Expert Opinie

Marktnieuws

De Federal Reserve verhoogt het belangrijkste rentetarief met een kwart procentpunt, meldt het Amerikaanse centrale bankenstelsel donderdag nabeurs. Het discontotarief gaat met 0,25 procentpunt omhoog naar 0,75%. Hiermee wil de Fed banken aanzetten op meer kort geld op de private markt aan te trekken. Fed-voorzitter Ben Bernanke liet vorige week al doorschemeren een dergelijke stap te overwegen. In een verklaring zegt de Fed donderdag dat de verhoging geen signaal van een wijziging in het monetair beleid is. Het zou slechts om een "normalisering" van de activiteiten van de centrale bank gaan nu de crisis wegebt.

Wall Street is donderdag hoger gesloten, grondstoffen leidden de indices hoger terwijl beleggers gemengde macro-economische data naast zich neerlegden en focusten op de bedrijfscijfers.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,8% hoger op 10.392,90 punten. De breed samengestelde S&P 500 steeg 0,7% tot 1.106,75 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,7% won op 2.241,71 punten. Goud en olie stegen op de termijnmarkten. De grondstoffensector kreeg verder te maken met een verhoging door Bank of America Merrill Lynch van het advies op staalproducent Nucor. Dow-componenten uit de financiele hoek Travelers en Bank of America klommen 2,1% en 1,5%. Ook technologiewaarden Hewlett-Packard en Microsoft stegen, met 1,0% en 1,3% respectievelijk. Wal-Mart Stores woog op de hoofdindex na bekendmaking van kwartaalcijfers. Al rees de winst in het laatste kwartaal van 2009 met 22%, het supermarktconcern gaf tevens een voorzichtige outlook voor het eerste van 2010. De Amerikaanse producentenprijzen zijn in januari sterker dan verwacht gestegen, met name door hogere energiekosten. Dit wordt uitgelegd als teken dat de economie vaart wint. Het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering in de Verenigde Staten is vorige week harder gestegen dan verwacht. Dit wordt gezien als teken van afremmende groei, wat de angst voor oplopende inflatie temperde.

Termijncontracten op ruwe olie stegen donderdag naar hun hoogste stand in vijf weken op een onverwachte daling van Amerikaanse voorraden stookolie en diesel gecombineerd met zorg over het aanbod. De maartfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange 2,2% hoger op $79,06. De voorraden stookolie en diesel daalden met 2,94 miljoen vaten, waar werd gerekend op een daling met 1,5 miljoen vaten. De voorraden ruwe olie stegen daarentegen met 3,09 miljoen vaten, waar analisten hadden gerekend op een stijging van de voorraden met 1,8 miljoen vaten. Maar het was de markt voor geraffineerde producten die de doorslag gaf, vooral door zorgen over het toekomstige aanbod. "Benzine leidt het geheel hoger, vanwege een grote daling in [Amerikaanse] productie en benzine import in combinatie met [raffinaderij] stakingen in Frankrijk", aldus Hamza Khan, analist van Schork Group. Vakbonden in Frankrijk maakten donderdag bekend dat werknemers van de raffinaderijen van Total voor staking hebben gestemd. De eerste 48-uurs staking is woensdag begonnen.

Europese staatsobligaties zij donderdag lager gesloten, na een handelsdag waarin beleggers meer oog hadden voor aandelen. "Gisteren drukte het positieve sentiment op de aandelenmarkten de obligatiekoersen wat naar beneden en vandaag zet die tendens zich voort. Ook de woensdag lager gesloten US treasury notes hebben een licht negatief effect op de markt", stelt Wilson Chin, obligatiestrateeg van ING. Verder zien we dat Griekenland iets onder de maat presteert vergeleken met eerdere dagen", aldus Chin. De koersen van de obligaties zijn niet zo volatiel als twee weken geleden en er komen weer meer uitgiftes, wijst Chin op de heruitgifte van een vijfjarige staatslening in Portugal. Daarnaast zette Spanje deze week een nieuwe vijftienjarige lening in de markt. Chin noemt de vraag naar die lening "goed". De bundfuture voor maart eindigde 24 basispunten lager op 123,00. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland. Aan Amerikaanse macrocijfers kon de obligatiemarkt geen kracht ontlenen. Hoger dan verwachte producentenprijzen wakkerden de inflatieangst wat aan. De steunaanvragen stegen echter ook harder dan verwacht, wat de angst voor oplopende inflatie temperde.

