Expert Opinie

Marktnieuws

Wall Street is woensdag lager gesloten, vanwege winstnemingen van beleggers. Aandelen uit de gezondheidssector en de energiesector presteerden zwak. De financials deden het daarentegen goed. De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,42% lager op 9.280,97 punten. De breed samengestelde S&P 500 daalde 0,29% tot 1.002,72 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,91% afstond tot 1.993,05 punten. Op macro-economisch gebied kwamen verscheidene cijfers die een verdeeld beeld lieten zien waarbij beleggers met name naar de negatieve resultaten keken.
Zo werd bekend dat het aantal banen in de private sector in juli met 371.000 is afgenomen tegen een afname van 473.000 een maand eerder. Economen verwachtten een verlies in juli van 350.000 banen. Later deze week de steunaanvragen op donderdag en de banengroei op vrijdag.
Later volgden de fabrieksorders voor juni die iets beter waren dan verwacht. Tegelijkertijd werd bekend dat inkoopmanagersindex van dienstensector lager uitkwam dan verwacht. De index noteerde over afgelopen maand op 46,4 tegen 47,0 in juni. Economen rekenden vooraf gemiddeld op een stijging tot 48,2 punten. Tot slot bleek dat de voorraad ruwe olie in de afgelopen week is toegenomen terwijl op een afname werd gerekend. De voorraden benzine en stookolie en diesel daalden echter onverwacht. De financials deden het goed. AIG steeg fors in aanloop naar de kwartaalcijfers die het vrijdag presenteert. Van de verzekeraar die voor een groot gedeelte in handen is van de overheid wordt verwacht dat het een nettowinst zal boeken. Recent heeft een 20 voor 1 stock reverse split plaatsgevonden waardoor veel beleggers hun shortpositie moesten afdekken. In het kielzog van AIG wisten de financials uit de Dow te profiteren. JP Morgan Chase, Bank of America en American Express sloten de dag met winst. Procter & Gamble Co. zag in het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar 2008/09 de nettowinst met 18%. dalen. De producent van Pampers-luiers sloot lager. Ook de luchtvaartsector deed het goed nadat uit passagiersvervoerscijfers over juli bleek dat de krimp in het passagiersvervoer begint af te zwakken. Zowel US Airways en UAL Corporation wisten te stijgen. De prijs van een vat olie is woensdag licht hoger gesloten. Verliezen van eerder op de dag werden goed gemaakt richting het slot. Beleggers hadden aandacht voor de zwakke dollar en optimisme over de economie. Een eerder rapport van de overheid waaruit dat de olievoorraden wederom zijn toegomen werd naar de achtergrond verdrongen. De septemberfuture voor een vat ruwe olie sloot woensdag op de New York Mercantile Exchange $0,55 hoger op $71,97. Oliefondsen Exxon Mobul en Chevron sloten beiden lager.

De prijs van een vat olie is woensdag licht hoger gesloten. Verliezen van eerder op de dag werden goed gemaakt richting het slot. Beleggers hadden aandacht voor de zwakke dollar en optimisme over de economie. Een eerder rapport van de overheid waaruit dat de olievoorraden wederom zijn toegomen werd naar de achtergrond verdrongen. De septemberfuture voor een vat ruwe olie sloot woensdag op de New York Mercantile Exchange $0,55 hoger op $71,97. De dollar verloor terrein ten opzichte van de euro. Ook profiteerde de oliefuture van de aandelenmarkten die richting het einde van dag iets van hun verliezen goedmaakten. "Het cijfer van de olievoorraden was een beetje op de hand van bears", zei Peter Donovan, vice-president bij Vantage Trading. "Ondanks een lichte toename van de capaciteitsbenutting zien we geen tekenen dat de vraag toeneemt", voegt hij toe.
Eerder op de dag bleek dat de voorraden ruwe olie in de Verenigde Staten zijn de afgelopen week onverwacht gestegen. De voorraden ruwe olie stegen met 1,67 miljoen vaten tot 349,51 miljoen vaten. Analisten gepolst door Dow Jones Newswires gingen gemiddeld uit van een stijging met 0,5 miljoen vaten. De benzinevoorraden daalden onverwacht, met 0,22 miljoen vaten tot 212,858 miljoen vaten, waar analisten een stijging van 1,4 miljoen vaten hadden verwacht.
De voorraden stookolie en diesel daalden eveneens onverwacht met 1,14 miljoen vaten tot 161,48 miljoen vaten, terwijl analisten een toename van 0,9 miljoen vaten verwachtten. De benuttingscapaciteit van raffinaderijen in de VS was licht hoger dan verwacht met 84,5%, waar gerekend werd op 84,2%.

