht. Verder luistert Dirksen naar wat sectorspecialisten zeggen.

Bottom-upfactoren, die gebruikt worden bij de selectie van de aandelen, zijn onder andere de verwachte winstgevendheid en het momentum.

Waardering van aandelen wordt niet volledig genegeerd, maar is wel van duidelijk minder belang.

Per saldo resulteert een en ander in redelijk geconcentreerde portefeuilles van zo’n dertig tot veertig titels, een mix van grotere en kleinere bedrijven.

Morningstar noemt als minpuntjes dat de beheerder min of meer alleen verantwoordelijk is voor het fonds en dat er een prestatievergoeding wordt betaald van 15% van het rendement dat boven de 10% per jaar uitkomt.

Dat kan in perioden dat de beurs hard stijgt, in termen van Total Expense Ratio, hard oplopen. Het is bovendien niet gebruikelijk bij fondsen die in principe ‘long-only’ beleggen.

Harry Geels, 7 januari 2011

Reageren