Expert Opinie

Marktnieuws

Wall Street is maandag lager gesloten, met name vanwege druk op de koersen van financiele en gronstoffengerelateerde fondsen. Zorg over het terugbetalen van steun door de banken aan de overheid drukte de financiele sector. De daling van de olieprijs woog op de sectoren energie en grondstoffen. De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 1,1% lager op 9.867,96 punten, terwijl de graadmeter in de morgen nog een stand van 10.072,32 aantikte. De breed samengestelde S&P 500 daalde 1,2% tot 1.066,94 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,6% verloor op 2.141,85 punten. The Wall Street Journal schreef in het weekend dat Bank of America in de clinch ligt met de overheid over het terugbetalen van staatssteun. De bank zou een aandelenemissie voorbereiden. Het fonds, onderdeel van de Dow Jones-index, verloor 5,1%. De decemberfuture voor een vat ruwe olie sloot maandag op de termijnmarkt in New York meer dan 2% lager. Daarmee versnelde de daling van vrijdag zich. Dow-componenten Chevron en ExxonMobil zakten mee, met 1,6% en 0,5% respectievelijk. De dollar klom maandag tegenover de euro naar $1,487 om 21.35 uur van $1,5029 rond 8.30 uur. De dollar werd gezien als veilige haven. "Op dergelijke dagen, stroomt alles terug in de dollar. Beleggers hebben de neiging ergens op te focussen, en op het moment is dat de dollar", zegt handelaar Yu-Dee Chang van ACE Investment Strategies. Amerikaanse staatsobligaties zijn lager gesloten. De macro-economische agenda bevat dinsdag de Case-Shiller index, die een indicatie geeft van de trend in de huizenprijzen in de 10 en 20 grootste steden in de VS. Het gaat in dit verband om de trend over augustus. De verwachting voor de 20 grootste steden is een daling van 12% tegen een daling met 13,3% een maand eerder. De index komt om 14.00 uur naar buiten. Om 15.00 uur wordt het grote consumentenvertrouwen over oktober van het onderzoeksbureau The Conference Board naar buiten gebracht. De verwachting is dat de bijbehorende index op 53,5 uitkomt tegen 53,1 een maand eerder. Voor Eeken is dit het belangrijkste macrocijfers van dinsdag. Om 22.00 uur volgt nog een andere consumentenvertrouwensindex. Deze is gelieerd aan ABC en is een wekelijkse index die in dit geval loopt tot en met 25 oktober. Er is geen prognose beschikbaar voor deze index. In de week ervoor lag de index op -50.

Europese staatsobligaties zij maandag lager gesloten, terwijl beleggers hun blik verlegden naar de VS. Daar is het aanbod van staatsschuldbewijzen deze week groot, met een totale omvang van $123 miljard. Beleggers keerden het oude continent verder de rug toe, nadat zorg over de Europese economie de kop opstak. Deze zorg werd gevoed door een onverwachte daling van het Duitse consumentenvertrouwen en de mega-reorganisatie die ING aankondigde onder druk van de Europese Commissie (EC). De bundfuture voor december eindigde 10 basispunten lager op 120,83. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland. De indicator van onderzoeksgroep GfK, die een vooruitblik geeft voor het Duitse consumentenvertrouwen, blijkt maandag onverwacht te zijn afgenomen. De indicator van GfK voor november is gedaald naar 4,0, van een licht neerwaarts herziene 4,2 over oktober. Analisten hadden een stijging voorzien. ING kondigde aan zich te splitsen, de verzekeringstak binnen 5 jaar van de hand te doen en zo snel mogelijk nieuwe aandelen uit te geven om staatssteun (deels) af te lossen. De bekendmaking volgde op druk vanuit Brussel om onderdelen af te stoten, met als argument dat het financiele concern staatssteun geniet.
De euro zakte maandag van boven tot onder de $1,50.

De olieprijs is maandag verder gedaald, vooral onder invloed van de stijgende dollar.
De decemberfuture voor een vat ruwe olie sloot maandag op de New York Mercantile Exchange 2,3% lager op $78,68. Daarmee versnelde de daling van vrijdag zich. De dollar steeg tegenover de euro naar $1,485 van $1,506 eerder op de dag. De dollar werd gezien als vluchthaven toen zorg de kop op stak over het herstel, wat tevens de stemming op de aandelenmarkten drukte.
Een sterke dollar heeft een dempend effect op de olieprijs omdat het de olie in andere valuta duurder maakt, waarop de vraag afneemt.

