Beleggingsfondsen

Raiffeisen Emerging Markets Equities

Dinsdag 11 oktober 2011 18:26

Opkomende markten behoren dit jaar tot de grote achterblijvers.  De MSCI Emerging Markets Index daalde dit jaar met ruim 30%, en met een gemiddelde k/w van 9,4 zijn de desbetreffende aandelen inmiddels net zo goedkoop als in december 2008.

Steeds meer fondshuizen benadrukken dan ook dat aandelen uit opkomende markten goedkoop zijn. Deze week was het nog Pimco dat aangeeft vooral naar Chinese aandelen te kijken. De Hang Seng China Enterprises Index, samengesteld uit Chinese bedrijven met een beursnotering in Hong Kong, daalde liefst 38% gemeten vanaf het hoogste niveau in November. Ook Morgan Stanley liet via Global Emerging Markets strategist Jonathan Garner weten dat de aandelen nu wel erg goedkoop zijn, en stelt zelfs dat opkomende markten nooit goedkoper waren met een voor 2012 geschatte k/w van slechts 8,4.

Het in opkomende markten gespecialiseerde Oostenrijkse fondshuis Raiffeisen Capital Management richt zich met zijn Emerging Markets Equities fonds (ISIN: AT0000796404) op aandelen uit opkomende markten wereldwijd, en hanteert overweight posities voor Zuid-Korea, Brazilië en Rusland. Onderwogen zijn (peildatum 29 augustus) India en China. Op sectorniveau is er een overweging voor energie en nutsbedrijven, terwijl consumentengoederenproducenten onderwogen worden. Ook heeft het fonds recentelijk zijn investeringen in Zuid-Afrikaanse goud(mijn)bedrijven vergroot.

Raiffeisen is onder meer positief over de zogenaamde ASEAN-landen, waarbij fondsbeheerder Mark Monson met name veel verwacht van Indonesië, Thailand en de Filippijnen. Behalve een sterke interne vraag kunnen veel ASEAN-landen ook profiteren van de stijgende vraag naar grondstoffen. China-specialist Leopold Quell van Raiffeisen noemt de huidige waarderingen van Chinese aandelen aantrekkelijk maar richt zich momenteel vooral nog op aandelen van de defensievere consumentengoederenproducenten.

Zo heeft het fonds een positie in het aandeel Hengan, door Quell ook wel de ‘Kimberly-Clark van China’ genoemd (Kimberly-Clark is de Amerikaanse producent van Pampers). De producten van Hengan  worden in heel China verkocht onder een sterke merknaam. Fondsbeheerder Quell geeft aan de voorkeur te geven aan saaie maar duurzame groeiverhalen als Hengan (dat al jaren een dividend uitkeert, dat de afgelopen jaar met gemiddeld 30% werd verhoogd) in een land als China waar het gemiddelde BBP per hoofd van de bevolking nog slechts een tiende is van die in de Verenigde Staten.

De grootste positie in de portefeuille, die als benchmark de hierboven genoemde MSCI Emerging Markets index heeft, is weggelegd voor de Braziliaanse oliereus Petrobras met ruim 3% van het fondsvermogen, gevolgd door Samsung Electronics en Gazprom (peildatum 31 augustus).

Zowel op 1-jaars, 3-jaars als op 5-jaarsbasis doet het fonds het beter als de benchmark, die wel licht beter presteert over een periode van 10 jaar (+9,74% tegen +9,74% voor de MSCI EM). Na het zeer moeilijke jaar voor opkomende markten 2008, waarin het fonds 52,73% verloor, volgde een sterk herstel in 2009 (+99,66%) en 2010 (+26,54%).

Standard & Poor’s geeft het Raiffeisen EmergingMarkets Equities fund, dat een Total expense ratio heeft van 2,23%, momenteel een A-rating.

Kijk hier voor meer informatie over het beleggingsfonds en de overige fondsen die beschikbaar zijn voor de Nederlandse markt.

Tekst: Menno van Hoven, 11 oktober 2011

Reageren