Europese staatsobligaties zijn woensdag licht hoger gesloten. Het verlies van het begin van de middag werd weggepoetst na tegenvallende macro-economische data uit de Verenigde Staten.
De bundfuture voor september eindigde woensdag 6 basispunten hoger op 121,61. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland. Een tweetal macrocijfers uit de Verenigde Staten viel tegen, waardoor sommige beleggers wat risicomijdender werden en hun toevlucht namen tot de als relatief veilig beschouwde staatsobligaties. Om 14.15 bleek dat de werkgelegenheid in de private sector in de Verenigde Staten in juli sterker is gedaald dan verwacht. Het aantal banen in de private sector is in juli met 371.000 afgenomen tegen een afname van 473.000 een maand eerder. Daarna kwam het nieuws naar buiten dat de Amerikaanse inkoopmanagersindex voor de dienstensector in juli lager is uitgekomen dan verwacht. De index noteerde over afgelopen maand 46,4, tegen 47,0 in juni. Economen rekenden vooraf gemiddeld op een stijging naar 48,2 punten. De economische activiteit groeit als het indexcijfer hoger is dan 50 punten. Een score van minder dan 50 punten duidt op krimp.

De Europese aandelenmarkten openen naar verwachting licht hoger, waarbij investeerders afwachten of de recente rally wordt voortgezet of dat er een flinke correctie komt. Data over de Amerikaanse arbeidsmarkt vrijdag zou voor een laatste duwtje in de rug kunnen zorgen deze week.
De Cantor Index verwacht dat de Europese beurzen hoger van start gaan. De spread betting-dochter van Cantor Fitzgerald verwacht om circa 08.04 uur een 29 punten hogere opening van de FTSE, een 35 punten hogere opening van de DAX, een 23 hogere opening van CAC en een 15 punten hogere opening van de Eurostoxx. Een spreadbettor is een handelsplatform waar kan worden ingezet op koersbewegingen, op grond van vooraf opgezette hypothetische spreads.
De Europese aandelenmarkten zijn woensdag lager gesloten. Een teleurstellend banencijfer uit de Verenigde Staten wakkerde de zorgen over de kracht en de snelheid van het ontluikende economisch herstel aan. Oliegerelateerde fondsen, autobouwers en mijnbouwfondsen sloten lager.
De oliesector had de grootste bijdrage aan het lagere slot. Eerder op de dag stonden er nog plussen op de borden, gesteund door enkele macrocijfers. Hieronder waren een toename van de hypotheekaanvragen uit de Verenigde Staten en een stijging van de inkoopmanagersindex van de dienstensector voor de eurozone. De dag bracht echter nog meer cijfers en die haalden de snelheid uit de rally. Uit de Verenigde Staten kwam het nieuws dat de werkgelegenheid in de private sector in juli sterker daalde dan verwacht. Er gingen 371.000 banen verloren terwijl werd gerekend op afname van 350.000. Later op de middag werd bekend dat dienstensector in de Verenigde Staten in juli harder is gekrompen dan een maand eerder. Vooraf werd rekening gehouden met een afnemende krimp. De index daalde naar 46,4 tegen 47,0 in juni.
Sectoren die gevoelig zijn voor economische vooruitzichten werden het hardst geraakt.
Oliefondsen zoals Total, BP en Royal Dutch Shell verloren tussen de 0,8% en de 2,3%.
In de mijnbouwsector leverde BHP Billiton 2,2%, Rio Tinto sloot 1,8% lager en AntoFagasta verloor 1,0%. De autosector deed het niet veel beter. BMW AG, PSA Peugeot Citroen en Renault SA verloren tussen de 2,1% en de 2,3%. De financiele sector deed het relatief goed maar dit was niet genoeg om de beurzen in positief terrein te houden. Lloyds Banking Group, dat voor een deel in handen van de overheid is, sloot 10,6% hoger in Londen. Lloyds boekte een verlies voor belasting van GBP4 miljard in het eerste halfjaar van 2009. Dit was lager dan de GBP5,24 miljard die was voorzien. Allied Irish Banks won 8,6%. Societe Generale dikte 6,0% aan en Axa pluste 1,7% nadat deze bedrijven erop hintten dat het ergste van de economische crisis achter de rug is.
Luchtvaartbedrijven British Airways (+7,7%) en Air France-KLM (+7,1%) deden het goed, na positieve uitspraken van de CEO van Cathay Pacific Airways, die zei bodemvorming te zien in de daling van het passagiersvervoer. British Airways meldde eveneens dat het in juli 1% meer passagiers vervoerde.
OMV, de olie groep uit Oostenrijk, sloot in Wenen 3,1% lager na een winstdaling van 79%. Ook maakte het bedrijf bekend dat het in gesprek is om een belang van 54% te nemen in het Turkse Petrol Ofisi.