De AEX opent dinsdag naar verwachting vrijwel onveranderd, nadat Wall Street na het slot in Amsterdam niet veel meer bewoog. AEX-fondsen Akzo Nobel en KPN legden de markt cijfers voor, waarbij vooral het verf- en chemiebedrijf beter presteerde dan verwacht. De AEX-index sloot maandag 2,3% lager op 312,65 punten, voor een groot deel door het verlies van ING. De Midkap verloor 1,5% op 475,47 punten en de Smallcap eindigde 0,5% lager op 447,90 punten. "We zullen naar verwachting vrijwel onveranderd openen, nadat Wall Straat na het slot in Amsterdam niet veel meer verloor," zegt Corne van Zeijl, fondsbeheerder bij SNS Securities. "Het grootste deel van de daling in de VS, hebben we maandag al meegepakt", aldus Van Zeijl. Bedrijfscijfers kwamen onder meer van Akzo Nobel. Het verf- en chemiebedrijf zag de operationele winst over het afgelopen kwartaal met 4% stijgen, waarmee het de verwachtingen van analisten versloeg. De nettowinst kwam uit op EUR197 miljoen ten opzichte van EUR152 miljoen in 2008. Van Zeijl spreek van 'ronduit goede cijfers'. Hij merkt daarbij wel op dat de markt de afgelopen tijd al wat vooruit gelopen is, op meevallende resultaten. Ook vindt hij het concern wat voorzichtig ten aanzien van de toekomst.
Ook KPN opende de boeken over het derde kwartaal. Het telecombedrijf zag de nettowinst met 12% stijgen tot EUR395 miljoen, hoofdzakelijk door het verlagen van de operationele kosten. Daarnaast handhaafde het concern de doelstellingen voor 2009 en 2010. "Een tikje teleurstellend", vindt Van Zeijl. De macro-economische agenda voor de VS bevat dinsdag de Case-Shiller index, over de huizenprijzen in de grootste Amerikaanse steden. De verwachting voor de 20 grootste steden is een daling van 12% over augustus tegen een daling met 13,3% een maand eerder. De index komt om 14.00 uur naar buiten. Om 15.00 uur wordt het grote consumentenvertrouwen over oktober van het onderzoeksbureau The Conference Board naar buiten gebracht. De verwachting is dat de bijbehorende index op 53,5 uitkomt tegen 53,1 een maand eerder. Wall Street is maandag lager gesloten, met name vanwege druk op de koersen van financiele en grondstoffengerelateerde fondsen. Zorg over het terugbetalen van steun door de banken aan de overheid drukte de financiele sector. De daling van de olieprijs woog op de sectoren energie en grondstoffen.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 1,1% lager op 9.867,96 punten. De breed samengestelde S&P 500 daalde 1,2% tot 1.066,94 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,6% verloor op 2.141,85 punten. De Nikkei-225 noteerde 1,4% lager op 10.212,46 punten.
De euro noteert dinsdag om rond 8.30 uur op $1,4911, tegenover $1,4902 maandag om 18.00 uur

Bedrijfsnieuws

Akzo Nobel nv heeft over het derde kwartaal van 2009 een stijging van de operationele winst voor afschrijvingen en goodwill-amortisatie geboekt van 4%, bij een lagere omzet. Volgens het verf- en chemiebedrijf beginnen de markten zich te stabiliseren, waarbij de vraag op een lager niveau blijft.
De volumes lagen in het afgelopen kwartaal 8% lager ten opzichte van het derde kwartaal van 2008. In het tweede kwartaal lagen de volumes 16% lager ten opzichte van een jaar eerder en in het eerste kwartaal daalden de volumes met 17%. "Hoewel bij alle bedrijfsonderdelen de handelssituatie zwaar blijft, tonen de cijfers dat markten zich beginnen te stabiliseren, waarbij de vraag op een lager niveau ligt", aldus het concern. Akzo Nobel rapporteerde voorbeurs cijfers die boven verwachting van analisten uitkwamen. De winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en goodwill-amortisatie (EBITDA) kwam in het derde kwartaal uit op EUR549 miljoen vergeleken met EUR527 miljoen in het derde kwartaal van 2008. Analisten waren gemiddeld uitgegaan van een EBITDA van EUR513 miljoen in het afgelopen kwartaal. De omzet daalde naar EUR3,64 miljard van EUR4,05 miljard, waar analisten rekenden op EUR3,69 miljard. De EBITDA-marge nam toe naar 15,1% van 13% vorig jaar. Het bedrijfsresultaat voor buitengewone posten steeg op jaarbasis naar EUR391 miljoen van EUR375 miljoen, terwijl de nettowinst uitkwam op EUR197 miljoen ten opzichte van EUR152 miljoen vorig jaar. Analist Mark van der Geest van Fortis Bank Nederland spreekt in een reactie van "prima cijfers" waarbij met name Performance Coatings opvalt. De analist, die een hold-advies op Akzo hanteert, wijst erop dat op operationeel niveau de cijfers 7% beter zijn dan hij had voorzien. Het bedrijf onthoudt zich van een verwachting, maar stelt op koers te liggen om het doel voor de middellange termijn, namelijk een EBITDA-marge van 14% tegen het einde van 2011 te halen.
Tijdens een telefonische toelichting op de cijfers stelde chief financial officer (CFO) Keith Nichols dat het concern daarnaast zijn doelstelling voor de kostenbesparingen van EUR540 miljoen per 2011 zeker zal overtreffen. Inmiddels heeft Akzo reeds EUR530 miljoen aan besparingen gerealiseerd, voornamelijk door herstructureringen. "Van die EUR540 miljoen kostenbesparingen moet EUR340 miljoen komen uit synergieen uit de overname van het Britse ICI, en wat dat betreft is er nog wat werk aan de winkel", aldus de CFO. Akzo Nobel noteerde maandag bij het sluiten van de handel op EUR44,79. Het aandeel heeft dit jaar tot nu toe 52% gewonnen.

