Expert Opinie

Nieuw Vennep, 25 sep.’09. De AEX is het afgelopen halfjaar met ongeveer 60% gestegen. Weliswaar niet helemaal in een rechte lijn. Maar een serieuze correctie is tot nu toe uitgebleven. Ondanks dat vele beurscommentatoren die correctie al maanden lang voorspellen. En ja… als je zo’n voorspelling lang genoeg volhoudt, krijg je ook een keer gelijk natuurlijk. Wij vinden ook wel dat ‘voorspellen’ inderdaad een serieus vak is, maar dat vak hoort meer thuis op de kermis dan op de beurs. Het gaat bij ons niet zozeer om voorspellen, maar wel om ‘waarnemen’ wat de koers daadwerkelijk doet. En de laatste week nemen we echter toch wel waar, dat er wat tekenen van vermoeidheid zijn. Zo lukt het maar niet om de weerstand op 315 uit te nemen. En liggen de toppen op de 15 minutengrafiek steeds een fractie lager. Hetzelfde geldt overigens voor de bodems. Niet dat het al verontrustend is.  

Want we koersen nog steeds minder dan 10 punten onder de voorlopige top van 2009. En het kan dus heel goed een korte adempauze zijn in de sterke up-trend. Die daarna weer gewoon hervat kan worden. Maar het is op dit moment wel even oppassen geblazen voor de longposities. Dat wordt nog eens bevestigd door de grafieken van een groot aantal individuele fondsen. 

Neem bijvoorbeeld Nutreco. Daar zien we al een stijgende trend sinds december 2008. En de dagindicator heeft het fonds nog steeds op kopen staan. Maar tegelijkertijd zien we dat de bovenkant van het opgaande trendkanaal nu bereikt is. Bij eerdere tests van deze weerstandslijn is deze al een paar keer te sterk gebleken. En werd er vervolgens dan weer zuidwaarts gekoerst. Het is dus de vraag hoe de test van de weerstand deze keer zal aflopen. Maar de kans op afketsen is in zo’n geval doorgaans meer dan 50%. Dus daar kunnen we dan een positie op innemen. Hetzij via een geschreven calloptie. Of zelfs met een gekochte putoptie of een turbo short. Want de bandbreedte van het trendkanaal is ca. 5 punten. Dus dat is wel de moeite waard. De weerstandslijn van het trendkanaal kunnen we daarbij als stop-loss gebruiken. Deze stop-loss wordt dan geactiveerd, als de koers door de weerstandslijn breekt en de dag daarna hoger sluit. Dit om de kans op een valse uitbraak te verminderen.

Ik heb hier het voorbeeld van Nutreco genomen. Maar de overweging om iets in deze richting te ondernemen wordt ondersteund door nog een behoorlijk aantal andere fondsen. Die bevinden zich namelijk alle in een vergelijkbare situatie. Zoals bijv. Wolters Kluwer, ASML, BAL Nedam, Corio, Elsevier, Fortis en KPN. Ook hiermee kan dus iets in de richting van een shortpositie ondernomen worden. Alhoewel het wel verstandig is om even af te wachten totdat de koers inderdaad de eerste echte tekenen van daling vertoont. Maar het belangrijkste is, dat als het merendeel van deze fondsen zou afketsen op hun respectievelijke weerstandslijnen, we min of meer automatisch ook een correctie van de indices krijgen. En dus is er alle reden om de eventuele longposities te sluiten of heel goed in de gaten te houden en zodra het zakt (tijdelijk) af te dekken of te sluiten.