Bedrijfsnieuws

Unilever heeft in het tweede kwartaal van 2008 een 15% lagere winst geboekt, maar wist de volumes in alle regio's te verbeteren. Dit maakt het levensmiddelenconcern donderdag voorbeurs bekend. De nettowinst daalde naar EUR833 miljoen, van EUR978 miljoen in het tweede kwartaal van 2009, waarbij met name de financieringskosten een stijging lieten zien. De omzet steeg 1% naar EUR10,46 miljard waarbij de autonome omzet 4,1% steeg waarvan 2% verklaard kan worden uit hogere verkopen. Unilever wist met name in de regio Azie Afrika meer te verkopen, hier stegen de volumes in 3,3%. In de Amerikas verkocht Unilever 1,6% meer en in West-Europa wist het levensmiddelenconcern 1% meer producten te verkopen. De marges in West-Europa stonden wel onder druk door de hogere grondstoffenkosten, lagere Britse pond en inversteringen in de volumegroei. Unilever zegt verder in het persbericht dat deze regio aanhoudend uitdagend blijft.
Het operationele resultaat daalde 4% naar EUR1,32 miljard. In het tweede kwartaal gaf Unilever 0,5 procenpunt meer uit aan advertenties en andere reclames. De topman van het bedrijf, Paul Polman, onthoudt zich van het geven van een verwachting, maar merkt wel op dat Unilever zich blijft richten op herstel van de volumegroei waarbij de marges worden beschermd.

Delta Lloyd Groep nv bereidt een beursgang voor, ter ondersteuning van de groeistrategie, met het oog op de verwachte marktconsolidatie in Nederland en Belgie. Dat maakt het dochterbedrijf van het Britse Aviva plc donderdag bekend bij de halfjaarcijfers. Gezien de zelfstandige positie van Delta Lloyd binnen Aviva, is een beursgang de juiste volgende stap, stellen beide ondernemingen. Aviva wil een minderheid van haar huidige aandelenbelang verkopen via de beursgang.
"Een beursgang geeft ons ruimte een rol te spelen in de marktconsolidatie die we in Nederland en Belgie voorzien", zegt bestuursvoorzitter Niek Hoek van Delta Lloyd. Het definitieve besluit over de beursgang moet nog worden genomen. Delta Lloyd boekte in het eerste halfjaar een stijging van het resultaat voor belastingen met 158% tot EUR379 miljoen, terwijl de nettowinst met 50% steeg tot EUR227 miljoen. Het bruto premie-inkomen daalde met 21% tot EUR2,77 miljard, waarbij het premie-inkomen in Nederland met 29% daalde tot EUR2,19 miljard. Het eigen vermogen herstelde tot EUR4,0 miljard, van EUR3,3 miljard aan het einde van 2008. De hogere credit spreads als gevolg van de onrust op de financiele markten had een negatief effect op de waarde van de obligatieportefeuille van EUR326 miljoen. Op niet-gerealiseerde beleggingsverliezen boekte het verzekeringsbedrijf EUR438 miljoen af.