Koninklijke KPN nv heeft in het derde kwartaal een winststijging geboekt van 12%, handhaaft zijn doelstellingen voor 2009 en 2010, maar versnelt de reorganisatie in het zakelijke segment omdat daar nog altijd geen tekenen van herstel zijn. De nettowinst kwam uit op EUR395 miljoen, tegen EUR353 miljoen in het derde kwartaal van 2008, zo meldt KPN dinsdag. De stijging is vooral het resultaat van het verlagen van de operationele kosten. De winst voor rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie van goodwill (EBITDA) bedroeg EUR1,329 miljard tegen EUR1,279 miljard vorig jaar. De EBITDA nam voor het derde achtereenvolgende kwartaal toe, ondanks het "onveranderd moeilijke economische klimaat". De omzet in de maanden juli tot en met september kwam uit op EUR3,33 miljard. Een jaar eerder lag de omzet nog op EUR3,65 miljard. De autonome omzetdaling, exclusief de verkochte onderdelen van Getronics, was 5,1%.
Analisten rekenden vooraf op een nettowinst van EUR391 miljoen, een EBITDA van EUR1,33 miljard en een omzet van EUR3,41 miljard. De omzetdaling kwam vooral voor rekening van Getronics en iBasis, beide actief in het zakelijke segment. Orders voor ict-opdrachten bleven achter bij de verwachtingen, vervolgt KPN, omdat klanten investeringsbeslissingen uitstellen. Ook belden en reisden klanten minder wat een drukkend effect had op de omzet. KPN voert in het vierde kwartaal een eerder geplande reorganisatie in het zakelijke segment dan ook versneld door, waardoor 500 banen verloren gaan. In de consumentenmarkt was de invloed van de recessie nog altijd "gering". KPN geeft zijn bestaande koperen netwerk een update waardoor interactieve tv op grote schaal kan worden uitgerold. KPN bevestigt zijn doelstellingen met betrekking tot de omzet, de EBITDA, de vrije kasstroom en dividend voor 2009 en 2010. Het aandeel sloot maandag op EUR12,05.

Het Britse olieconcern BP heeft in het derde kwartaal van 2009 de aangepaste nettowinst met 47,4 procent zien dalen, als gevolg van de lagere gemiddelde prijzen voor olie, gas en geraffineerde producten. BP zag de aangepaste winst, exclusief de impact van de olieprijs op onverkochte voorraden en buitengewone items, afnemen tot 4,67 miljard dollar, van 8,89 miljard dollar een jaar eerder. De winst kwam daarmee wel hoger uit dan analisten hadden verwacht. Zij rekenden volgens Dow Jones Newswires op een aangepaste winst van 3,21 miljard dollar. De nettowinst zakte met 33,7 procent tot 5,34 miljard dollar, van 8,05 miljard dollar in het derde kwartaal van 2008.
De omzet daalde in het afgelopen kwartaal met 35,8 procent tot 66,2 miljard dollar, van 103,2 miljard dollar een jaar geleden. De olieproductie steeg in de verslagperiode met 7 procent tot 3,92 miljoen vaten per dag. Analisten gingen uit van een productie van 3,87 miljoen vaten per dag.
BP stelt dit jaar een kostenbesparing te voorzien van 4,0 miljard dollar, een verdubbeling van de oorspronkelijke doelstelling van 2,0 miljard dollar. Het olieconcern schroefde deze doelstelling bij de publicatie van de tweedekwartaalcijfers al op met een extra 1,0 miljard dollar. Vooruitkijkend gaat BP ervan uit dat de raffinagemarges zwak zullen blijven als gevolg van de hoge voorraadniveaus.