De AEX opent vrijdag 19 februari 2010 naar verwachting lager na de renteverhoging door de Federal Reserve, zoals deze donderdag nabeurs in de VS bekend werd gemaakt. Vermogensbeheerder Maurice Eeken van TE-Eeken verwacht dat de AEX met een verlies van 2 punten zal reageren op de verhoging van de discontorente in de VS. De Federal Reserve verhoogt het discontorentetarief met een kwart procentpunt, meldt het Amerikaanse centrale bankenstelsel donderdag nabeurs. Het discontotarief gaat met 0,25 procentpunt omhoog naar 0,75%. Hiermee wil de Fed banken aanzetten op meer kort geld op de private markt aan te trekken. Fed-voorzitter Ben Bernanke liet vorige week al doorschemeren een dergelijke stap te overwegen. "Het is een politiek gedreven belsuit dat bovendien in mijn optiek te laat komt, maar het zal door de markten negatief worden opgevat, ook al is de impact van het besluit niet groot", aldus Eeken. Eeken stelt dat de langetermijntrend positief blijft en dat de kortetermijntrend op het punt staat om te slaan naar positief, "maar dan moeten de markten niet in 1 keer wegklappen. De markt zal de komende twee handelsdagen na de opgebouwde weerbaarheid van de afgelopen dagen, wel even onder druk komen te staan, maar daarna liggen de risico's toch aan de bovenkant", aldus Eeken. Uit Duitsland komen om 8.00 uur cijfers over de producentenprijzen in januari. De verwachting is dat de index op maandbasis een stijging van 0,2% laat zien tegen een daling van 4% op jaarbasis. Een maand geleden was er sprake van een daling van 0,1% op maandbasis en een daling van 5,2% op jaarbasis.
Om half tien volgen de inkoopmanagersindices eveneens uit Duitsland, over februari. In januari stond de samengestelde inkoopmanagersdex op 54,2 punten. De Nederlandse bijdrage aan de macrocijfers bestaat uit de consumptieve bestedingen van huishoudens in december die om 9.30 uur bekend worden. In november lagen de bestedingen op jaarbasis gemeten 2,7% lager dan in november 2008. Om 10.00 uur worden twee cijfers uit de EU gepubliceerd. De samengestelde inkoopmangersindex over februari komt naar verwachting uit op 53,4 tegen 53,7 een maand eerder.
De Europese Centrale Bank (ECB) publiceert op hetzelfde moment de lopende rekening over december. In november werd een overschot van EUR0,1 miljard gemeten en voor december wordt een overschot van EUR4 miljard verwacht. De dag wordt afgesloten met inflatiecijfers uit de VS om 14.30 uur. De inflatie bedroeg 0,1% in december en voor januari wordt een inflatiecijfer van 0,3% verwacht. Het gaat in dit verband om de consumentenprijzen. Termijncontracten op ruwe olie stegen donderdag naar hun hoogste stand in vijf weken op een onverwachte daling van Amerikaanse voorraden stookolie en diesel gecombineerd met zorg over het aanbod. De maartfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange 2,2% hoger op $79,06. De AEX-index sloot donderdag 0,4% hoger op 324,30 punten, de Midkap won 0,85% op 525,16 punten en de Smallcap eindigde 0,24% hoger op 464,37 punten. De Dow Jones-index eindigde 0,8% hoger op 10.392,90 punten. De S&P 500 steeg 0,7% tot 1.106,75 punten, terwijl de Nasdaq 0,7% won op 2.241,71 punten. Europese staatsobligaties zijn donderdag lager gesloten, na een handelsdag waarin beleggers meer oog hadden voor aandelen. De Nikkei-225 sloot vrijdag 2,1% lager op 10.123,58 punten. De euro kost morgen om circa 8.30 uur $1,3473 tegen $1,3588 donderdag rond dezelfde tijd.