Commerzbank AG heeft in het tweede kwartaal van 2009 een groter dan verwacht verlies geleden, als gevolg van afschrijvingen op investeringen en hogere voorzieningen voor slechte leningen.
De op een na grootste bank van Duitsland leed in het afgelopen kwartaal een nettoverlies van EUR746 miljoen, terwijl analisten hadden gerekend op een verlies van EUR690 miljoen.
In dezelfde periode een jaar eerder boekte Commerzbank nog een nettowinst van EUR200 miljoen. Het operationele verlies kwam uit op EUR201 miljoen, tegen een verlies van EUR131 miljoen in het tweede kwartaal van 2008 en een verlies van EUR591 miljoen in het eerste kwartaal van 2009.
De voorzieningen voor slechte leningen namen toe tot EUR993 miljoen, een ruime verdubbeling ten opzichte van de EUR488 miljoen een jaar geleden. Analisten gingen uit van een voorziening voor probleemleningen van EUR948 miljoen. Daarnaast schreef de bank als gevolg van de financiele crisis EUR621 miljoen af op risicovolle investeringen. Vooruitkijkend stelt Commerzbank dat 2009 een uitdagend jaar zal blijven.

Bank-verzekeraar KBC is er in het tweede kwartaal in geslaagd een nettowinst te boeken van 302 miljoen euro. Daarmee doet de groep het een pak beter dan de verwachtingen van analisten, die op rode cijfers hadden gerekend. Hogere commissie-inkomsten, een positieve herwaardering van de omstreden CDO-portefeuille en kostenbesparingen liggen aan de basis van de betere cijfers.
'Het verbeterde beleggingsklimaat heeft de eerdere negatieve invloed op de inkomsten een halt toegeroepen', luidt het in een persbericht. Tussen april en juni moest KBC geen noemenswaardige waardeverminderingen op aandelen boeken, en zag de groep haar commissie-inkomsten met een vijfde toenemen ten opzichte van het eerste kwartaal.
Dankzij de betere marktomstandigheden was KBC ook in staat een positieve herwaardering door te voeren op zijn portefeuille CDO's of herverpakte bedrijfsobligaties. Die herwaardering zorgde voor een eenmalige bijdrage van 1,3 miljard euro. Daartegenover staan wel een eenmalige kost van 740 miljoen euro voor de staatswaarborg op de CDO-portefeuille die in mei was verkregen en een reserve van 700 miljoen euro voor het stopzetten van activiteiten van de Financial Products-divisie. KBC zette ook nog eens 200 miljoen euro opzij voor CDO's die het aan cliënten had doorverkocht.
Tegelijkertijd hield de bank-verzekeraar de vinger stevig op de knip: in het tweede kwartaal kwamen de kosten 14 procent lager uit dan in dezelfde periode vorig jaar.
Betere onderliggende winst: Als die uitzonderlijke elementen niet worden meegerekend kwam de onderliggende winst uit op 409 miljoen euro. Dat is eveneens beter dan analisten verwachtten - zij hadden immers een cijfer van 374 miljoen euro in het vooruitzicht gesteld.
KBC's Belgische activiteiten waren in het tweede kwartaal goed voor een nettowinst van 289 miljoen euro. Centraal- en Oost-Europa en Rusland, de tweede thuismarkt van KBC, zette tussen april en juni een winst neer van 71 miljoen euro. Ter vergelijking: in het tweede kwartaal van 2008 waren België en Oost-Europa nog goed voor een winst van respectievelijk 318 en 222 miljoen euro.
Kredietverliezen stabiliseren: Opmerkelijk: KBC zegt dat de kredietverliezen in zowel België als Oost-Europa stabiel zijn gebleven ten opzichte van het eerste kwartaal. De voorbije dagen hadden Erste Bank en UniCredit, Europese concurrenten die net als KBC sterk actief zijn in Oost-Europa, nochtans aangekondigd dat ze hun provisies voor slechte kredieten in de regio hadden verhoogd. Buiten die Oost-Europa namen de kredietverliezen wel toe, vooral in de VS, het Verenigd Koninkrijk en Ierland. Toch blijft Jan Vanhevel, de nieuwe voorzitter van het directiecomité van KBC, voorzichtig. 'Voorlopende indicatoren geven aan dat de economische cyclus stilaan over zijn dieptepunt heen is,' zegt hij in een persbericht. 'De verwachtingen blijven echter dat het een zeer geleidelijke herstel kan worden.' KBC verwacht daarom dat het aantal slechte kredieten zeker tot het einde van het jaar zal blijven toenemen.
Herstructureringsplan: Midden mei, na de bekendmaking van het derde reddingsplan voor KBC, had de bank-verzekeraar laten weten dat het zijn strategie grondig ging herzien. Zoals verwacht blijft de groep voorlopig op de vlakte over hoe het met dat transformatieplan is gesteld. 'We hopen begin december meer details te kunnen bekendmaken.'