Het Duitse Bayer zag zijn omzet in het derde kwartaal nog met 7 procent afnemen tot 7,4 miljard euro. De operationele winst daalde met 6 procent tot 837 miljoen euro.Toch houdt het farmabedrijf vast aan zijn doelstellingen voor dit jaar. Topman Werner Wenning gaat uit van een omzet tussen 31 en 32 miljard euro. Al zijn de resultaten van Bayer minder goed, toch stelt CEO Werner Wenning een kentering te zien. De inkomsten uit de geneesmiddelen (HealtCare) zijn wat toegenomen en de bestellingen dikken voor het overige weer aan, dankzij een groeiende vraag uit Azië. De afdeling CropScience, die zaden verkoopt, en de high tech kunststoffen (MaterialScience) haalden minder omzet, maar Wenning gaat ervan uit dat de inkomsten hier weer snel zullen stijgen.
Bayer boekte in het derde kwartaal van dit jaar een omzet van 7,4 miljard euro, of 7 procent minder dan een jaar geleden. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam op 1,32 miljard euro, bijna net evenveel als een jaar terug. Maar de nettowinst bedroeg 249 miljoen euro, wat 10 procent minder is. Alleen uit de verkoop van geneesmiddelen haalde Bayer meer inkomsten. De afdeling Health Care boekte een omzet van 3,9 miljard euro, of 3,5 procent extra. Nexavar, een middel tegen kanker, kende de sterktste groei. Ook Aspirin Cardio werd goed verkocht. Bij CropScience kwam dat op 1,14 miljard euro, wat 8,7 procent minder is. En in MaterialScience daalde de omzet zelfs met 20 procent tot 2 miljard euro. Wenning houdt desondanks vast aan zijn doelstellingen voor 2009 en schuift nog altijd een omzet van 31 à 32 miljard euro naar voor. Hij wijst er op dat Bayer aan het besparen is en dat die inspanningen uiteindelijk meer opleveren dan gedacht. Bayer had gehoopt op 250 miljoen euro minder kosten, wel het zijn er intussen 350 miljoen euro. Bayer meldt overigens dat het zijn schuldenlast aan het afbouwen is. In het voorbije kwartaal werd de schuldenlast 1 miljard euro lichter, tot 10,7 miljard euro.

Mediq nv heeft over het derde kwartaal van 2009 60% meer nettowinst geboekt, gestuwd door de verkoop van de activiteiten in Belgie, zo maakt de retail- en distributieonderneming voor geneesmiddelen en medische middelen dinsdag voorbeurs bekend. De nettowinst kwam uit op EUR23,3 miljoen en werd positief beinvloed door een boekwinst op de verkoop van de activiteiten in Belgie in juli van dit jaar. Analisten geraadpleegd door Dow Jones Nieuwsdienst rekenden vooraf op een nettowinst van EUR19,6 miljoen. Door de verkoop van de Belgische activiteiten steeg het operationele resultaat van de divisie International naar EUR8,3 miljoen, van EUR3,8 miljoen in het derde kwartaal van 2008. Het operationele resultaat uit voortgezette activiteiten daalde met 6% naar EUR23,1 miljoen en werd negatief beinvloed door een eenmalige herstructureringslast van EUR4,1 miljoen bij de Nederlandse apotheken. De operationele marge kwam uit op 5,1%.
De omzet daalde 4% naar EUR649,1 miljoen waarbij onder druk van het preferentiebeleid de omzet in Nederland met 2% daalde naar EUR260,3 miljoen. De zwakke Poolse Zloty zorgde voor een 19% lagere omzet van EUR173,5 miljoen bij de internationale apotheken. Bij het Direct en Institutional onderdeel steeg de omzet met 9% naar EUR218,3 miljoen. Mediq verwacht voor geheel 2009 een operationeel resultaat van circa EUR110 miljoen, aan de bovenkant van de eerder afgegeven verwachting van een operationeel resultaat van EUR105 tot EUR110 miljoen. Bovenop het eerder gecommuniceerde negatieve effect van het preferentiebeleid van EUR53 miljoen verwacht Mediq in 2010 een additioneel negatief effect van EUR15 miljoen op jaarbasis. De onderneming geeft verder aan dat het operationele resultaat bij de Nederlandse apotheken in 2010 lager zal zijn dan in 2009, mocht de vergoeding per recept niet omhoog gaan.

