Expert Opinie

Marktnieuws

Wall Street is dinsdag hoger gesloten door toenemend vertrouwen onder beleggers in het Amerikaanse economische herstel en het verminderen van de zorgen over de financiele situatie van Europese lidstaten. De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 1,68% hoger op 10.268,81 punten. De breed samengestelde S&P 500 steeg 1,77% tot 1.094,51 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 1,32% won tot 2.212,37 punten. Een bijeenkomst van de Europese minister van Financien in de afgelopen twee dagen leverde beleggers meer inzicht op in plannen van de Europese Unie (EU) om het door begrotingsproblemen geteisterde Griekenland te helpen. De overtuiging is nu dat de EU niet zal toestaan dat de financiele problemen van een van de lidstaten zal overslaan naar andere landen. "Het grootste probleem waar men zich zorgen over maakte was het besmettingsgevaar van Griekenland. Wat betekent het voor Duitsland, Italie en andere landen als het land niet meer aan zijn financiele verplichtingen zou kunnen voldoen?", zegt topman Joe Donohue van Desert Shores Capital. "Het lijkt er nu op dat we een antwoord gaan krijgen op die vraag. In de tussentijd blijft de markt volatiel en zal heen en weer worden geslingerd al naar gelang het nieuws uit Europa goed of slecht is." De aandelenmarkten kregen bovendien een steun in de rug door een rapport van de Federal Reserve van New York. Daaruit bleek dat de industriele activiteit in New York in februari sterker is gegroeid dan verwacht. De zogeheten Empire State Manufacturing-index kwam in februari uit op 24,9, van 15,9 in januari en een verwachting van 16. Later op de dag lieten gegevens van de National Association of Home Builders (NAHB) zien dat het vertrouwen van Amerikaanse huizenbouwers in februari ook harder is gegroeid dan was verwacht. De stijging van de Dow Jones-index werd ingezet door Bank of America (BOA). De bank meldde een 'aanzienlijke toename' van het aantal aangepaste hypotheken dat BOA afhandelt via een overheidsprogramma dat erop gericht is om lagere maandlasten te realiseren voor klanten met financiele problemen. BOA sloot 5,5% hoger. Merck sloot 2,1% hoger nadat het Amerikaanse farmaceutische concern in het vierde kwartaal van 2009 de winst flink heeft zien stijgen als gevolg van de overname van Schering-Plough. Exclusief buitengewone posten lag de kwartaalwinst van het concern in lijn met de verwachting van analisten. Kraft, dat ook zijn bedrijfsresultaten naar buiten bracht, presteerde minder goed en verloor 0,7%. De omzet in het vierde kwartaal van het voedingsconcern voldeed niet aan de verwachtingen van analisten.
Dan was er nog Terra Industries, een producent van kunstmest, dat maar liefst 22% won. Het concern stemde in met een overname door het Noorse Yara International ter waarde van $4,1 miljard.

De olieprijs is dinsdag flink gestegen, nu beleggers erop rekenen dat de financiele problemen van Griekenland geen belangrijke gevolgen zullen hebben op de vraag naar grondstoffen.
De future voor maart voor een vat ruwe olie sloot dinsdag op de New York Mercantile Exchange $2,88 of 3,9% hoger op $77,01. De stijging van de olieprijs maakte deel uit van een algemene beweging naar beleggingen met meer risico's die ontstond nadat de Europese ministers van Financien Griekenland een maand de tijd gaven om zijn betalingsproblemen op te lossen. Beleggers die hadden gerekend op minder concrete uitspraken kregen hierdoor nieuwe hoop.
Analisten verwachten niet dat Europa dit jaar veel zal bijdragen aan de wereldwijde vraag naar olie. Daarbij is de Amerikaanse economische groei onzeker en dreigt in China de economie te vertragen omdat de centrale bank de kredietverlening aan banden wil leggen om het gevaar van inflatie in te dammen. Nu Europa's fragiele economische herstel aan stevigheid lijkt te hebben gewonnen, hoefden beleggers niet langer in de dollar te investeren die vervolgens aan kracht ten opzichte van de euro inleverde. Dat leidde tot een stijging van de olieprijs, omdat olie goedkoper werd voor houders van andere valuta dan de dollar.

Europese staatsobligaties zijn dinsdag hoger gesloten. De aandacht op de obligatiemarkten lag vooral bij een bijeenkomst van de Europese ministers van Financiën over de financiele problemen in Griekenland.  De ministers spraken af dat Griekenland een maand de tijd krijgt om iets te doen aan het hoge begrotingstekort en daarmee gepaard gaande betalingsproblemen van het land. Als op 16 maart het resultaat niet voldoende is, dan legt de EU Griekenland extra bezuinigingsmaatregelingen op. Als gevolg hiervan steeg de rente op Griekse staatsobligaties en nam het verschil met de Duitse Bund toe tot 320 basispunten, waar dat maandag nog 300 basispunten was. De markt is nog steeds aan het wachten op concrete oplossingen in plaats van alleen maar uitspraken van de Europese Unie waaruit blijkt dat ze Griekenland onder druk zetten om iets te doen", zegt obligatie-strateeg Patrick Jacq van BNP Paribas. De bundfuture voor maart eindigde dinsdag 16 basispunten hoger op 123,53. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland.