Deutsche Telekom AG heeft in het tweede kwartaal van 2009 de nettowinst met 32% zien stijgen, als gevolg van betere operationele resultaten. Daarnaast handhaaft het grootste telecombedrijf van Europa de verwachting voor 2009. Deutsche Telekom zag de nettowinst in de drie maanden tot 30 juni toenemen tot EUR521 miljoen, van EUR394 miljoen een jaar geleden. De omzet klom met 7,4% tot EUR16,24 miljard. De aangepaste winst voor belasting, rente, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) klom met 8,4% tot EUR5,26 miljard. De omzet en EBITDA kwamen daarmee overeen met de gemiddelde verwachting van analisten. Vooruitkijkend handhaaft Deutsche Telekom de verwachtingen voor 2009. Het telecombedrijf voorziet in 2009 een aangepaste winst voor belasting, rente, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) die 2% tot 4% lager zal uitkomen dan in 2008, exclusief Hellenic Telecommunications Organization (OTE). De vrije kasstroom zal inclusief een bijdrage van OTE van EUR0,6 miljard ongeveer EUR7,0 miljard bedragen. Het aandeel Deutsche Telekom eindigde woensdag in Frankfurt op EUR8,85. In de afgelopen twaalf maanden heeft het aandeel zo'n 20,5% aan waarde verloren.

Kleinhandelaar Delhaize heeft over het tweede kwartaal van 2009 de analistenverwachtingen met een kleine marge geklopt. Alle zones droegen positief bij, al ziet het bedrijf de voedselprijsinflatie met name in de VS stevig teruglopen. Het bedrijf bevestigt zijn prognose voor 2009.
De omzet kwam uit op 5.088 miljoen euro, een stijging aan identieke wisselkoersen van 4,3 procent in vergelijking met vorig jaar. Analisten hadden iets lager gemikt op 5.024 miljoen euro. De bedrijfswinst (ebit) kwam uit op 244 miljoen euro. Dat is een stijging van 13,1 procent in vergelijking met vorig jaar. Die sterke groei was onder meer te danken aan de gedaalde operationele kosten.
De nettowinst kwam uit op 125 miljoen euro, of 1,26 euro per aandeel. Analisten hadden daar gemikt op respectievelijk 123 miljoen en 1,23 euro. Gedelegeerd bestuurder Pierre-Olivier Beckers toont zich tevreden. 'Wij zijn erin geslaagd om opnieuw een vergelijkbare omzetgroei neer te zetten ondanks de scherpe daling van de voedselprijsinflatie vanaf de tweede helft van het tweede kwartaal', klinkt het in het persbericht.
Delhaize bevestigt zijn doelstelling om over heel 2009 een groei van de bedrijfswinst neer te zetten van 3,5 tot 6,5 procent, bij ongewijzigde wisselkoersen en zonder rekening te houden met de extra verkoopsweek in de VS vorig jaar. 'Wij blijven wel voorzichtig door de aanhoudende economische onzekerheid en de moeilijkere vergelijkingsbasis in het tweede halfjaar', aldus Beckers.

