Expert Opinie

De AEX-index worstelde vorige week veelvuldig met de 300-puntengrens en sloot vrijdag 1,1% hoger op 300,20 punten. Hoewel het momentum er een beetje uit lijkt te lopen, blijft het sentiment positief. Het grote omgekeerde hoofdschouderpatroon, dat vorige maand werd voltooid, geeft de index een steuntje in de rug. Sinds de voltooiing van dit patroon corrigeerde de AEX nauwelijks. Er werd een island reversal gevormd dat eveneens als steunzone kan fungeren. De AEX mag uiteraard wat terug vallen, wat kan worden aangeduid als een correctie binnen de stijgende trend. Het plaatje wordt pas zorgwekkend zodra de AEX zowel onder 280 punten als de neklijn rond 270 punten duikt.



Vopak verraste menig analist door meevallende halfjaarcijfers te rapporteren. In het eerste halfjaar boekte het tankopslag- en overslagbedrijf van oliën en chemicaliën een 18% hogere operationele winst. Bovendien verhoogde Vopak de winstverwachting voor dit jaar: het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten (ebitda) zal circa € 495 miljoen bedragen versus de eerder verwachte winst ad € 450 miljoen.

Wavin rapporteerde eveneens resultaten. Het Midcap-fonds voegde vrijdag ruim 14% toe aan de koers. De buizen- en leidingenproducent leed over het eerste halfjaar weliswaar een nettoverlies van € 7,2 miljoen, maar dit verlies was kleiner dan verwacht.

Wall Street kreeg een impuls vanuit de technologiesector. Dell rapporteerde weliswaar een winstdaling in het tweede kwartaal, maar ziet wel ‘tekenen van herstel’. Het aandeel steeg donderdag en vrijdag aanzienlijk. Intel deed er een schepje bovenop en verhoogde de omzetverwachting voor het derde kwartaal dankzij een aantrekkende vraag.

Amerikaanse consumenten hebben voor de derde maand op rij meer geld uitgegeven. In juli stegen de persoonlijke uitgaven met 0,2%, na een toename van 0,6% procent in juni. De bestedingen werden voornamelijk gestimuleerd door het ‘cash-for-clunkers’-programma. Hierdoor ruilden veel Amerikanen oude benzineslurpende voertuigen in voor een nieuwe zuiniger auto inclusief een nieuwe persoonlijke lening. De inkomens waren in vorige maand vrijwel flat, terwijl het spaarpercentage daalde van 4,5% naar 4,2%.

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalde in augustus echter naar het laagste niveau in vier maanden. Het vertrouwen zakte naar een niveau van 65,7 versus 66 in juli. Vandaag staat de Chicago Purchasing Index op het programma.

Sinds de AEX vorige maand het betrouwbare omgekeerde hoofd-schouderpatroon succesvol afrondde, gaf de AEX amper terrein prijs. Er werd een island reversal gevormd wat een steunniveau is. Zolang de AEX de wind in de zeilen heeft, kan men op de huidige hausse meeliften. De index mag weliswaar terugvallen, maar de AEX mag niet onder 270 punten zakken. Een doorbraak van de 280-puntengrens verzwakt het korte termijn beeld. Een daling tot onder 295 punten zal een eerste signaal afgeven dat beleggers dienen op te passen. Vooralsnog lijkt de AEX nog van geen ophouden en probeert steeds het record aan te scherpen. Wel zien we wat vermoeidheidsverschijnselen optreden: goed nieuws wordt niet langer aangegrepen om de koersen hoger te zetten. Voorzichtigheid dient wel te worden betracht voor met name Amerikaanse aandelen. De koers-winstverhouding van de grootste 500 Amerikaanse aandelen is opgelopen tot 129, met name vanwege geïmplodeerde winsten. Ook het feit dat 400% van de winst als dividend wordt uitgekeerd, lijkt geen lang leven beschoren.

Met vriendelijke groet,