Expert Opinie

De Belgische beurs is een van de eerste beurzen wereldwijd die de januari-top heeft overwonnen. Door het open karakter van de belgische economie profiteren belgische bedrijven als eerste bij een opleving van de wereldhandel. Bedrijven als Bekeart, D'Ieteren en UCB hebben al flink betere vooruitzichten aangekondigd.

Daarnaast heeft Belgie natuurlijk veel banken in haar nationale index. Fortis komt langzaam weer in het goede spoor, heeft al weer een dividend aangekondigd als een van de eerste banken (lees: verzekeraars), Dexia is nog druk bezig met de herstructurering in het kader van de genoten staatssteun, maar pareltje is toch wel KBC.

Nu wil het toeval dat juist deze bank met een fikse korting te verkrijgen is. Er is namelijk een holdingmaatschappij die belegt in aandelen KBC, genaamd KBC Ancora. Zij bezitten ongeveer 23 procent van de aandelen KBC. De intrinsieke waarde, zo is te lezen op hun website, berekenen ze als volgt: 1,05 maal het aandeel KBC minus de financieringskosten van bijna 8 euro. Door de mindere liquiditeit en het simpele feit dat KBC Ancora niet in de Bel-20 zit, blijft het aandeel flink achter bij grote broer KBC. Momenteel noteert het aandeel zelfst met een korting van zo'n 13 euro op de intrinsieke waarde.

Dit lijkt een koopje, maar deze discount is natuurlijk niet zomaar te realiseren. Voor de lange termijn-beleggers biedt het straks wanneer er weer dividend betaald gaat worden wel een prachtige kans op een stevig dividendrendement. Het volledige dividend van KBC wordt namelijk doorgegeven aan de aandeelhouder Ancora.Hierdoor zou het zomaar kunnen dat er, wanneer het stof van de recessie is neergedaald, er een grote Belgische bank met een dividendrendement van boven de 10 procent te verkrijgen is.............