Galapagos nv heeft haar eerste klinische studie met kandidaatmedicijn GLPG0259 tegen reuma succesvol afgerond. Dit meldt het Belgische biotechnologiebedrijf donderdag voorbeurs.
Onderzoek wees uit dat het kandidaatmedicijn veilig is bij gebruik door gezonde vrijwilligers, aldus Galapagos. Het toonde volgens het bedrijf verder aan dat een eenmaal daagse orale dosering gerechtvaardigd is. GLPG0259 is een middel gericht op remming van het kinase eiwit MAPKAPK5. Dit zou het geschikt maken voor de behandeling van reuma.
"De positieve resultaten van deze eerste klinische studie met een kandidaat medicijn zijn veelbelovend," aldus Onno van de Stolpe, CEO van Galapagos. Hij verwacht het Fase I programma eind 2009 af te ronden.
"De voorbereiding voor de start van een Fase IIa studie in 2010 is in volle gang", vervolgt hij. Dan zal het kandidaatmedicijn bij reumapatienten getest worden.

Aegon hoeft de jaarrekening niet aan te passen, op het punt van de weergave van het beklemd vermogen van het in 2007 overgenomen pensioenfonds Optas als eigen vermogen. Dat heeft de Ondernemingskamer van het gerechtshof in Amsterdam woensdag besloten.
Een stichting die de belangen van deelnemers aan het pensioenfonds behartigt, had er bezwaar tegen gemaakt dat Aegon het vermogen van het pensioenfonds als eigen vermogen op de balans had gezet. De Stichting Belangenbehartiging Pensioengerechtigden van de Vervoer- en Havenbedrijven vond dat uit de jaarrekening duidelijker moest blijken dat het beklemde vermogen van het pensioenfonds moet worden aangewend ten bate de pensioenvoorziening van de deelnemers aan het fonds, en dus niet vrij ter beschikking staat aan de aandeelhouders van Aegon.
De Ondernemingskamer concludeerde dat de beklemming van het vermogen op de jaarrekeningen van Optas en Aegon weliswaar niet geheel juist is weergegeven, maar stelt zich ermee tevreden dat Aegon belooft dit in komende jaarrekeningen te zullen aanpassen. De verzoeken van de stichting zijn daarmee afgewezen. Een woordvoerder van Aegon laat weten dat de verzekeraar tevreden is over de uitspraak.

Timminco Limited, een dochterbedrijf van AMG Advanced Metallurgical Group nv (AMG), kan de recente koerssprong van het aandeel aan de beurs van Toronto niet verklaren op basis van bedrijfsmatige ontwikkelingen. Dat maakt AMG woensdag bekend, op verzoek van de Canadese beurstoezichthouder. Het aandeel Timminco steeg de afgelopen dagen op de beurs van Toronto fors. Tot vorige week vrijdag dobberde de koers tussen CAD1,05 en CAD1,10, om deze week omhoog te schieten tot CAD1,51. Timminco produceert onder andere silicium als grondstof voor zonnecellen. Het bedrijf meldde op 22 juli van dit jaar dat het zijn productie verder terugschroeft van drie productielijnen naar slechts een, nadat in het tweede kwartaal slechts voor 34 ton silicium werd verscheept, terwijl er 243 ton werd geproduceerd. In totaal heeft het bedrijf zeven productielijnen beschikbaar. Timminco publiceert zijn halfjaarcijfers op 11 augustus.
Moederbedrijf AMG, dat een belang van 52,2% heeft in Timminco, doet het de laatste dagen ook erg goed op de Amsterdamse beurs. Woensdag schoot het aandeel omhoog, om 17,8% hoger te sluiten op EUR6,95. Vorige week koerste het aandeel nog rond EUR5,25.