De AEX opent woensdag naar verwachting hoger, gedreven door een positief sentiment op de beurzen in Europa en de VS en in afwachting van de reactie op de cijfers van ING.
De AEX-index sloot dinsdag 0,9% hoger op 318,84 punten, de Midkap steeg 1,0% op een slotstand van 512,48 punten en de Smallcap eindigde 0,3% hoger op 459,43 punten.
"We zullen naar verwachting 1 tot 3 punten hoger openen omdat de markten voorzichtig optimistisch zijn en we daardoor weer wat naar boven kunnen kijken", zegt Rob Koenders van Harmony Vermogensbeheer. Hij voegt er aan toe dat de buitenlandse beurzen er de afgelopen dagen "zin" in lijken te hebben. De cijfers van ING vormen de hoofdmoot op het Damrak woensdag. Koenders wijst bij ING een op hoofdlijnen tegenvallende winst aan en merkt ook op dat er groter dan verwachte afschrijvingen worden geboekt. Hij voegt daar wel aan toe dat het in de grote brij nieuws van ING moeilijk is om precies te bepalen wat nu het algehele beeld is.
"Het herstel bij ING gaat bijzonder traag , daar waar andere banken sneller de weg omhoog vinden. Uit de cijfers blijkt dat ING nog steeds veel last heeft van de crisis. De zure appel is nog steeds niet helemaal doorgebeten", stelt Koenders. Hij zegt daarnaast dat het niet eenvoudig is om een openings call te geven nu de beurzen de afgelopen tijd lijken te dalen bij goede bedrijfscijfers en er juist wordt gekocht bij tegenvallende cijfers met redelijke vooruitzichten op beter.
De Amerikaanse beurzen zijn dinsdag hoger gesloten door toenemend vertrouwen onder beleggers in het Amerikaanse economische herstel en het verminderen van de zorgen over de financiele situatie van Europese lidstaten. Koenders meent dat de markten als attractief worden betiteld doordat analisten op dit moment hun verwachtingen voor 2010 verhogen, waardoor de waarderingen op de huidige koersen naar verhouding lager liggen en de markt als aantrekkelijk wordt gezien. De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 1,68% hoger op 10.268,81 punten. De breed samengestelde S&P 500 steeg 1,77% tot 1.094,51 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 1,32% won tot 2.212,37 punten. De Nikkei-225 sloot 2,7% hoger op 10.306,8 punten.
De euro noteert 0,1% lager ten opzichte van de dollar op $1,3740. De macro-economische agenda bevat woensdag voor de VS in eerste instantie de wekelijkse hypotheekaanvragen voor de week die eindigt op 12 februari. Hiervoor is geen prognose beschikbaar. Tijd van publicatie: 13.00 uur.
Om 14.30 uur komen de importprijzen over januari naar buiten. Een maand eerder lieten die geen verandering zien. Als de energieprijzen niet worden meegeteld stegen de importprijzen in december met 0,5%. Een raming voor januari ontbreekt. Ook om 14.30 uur is het de beurt aan de in aanbouw genomen huizen over januari met een verwachte groei van 5,9% naar 590.000 tegen een krimp met 4% een maand eerder naar 557.000. De bouwvergunningen komen naar verwachting uit op 605.000 tegen 653.000 een maand eerder, die toen met 10,9% waren opgelopen.
Om 16.15 uur wordt de industriele productie over januari gepubliceerd. Die is in de raming met 0,9% gestegen tegen een stijging met 0,6% een maand eerder. Charles Plosser, de voorzitter van de Federal Reserve van Philadelphia spreekt vanaf 18.45 uur in Philadelphia over de lessen die getrokken kunnen worden uit de financiele crisis. Om 20.00 uur worden de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve gepubliceerd en die geven doorgaans meer details prijs omtrent datgene de Fed in de economie ziet gebeuren. Woensdag staat verder een tweetal wekelijks terugkerende consumentenindices op de agenda, die vanwege Presidents Day een dag later worden gepubliceerd: om 13.45 uur komt de International Council of Shopping Centers (ICSC) like-for-like winkelverkopen tot en met 13 februari 2010 naar buiten met daarin de week- en jaarvergelijkingsbasis. Hierin zijn geen restaurantbezoek en voertuigenverkopen meegenomen.
Om 14.55 uur volgt de Redbook-omzetindex, een andere retail-indicator. Ook deze loopt tot en met 13 februari en geeft een vergelijking op maandbasis en de veranderingen over 12 maanden en 52 weken.