Bedrijfsnieuws

Het Franse supermarktconcern Carrefour SA heeft in 2009 de nettowinst met 74% zien dalen, als gevolg van lagere verkopen en herstructureringslasten. Vooruitkijkend stelt de grootste retailer van Europa dat de omstandigheden uitdagend zullen blijven in 2010. Carrefour rapporteerde vrijdag een nettowinst over het afgelopen boekjaar van EUR327 miljoen, tegen EUR1,27 miljard in 2008. Het winstcijfer over 2009 werd negatief beinvloed door buitengewone lasten van EUR1,07 miljard, inclusief een afwaardering van EUR766 miljoen op de activiteiten in Italie. Carrefour, het op een na grootste supermarktconcern ter wereld na het Amerikaanse Wal-Mart, is hard getroffen door de economische crisis, en de nieuwe bestuursvoorzitter Lars Olofsson heeft een breed herstructureringsprogramma ingevoerd om de crisis het hoofd te bieden. Onder het programma heeft Carrefour in Italie winkels gesloten, meer eigen merk producten aan het assortiment toegevoegd in Franse winkels, en de prijzen en kosten verlaagd. Carrefour maakte vorige maand al bekend dat de omzet over 2009 met 1,4% is afgenomen tot EUR96,17 miljard, waarbij de groei in de opkomende markten in Azie en Latijns-Amerika werd tenietgedaan door zwakte in de belangrijke Europese markten. De operationele winst zakte met 16% tot EUR2,78 miljard, en lag daarmee in lijn met de afgegeven verwachting van het bedrijf. Carrefour stelt in 2010 te streven naar een verbetering van de operationele marge. Het aandeel Carrefour is in de afgelopen zes maanden met meer dan 16% gestegen, tegen een stijging van de Parijse CAC-40 index van 8% over dezelfde periode.

Dim Vastgoed nv is in 2009 dieper in de rode cijfers beland, vanwege een verder oplopend negatief indirect resultaat, waar de afwaarderingen van het vastgoed inzitten, zo meldt het vastgoedfonds vrijdag voorbeurs. Over het afgelopen jaar werd een totaal resultaat geleden - de som van het direct en indirect resultaat - van $48,14 miljoen negatief, tegenover een verlies van $27,75 in 2008. Eerder maakte het bedrijf bekend over 2009 geen dividend uit te betalen. DIM wijt het verlies aan het negatieve indirecte resultaat, waar de afwaarderingen van het vastgoed inzitten, van $54,04 miljoen. Het direct resultaat, bestaande uit de huuropbrengsten, verminderd met de exploitatiekosten, beheerskosten, algemene kosten en financieringskosten, kwam in 2009 uit op $5,9 miljoen. In 2008 kwam het direct resultaat uit op $8,95 miljoen. De bezettingsgraad van DIM, dat belegt in onroerend goed in het zuidoosten van de Verenigde Staten, bedroeg ultimo 2009 92,1%, tegenover 92,7% een jaar eerder. Het bedrijf zegt geen outlook te geven voor 2010 vanwege de aanhoudende moeilijke economische omstandigheden in de Verenigde Staten. Met betrekking tot het formele bod van Southeast US Holdings bv, een volle dochteronderneming van Equity One, worden in het persbericht geen nieuwe details bekendgemaakt. Het bod van $7,30 per aandeel DIM Vastgoed zal gestand worden gedaan indien ten minste 95% van de uitstaande aandelen zijn aangemeld. Equity One heeft al ongeveer 73% van de aandelen in handen. De aanmeldingstermijn begon donderdag 18 februari en eindigt, behoudens verlenging, op 25 maart 2010 om 17.45 uur.

Dockwise Ltd, dat sinds december 2009 een notering heeft aan Euronext Amsterdam, heeft over het vierde kwartaal van 2009 een forse daling van de nettowinst geboekt, nu het bedrijf kampt met een dalende vraag naar transport van drijvende platformen en prijsdruk. De aangepaste nettowinst, waarbij eenmalige posten buiten beschouwing worden gelaten, bedroeg in het vierde kwartaal $2,8 miljoen ten opzichte van $28,8 miljoen vorig jaar, terwijl de omzet daalde naar $118,2 miljoen van $135,4 miljoen vorig jaar. De aangepaste winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en goodwill-amortisatie (EBITDA) bedroeg $42,1 miljoen tegen $71,7 miljoen in het vierde kwartaal van 2008.
Inclusief buitengewone posten, onder meer in verband met kosten gerelateerd aan de notering aan Euronext Amsterdam, een herfinancieringsoperatie en afboekingen, boekte Dockwise in het vierde kwartaal een nettoverlies van $15,8 miljoen ten opzichte van een winst van $22,6 miljoen een jaar eerder. Het bedrijf spreekt geen concrete verwachting uit voor 2010, maar stelt wel dat de neerwaartse markttrend die plaatsvond in de tweede helft van 2009, nog niet tot stilstand is gekomen in 2010. Voor de middellange termijn en daarna ziet de marktleider op het gebied van zwaar zeetransport sterke signalen van marktherstel.