Expert Opinie

De AEX-index zette maandag de zomerrally voort en sloot 1,2% hoger op 297,88 punten. De index opende vorige week donderdag al fors hoger, waarbij een opwaarts koershiaat werd gevormd. Een aantal dagen daarvoor opende de AEX-index juist met een neerwaarts koershiaat. De combinatie van deze koershiaten, wordt ook wel aangeduid als een island reversal en vormt een betrouwbaar omkeerpatroon. Voorwaarde is wel dat het koershiaat van donderdag niet wordt gevuld. Nu de AEX het voorgaande hoogtepunt rond 293 punten heeft overschreden, kunnen we een vervolg van stijgende trend verwachten. De AEX heeft de jacht op de 300-puntengrens geopend.



Zowel de AEX als Wall Street noteerde gisteren in het groen, ondanks onheilspellende woorden van Nouriel Roubini, alias Dr. Doom. Volgens de Amerikaanse econoom loopt de mondiale economie, ondanks de prille tekenen van herstel, een groot risico opnieuw onderuit te gaan. Volgens Roubini hebben de omvangrijke stimuleringsmaatregelen overheden wereldwijd opgezadeld met een ‘duivels dilemma’. Of de overheden de grote overheidstekorten, die door de miljardeninjecties zijn ontstaan, nu aanpakken door bezuinigingen en hogere belastingen of laten voortbestaan, in beide gevallen dreigen ze een eventueel economisch herstel in de kiem te smoren, aldus de Amerikaanse hoogleraar. Voorts wordt het herstel volgens hem bedreigd door de stijging van de prijzen van olie en voedsel, die onlangs sterk zijn toegenomen. De sterke stijging kan de wereldeconomie op dit moment niet aan, betoogt Roubini.

Centrale bankiers Jean-Claude Trichet en Ben S. Bernanke lieten zich juist positief uit ten aanzien van de wereldeconomie. De centrale bank van Israël heeft maandag de basisrente met 25 basispunten verhoogd tot 0,75%. De Bank of Israel is daarmee de eerste centrale bank die de rente optrekt sinds het uitbreken van de financiële crisis. De voorzitter van de Europese Centrale Bank, Jean-Claude Trichet, waarschuwde dat de economische heropleving een erg hobbelige weg opgaat. James Wells III, de CEO van SunTrust Banks, zei dat hij verwacht dat de banken met nog meer kredietverliezen zullen opgezadeld worden. Ook in de vastgoedmarkt heeft hij geen vertrouwen. De kans bestaat dat de commerciële vastgoedmarkt ook in 2010 blijft wankelen. De financiële sector mag dan ook nog lang geen victorie kraaien, aldus Wells III.
 
De industriële orders in de eurozone stegen in juni met 3,1% op maandbasis meer dan verwacht. Dit betekende de sterkste stijging in 19 maanden. Vandaag staat in de Verenigde Staten het consumentenvertrouwen op het programma.

De aandelen op het Damrak kwamen andermaal op stoom: TomTom steeg ruim 6%. Royal Bank of Scotland bracht een rapport uit, waarin werd gesteld dat de fabrikant van navigatiesystemen kan profiteren van de wens van steeds meer automakers om goedkope navigatiesystemen in te bouwen. RBS heeft TomTom op de kooplijst geplaatst en gaf het aandeel een koersdoel mee van € 11.

DSM kreeg eveneens een koopadvies, alsmede een koersdoel van € 29 mee van RBS. Volgens de analisten is de koers van DSM met 18% achtergebleven ten opzichte van de concurrenten sinds begin mei. Volgens RBS is de balans sterk en heeft het chemieconcern een voorzichtige outlook voor 2009 afgegeven. Vanmiddag nabeurs zal Corio de halfjaarresultaten publiceren.

De AEX daalde afgelopen weken een aantal keer, maar iedere keer veerde de index krachtig op. Vorige week herstelde de AEX zich sterk vanaf het niveau rond 280 punten. Het voltooide omgekeerd hoofd-schouderpatroon bleef dus intact, want het uitbraakniveau ligt rond 270 punten. In 80% van de gevallen wordt het koersdoel bereikt zodra een dergelijk patroon wordt voltooid. In het geval van de AEX ligt het koersdoel ver boven 300 punten. Het mooiste zou zijn als de AEX boven het tropisch eiland, dat vorige week werd gevormd, blijft vertoeven. Enige voorzichtigheid dient wel te worden betracht voor met name Amerikaanse aandelen. De koers-winstverhouding van de grootste 500 Amerikaanse aandelen is opgelopen tot 129, met name vanwege geïmplodeerde winsten. Ook het feit dat 400% van de winst als dividend wordt uitgekeerd, lijkt geen lang leven beschoren. Indien blijkt dat beleggers toch te veel op de muziek vooruit lopen, zou Roubini opnieuw gelijk krijgen.

Met vriendelijke groet,