Bedrijfsnieuws

Na twee kwartalen winst is ING Groep in het laatste kwartaal van 2009 zoals verwacht weer teruggezakt in de rode cijfers. Oorzaken zijn de extra vergoeding die de financiële groep van de Europese Commissie moet betalen voor ontvangen staatssteun en aanhoudende verliezen op kredieten en beleggingen in de financiële markten. ING maakt nog niet bekend of het van plan is de te verkopen verzekeringstak naar de beurs te brengen. Het nettoverlies over het vierde kwartaal kwam uit op 712 miljoen euro, tegen een verlies van 3,7 miljard euro in het vierde kwartaal van 2008. Dat is hoger dan de gemiddelde verwachting van zeven analisten, die uitgingen van 323 miljoen euro nettoverlies. De extra vergoeding die ING moet betalen voor de staatssteun aan zijn portefeuille met Alt-A-kredieten, drukte de kwartaalwinst met 930 miljard euro. Ook de onderliggende winst voor belastingen kwam lager uit dan verwacht, op 85 miljoen euro, waar analisten rekenden op 659 miljoen euro. Het resultaat is wel veel beter dan een jaar eerder, toen een onderliggend verlies werd geleden van 4,31 miljard euro. Operationeel profiteerde de bank in het vierde kwartaal van een betere rentemarge bij de retailbank. De bankdivisie rapporteerde een onderliggende winst voor belastingen van 132 miljoen euro. Bij de verzekeringsdivisie werden de resultaten geraakt door lagere aannames voor de variabele annuïteitenboeken in de VS en Japan, die ING wil afbouwen. De verzekeringstak, die ING zal verkopen, boekte een tegenvallend onderliggend verlies voor belastingen van 47 miljoen euro. De negatieve impact van de financiële markten kwam in het vierde kwartaal uit op 992 miljoen euro. Het verlies dat wordt geleden door het faillissement van DSB Bank, via het depositogarantiestelsel, wordt door ING samen met andere posten opgenomen in 'overige impact markten'; die post bedraagt 115 miljoen euro negatief.
De voorzieningen voor slechte leningen bleven op een hoog niveau, op 686 miljoen euro, en zijn daarmee 'in lijn met de voorgaande' kwartalen, meldt de bank.

DIM Vastgoed nv (DVG) meldt woensdag dat Southeast US Holdings bv, een volle dochteronderneming van Equity One, een formeel bod heeft uitgebracht op het Nederlandse vastgoedfonds. Het overnamevoorstel werd op 27 november 2009 al aangekondigd.
Het bod wordt gesteund door de directie en Raad van Commissarissen van DIM Vastgoed. DVG zal een buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders uitschrijven die zal worden gehouden op 9 maart 2010, waarin onder meer het Bod zal worden besproken. Equity One, een Amerikaanse vastgoedinvesteerder, biedt $7,30 per aandeel DIM Vastgoed. De biedprijs vertegenwoordigt een premie van 75,9% ten opzichte van DVG's slotkoers van $4,15 op 26 november 2009, de laatste handelsdag voor 27 november 2009, de dag waarop DVG aankondigde dat Equity One haar interesse had getoond om een openbaar bod uit te brengen voor een indicatieve prijs van $6,16 per aandeel.
De biedprijs vertegenwoordigt daarnaast een premie van 21,1% ten opzichte van DVG's vastgestelde intrinsieke waarde per aandeel van $6,03 per 31 januari 2010. De aanmeldingstermijn begint op 18 februari 2010 om 09.00 uur en eindigt, behoudens verlenging, op 25 maart 2010 om 17:45 uur.
Het bod zal gestand worden gedaan indien ten minste 95% van de uitstaande aandelen zijn aangemeld. Equity One heeft al ongeveer 73% van de aandelen DIM Vastgoed in handen.
Equity One is voornemens om zo spoedig mogelijk na gestanddoening van het bod de notering van DIM Vastgoed aan Euronext Amsterdam te beeindigen.

Pharming Group nv publiceert woensdag preklinische onderzoeksresultaten die aantonen dat de C1 Inhibitor van het Leidse biotechbedrijf mogelijk effectief is in het verminderen van complicaties na orgaantransplantaties. De gepubliceerde studie toont volgens Pharming het potentieel van het product aan in de behandeling van ischemie-reperfusie letsel en in het bijzonder bij de preventie van DGF na een niertransplantatie. In een model met varkens verminderde Pharming's medicijn ontstekingen en weefselschade, zo stelt het concern. Aangezien de processen bij varkens zeer vergelijkbaar zijn met die bij de mens, zijn deze resultaten volgens Pharming een duidelijke indicatie van het potentieel voor de behandeling en preventie van weefselschade bij patienten.
Het middel heeft een weesgeneesmiddelenstatus bij de Europese toezichthouder EMA. Pharming wil later dit jaar een klinische studie onder patienten starten met het medicijn.

