Beleggingsfondsen

Nordic Equity Small Cap Fund

Dinsdag 22 maart 2011 10:33

Het Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund zoekt kleine kwaliteitsaandelen in de snel groeiende regio Scandinavië.

Nordea is een bekende financiële speler in Scandinavië. Het is de grootste of een na op grootste bank in elke van de vier Scandinavische landen. Het aandeel Nordea is genoteerd aan de beurzen van Kopenhagen, Stockholm en Helsinki. Voor de internationale belegger heeft Nordea de meeste van zijn beleggingsfondsen in Luxemburg een notering gegeven.

Bij de beleggingsfondsen wordt een zogeheten interne en externe boetiekbenadering gehanteerd. Ervaren teams moeten zelfstandig opereren. Ze zijn bij Nordea daarbij altijd op zoek naar de beste beleggers per segment. Menen ze dat die extern zitten, dan wordt er een overeenkomst met een derde partij gesloten, die dan het fonds van Nordea gaat beheren. De meeste fondsen die betrekking hebben op Scandinavische effecten worden geleid door een interne boetiek. Onderzoek toont aan dat kleinere gespecialiseerde effectenhuizen (boetieks) inderdaad vaak betere resultaten boeken dan de ‘fund factories’ die denken dat ze ieder product zelf moeten maken en verkopen.

Het Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund wordt beheerd door Mats J. Andersson en is min of meer een kloon van het al veel langer bestaande Nordea Invest Nordic Small Cap Fund, dat alleen beschikbaar is voor Zweedse en Finse beleggers. Het beleid van het fonds is zich niets aan te trekken van een benchmark.

Het vergelijkt zich – omdat het nu eenmaal moet – met talloze indices. In nevenstaande grafiek is het fonds vergeleken met de MSCI World Small Cap. Sinds het dieptepunt van maart 2009 heeft het fonds het duidelijk beter gedaan dan deze index. 

Dat het zich weinig aantrekt van de benchmarks, blijkt wel uit de huidige allocatie, waar de fondsbeheerder zwaar overwogen zit in Zweden, waar de economische groei momenteel erg hoog ligt. Het universum is strikt: alleen in een Scandinavisch land genoteerde bedrijven met een marktkapitalisatie kleiner dan €2,5 mrd. Dit universum bestaat overigens nog altijd uit 650 bedrijven.

De beheerder zegt vooral te willen profiteren van de vele, goede kleine bedrijven in de regio, die weinig aandacht krijgen van analisten en media en dus ondergewaardeerd kunnen raken.

Het beleggingsbeleid is erop gericht ondergewaardeerde kwaliteitsbedrijven te kopen. De beheerder probeert via een goed contact met management (jaarlijks worden zo'n tweehonderd bedrijven bezocht) zo goed mogelijk op de hoogte te zijn, zonder overigens een activistisch, hedgefondsachtig beleid te willen voeren.

Reageren