De Poolse verzekeraar Powszechny Zaklad Ubezpieczen is geinteresseerd in de onderdelen van de verzekeringstak van ING Groep die te koop worden aangeboden, meldt het Pools dagblad Dziennik Gazeta Prawna dinsdag. "In het geval ING-onderdelen in de verkoop worden gezet zijn wij zeker geinteresseerd in een informatie-memorandum", meldt CEO Andrzej Klesyk. ING Group maakte maandag bekend de bank- en verzekeringstak van het bedrijf op te splitsen. ING's Poolse onderdelen bestaan onder anderen uit een pensioenfonds en een divisie levensverzekeringen.

Het Japanse Canon, een minderheidsaandeelhouder van het Belgische IRIS, haalt 54 procent minder winst omdat de vraag naar kopieermachines is stil gevallen. De betere verkoop van digitale fototoestellen kan dat niet goedmaken. De operationele winst van Canon viel het voorbije kwartaal met 54 procent terug tot 434 miljoen euro. Canon zegt er meteen bij dat zijn winst voor dit jaar naar schatting 62 procent lager zal uitkomen. De voornaamste reden voor de slechte resultaten is dat bedrijven nog amper kopieermachines bestellen. De meeste beknibbelen op hun IT-uitgaven.
De vraag naar digitale reflex-fototoestellen is wel nog toegenomen, zelfs tot een recordhoogte, maar toch zal dat de cijfers niet goedmaken. Canon is de grootste verkoper van foto-apparaten ter wereld, nog voor Sony. Samen met Nikon palmt Canon 80 procent van de markt in. Wat kopieerapparaten betreft, moet Canon dan weer de duimen leggen tegen Ricoh en Xerox.

De Telegraaf Media Groep (TMG) doet niet meer mee in de overnameprocedure voor NRC Media, meldt het Financieele Dablad dinsdag op basis van bronnen rond de biedingsstrijd. Investeerder HAL, aandeelhouder van de FD Mediagroep, wordt gezien als reele kandidaat voor NRC Media en is wel door naar de volgende ronde, schrijft de krant. Vrijdag hebben PCM en De Persgroep TMG laten weten dat het bod dat het concern op NRC Media deed te laag was, aldus het FD. Volgens een ingewijde heeft TMG bewust te laag geboden. De uitgever is druk bezig om intern de boel op orde te krijgen. Daarbij zou een overname ongelegen komen. Ook vreesde men dat de aanschaf van NRC Handelsblad en NRC.next na het schrappen van de zondagseditie van De Telegraaf moeilijk uit te leggen zou zijn aan de medewerkers, meldt het FD. Het Duitse mediabedrijf Axel Springer en Veronica Holding in combinatie met mediaondernemer Derk Sauer worden nog altijd genoemd als kandidaten die in de race zouden zijn. Ook bereidt volgens een andere bron rond het verkoopproces een groep vermogende Nederlandse families een bod voor op NRC Media, schrijft het FD.

Standard & Poor's Ratings Services (S&P) heeft maandag zijn oordeel over de kredietwaardigheid van de verzekeringsactiviteiten van ING Groep neerwaarts bijgesteld, nadat het bedrijf eerder op de dag een ingrijpende reorganisatie aankondigde. S&P wijst op de plannen, waarmee ING aan eisen van de Europese Commissie tegemoet wil komen, om het bedrijf te herstructureren en binnen vijf jaar de verzekeringstak af te stoten. Dit leidt volgens de kredietbeoordelaar tot risico op verstoring van bedrijfsprocessen en risico ten aanzien van het verkoopproces. ING verraste vriend en vijand maandag met de mededeling dat het zichzelf opsplitst en afspraken met de Nederlandse Staat heeft gemaakt over een vervroegde aflossing van EUR5 miljard aan staatssteun, de helft van de EUR10 miljard steun die ING in het najaar van 2008 ontving. Om de schuld plus boete te kunnen betalen, wil de groep EUR7,5 miljard ophalen door middel van een claimemissie.
Het aandeel ING sloot in Amsterdam 18% lager op EUR9,53. Van de marktkapitalisatie van het concern resteerde aan het eind van de handelsdag EUR19,7 miljard. Terwijl de verzekeringsactiviteiten van ING door S&P een stapje lager werden gezet, bleef de beoordelaar bij zijn kredietratings op de andere ING-onderdelen: de groep en de bankactiviteiten.