Atos Origin heeft in 2009 de nettowinst met 40 procent zien toenemen. De Franse IT-dienstverlener zegt op schema te liggen met de plannen om de winstgevendheid te verbeteren. De jaarwinst kwam echter lager uit dan analisten hadden verwacht. Daarnaast keert het bedrijf geen dividend uit over 2009. Atos Origin rapporteerde woensdag een nettowinst over het afgelopen jaar van 32 miljoen euro, tegen 23 miljoen in 2008. Analisten hadden volgens FactSet gerekend op een nettowinst van 64,4 miljoen euro. De omzet daalde tot 5,13 miljard euro, van 5,32 miljard euro in 2008, en lag daarmee in lijn met de verwachting van analisten. Voor 2010 voorziet het bedrijf een lichte daling van de autonome omzet, maar de afname zou kleiner zijn dan de daling van 3,7 procent in 2009. De operationele marge zal naar verwachting in 2010 verbeteren met 50 tot 100 basispunten.
Onder bestuursvoorzitter Thierry Breton startte Atos Origin vorig jaar een programma om de winstgevendheid van het bedrijf te versterken en de operationele marge tegen het einde van 2011 te verbeteren met 250 tot 300 basispunten.

BNP Paribas heeft vorig jaar bijna dubbel zoveel nettowinst geboekt als het jaar daarvoor. De Franse bank tekende een cijfer van 5.832 miljoen euro op, wat meer is dan de 5,7 miljard die analisten hadden verwacht. Tegenover 2008 bedraagt de winststijging 93 procent. Met 5.832 miljoen euro winst blijft BNP Paribas wel nog een stuk onder het pre-crisisniveau: in 2007 boekte de instelling een winst van 7.822 miljoen euro. De netto inkomsten van de bank kwamen 46,8 procent hoger uit dan een jaar eerder, op 40,19 miljard euro. De herwaardering van de schulden had een negatieve impact van 753 miljoen euro. BNP Paribas hield de teugels strak en wist zo de beheerskosten op 23,24 miljard euro te houden, een stijging met 26,8 procent tegenover 2008. Het bruto bedrijfsresultaat komt aldus uit op 16,85 miljard euro. Tegenover 2008 is dat een verbetering met 87,7 procent. 'Deze goede operationele prestatie stelt de groep in staat de nieuwe stijging van de risicokosten op te vangen', stelt BNP Paribas in een persbericht. Die risicokosten stegen het afgelopen jaar met 45,5 procent tot 8,37 miljard euro. CEO Baudouin Prot zei intussen op CNBC dat hij verwacht dat de kosten voor risicobeheer dit jaar iets lager zullen uitkomen dan in 2009. Hij stipte ook aan dat BNP Paribias een relatief kleine blootstelling heeft aan de economische problemen van Griekenland. Op Radio Classique verklaarde de topman dat de bank over het jaar 2009 voor 500 miljoen euro aan bonussen zal uitkeren. De rendabiliteit van eigen kapitaal bedraagt 10,8 procent, tegen 6,6 procent in 2008 en 19,6 procent in 2007. Per aandeel boekt BNP Paribas een nettowinst van 5,2 euro, tegen 3,02 euro in 2008. Dat komt neer op een groei van 74 procent. Kapitaalverhogingen hadden een beperkte verwatering tot gevolg. 'Na het duidelijk positief resultaat van 2008, op het ergste van de financiële crisis, toont deze stijging het groei- en waardecreatievermogen van de groep doorheen de cyclus aan', zegt BNP Paribas in het persbericht. De instelling stelt een dividend van 1,50 euro per aandeel voor, tegen 1 euro over 2008. Dat komt neer op een uitkeringsratio van 32,3 procent. Aandeelhouders kunnen er eventueel voor kiezen in aandelen te worden uitbetaald. Vierde kwartaal In het vierde kwartaal van 2009 verscheen een nettowinstcijfer van 1.365 miljoen euro in de boeken. Dat is lichtjes meer (+4,6%) dan in het derde kwartaal, maar wel veel beter dan een jaar eerder, toen een nettoverlies van 1.366 miljoen was opgetekend. Het cijfer is ook merkelijk hoger dan de 1,06 miljard euro die analisten volgens Reuters hadden verwacht. De netto bankinkomsten kwamen uit op 10,06 miljard euro tegen 4,85 miljard in het laatste kwartaal van 2008. De kosten voor risicobeheer beliepen 1.898 miljoen euro, wat 25,6 procent minder is dan een jaar eerder en 17,5 procent minder dan in het derde kwartaal.